本報記者 李如是

    4月19日，滬錫期貨突破28萬元/噸關口，創2022年5月份以來新高；倫錫日漲幅近4%，報35500美元/噸。據長江有色網數據，倫錫期貨本月累計漲幅已超過30%。目前，錫現貨報價在26萬元/噸左右。

    多份研報顯示，2024年，隨著錫行業進入上行周期，錫業股份等錫礦資源龍頭有望在本輪上行周期中充分受益。從供給端來看，錫供給端彈性預計仍然偏低，上游公司加緊資源拓展；從需求端來看，錫金屬下游需求逐步回暖，相關上市公司業績或受益。瑞達期貨研報顯示，今年一季度，電子行業中集成電路產量同比增加。2月份，鍍錫板出口量實現環比上漲。

    錫礦供給趨緊

    上游加強資源拓展

    本輪錫價上漲由錫礦供應趨緊驅動。上海鋼聯錫分析師丁文強對《證券日報》記者表示：“錫礦主產國對于錫資源的出口政策在不斷變動。首先，緬甸禁礦引發市場對未來供給擔憂。2023年8月1日，緬甸暫停所有礦產資源的開采活動；今年清明節期間，緬甸再次發文強調錫礦禁礦態度，復產預期被再次推遲。其次，印尼精煉錫出口快速下滑。2024年1月份至2月份印度尼西亞僅出口了55噸精煉錫，累計同比下滑988%。”

    在此情況下，二季度錫礦端偏緊預期可能會加劇，加工費或維持低位運行，加上仍處消費旺季，錫價持續走強。

    錫業股份相關負責人對《證券日報》記者表示：“從近年來全球礦山的產量來看，國內礦山產量整體維持穩定，產量受價格或其他因素影響較小，而海外礦山產量受當地錫資源政策變動影響較大，對全球原料供應穩定性造成較大的影響。錫作為稀有金屬，地殼含量較低，可用資源有限，戰略資源稀缺性日益顯現。疊加長期以來行業資本開支不足，勘查成果有限，抑制錫礦未來供給增量。受海外相關礦區持續停產、出口許可證審批趨嚴等多種因素擾動，全球錫礦供給彈性較低的趨勢有望延續。”

    丁文強表示：“中國是全球第二大錫資源儲量國，資源分布相對集中。主要集中分布在云南、廣西、湖南、江西、內蒙古和廣東六地，合計占全國儲量的86.27%，其中云南儲量占比高達36%。根據近年數據來看，目前中國錫礦自給率在50%左右，近年隨著開采品位下滑，新增礦項目有限的情況下，國產錫礦供給整體處于下降趨勢。”

    在錫礦供給趨緊的情況下，上市公司加強原料采購及資源拓展。錫業股份已通過不斷加強地質找礦，探獲新增資源儲量。年報顯示，公司下屬礦山單位2023年共投入勘探支出8490萬元，全年新增有色金屬資源量4.1萬噸，其中錫1.4萬噸、銅2.7萬噸。4月17日，公司在與投資者交流時也表示，長期以來，公司以“立足云南、謀劃國內、輻射海外”的總體方針，強化內部找礦和探索外部資源拓展。

    今年2月份，華錫有色控股子公司廣西高峰礦業有限責任公司在礦區內原礦體勘查新增和發現新的特富錫多金屬礦體，資源量發生重大變化，礦石保有資源量由936.3萬噸增長至1114.78萬噸。

    方正證券研報顯示，錫業股份等錫行業龍頭，有望充分受益于錫金屬價格上漲，業績有望迎來新一輪成長期。

    錫需求逐步回升

    下游公司業績或受益

    錫業股份相關負責人表示：“在大力推進現代化產業體系建設，加快發展新質生產力的推動下，設備更新、消費品以舊換新、回收循環利用、標準提升四大行動為產業發展提供了新動能，錫行業需求發展潛力較大。目前半導體需求已經顯現復蘇改善，預計隨著消費電子換機周期逐步到來，同時電子終端產品朝著更高算力和更強智能化的方向持續發展，錫作為萬物互聯‘膠水’的作用將更加凸顯，全球精錫需求量有望逐步修復。”

    據Myteel研報，光伏訂單當前已逐步回歸正常訂單量，光伏組件4月份排產或將繼續爬升，光伏增速已從前期較低預期逐步增長，二季度或將迎來增速預期；消費電子當前有所回升，汽車電子消費力度逐步回暖，整體消費還需等待拐點到來。

    受益于需求回升，錫金屬下游部分產品表現出價格上漲、產量及出口量增長。據瑞達期貨研究員蔡躍輝介紹：“2024年4月19日，云錫華錫個舊錫焊條63A價格為179290元/噸，較4月12日上漲6.21%。今年一季度，集成電路產量為9810000萬塊，較去年同期增加2590031.4萬塊，增幅35.87%。截至今年2月份，鍍錫板出口數量為122365.23噸，較1月份增加6552.2噸，漲幅5.66%。”

    宇邦新材方面在與投資者交流時表示，隨著全球能源轉型的推進，印度市場需求較為旺盛，2024年1月份至2月份我國出口印度的光伏組件規模同比大幅增長。公司積極開拓海外市場，光伏涂錫焊帶產品遠銷泰國、越南、韓國、土耳其、印度等國家和地區。

    釬焊材料生產商華光新材也表示，原材料白銀、銅、錫等有色金屬的價格2024年1月份至2月份趨于平穩，3月中旬開始有一定的上漲，4月份開始呈現較高幅度的上漲，2024年3月份后原材料價格波動將對公司經營業績產生一定的正向影響。

    丁文強表示：“從長遠來看，考慮到錫金屬的稀缺性，錫價在未來依然是有上漲空間的，預計二季度錫價整體易漲難跌，價格仍然有望繼續上漲，后續上漲的主要因素依然是供應端的擾動。不過，從產業角度來看，近期價格上漲過快所帶來的負反饋已經逐步體現，應提防可能出現的產業經營風險。”