本報記者 李正

    近日，有色金屬錫現(xiàn)貨價格和期貨價格一改農(nóng)歷春節(jié)前的強勢上漲走勢，雙雙出現(xiàn)較大幅度回調(diào)。

    生意社數(shù)據(jù)顯示，現(xiàn)貨錫2月16日參考價報213460元/噸，農(nóng)歷春節(jié)假期結(jié)束（1月30日）以來已累計下跌10.56%，與2022年同期相比下滑36.75%；期貨市場方面，公開數(shù)據(jù)顯示，截至2月16日收盤，錫主力合約報213430元/噸，1月30日以來累計下滑10.68%，同比下降36.07%。

    中國銀行研究院研究員葉銀丹在接受《證券日報》記者采訪時表示，節(jié)后需求釋放緩慢、市場樂觀預(yù)期回落等因素，成為了近期現(xiàn)貨和期貨錫價同步走弱的主要動因。

    葉銀丹介紹，錫在春節(jié)假期后顯露出供需雙弱局面，一方面，節(jié)后由于傳統(tǒng)電子行業(yè)表現(xiàn)不佳，焊錫企業(yè)受假期放假影響，目前下游企業(yè)開工仍處于緩慢恢復(fù)中，需求并未得到有效釋放。另一方面，近期國內(nèi)錫錠社會庫存延續(xù)累積，顯性庫存尤其是國內(nèi)庫存水平處于較高位置，對錫價形成持續(xù)施壓。

    “而從心理層面看，市場正在從未來樂觀預(yù)期向當(dāng)前弱現(xiàn)實回歸，短期基本面現(xiàn)實難以支持節(jié)前價格反映的預(yù)期。雖然消費最差階段已經(jīng)度過，但明顯回暖尚未兌現(xiàn)，預(yù)計要到2023年下半年才會有起色。”葉銀丹同時表示，錫和其他有色品種一樣，受美元指數(shù)以及外盤影響頗深，近日美元指數(shù)振蕩上漲對錫價形成了一定利空，而且由于錫市場自身體量較小，盤面波動也較為劇烈。

    據(jù)記者了解，錫的供給方面，根據(jù)中國海關(guān)公布的數(shù)據(jù)及有色金屬行業(yè)研究機構(gòu)安泰科的折算，2022年12月份我國錫精礦進口實物量為2.1萬噸，折合金屬量5904噸，環(huán)比上漲1.2%，同比上漲34.9%。2022年全年，我國累計進口錫精礦達到6.4萬噸金屬量，同比增長42.6%。

    事實上，在2023年農(nóng)歷春節(jié)假期之前，受樂觀預(yù)期催動，期貨和現(xiàn)貨錫價走出了一波較大幅度的上漲。生意社數(shù)據(jù)顯示，現(xiàn)貨錫價從2022年11月3日以163210元/噸觸底后，持續(xù)震蕩上行，直至2023年1月30日報價238660元/噸，累計上漲46.23%；公開數(shù)據(jù)顯示，同期錫主力合約累計上漲48.41%。

    對此，葉銀丹認為，農(nóng)歷春節(jié)前的這波上漲，有色金屬當(dāng)中以銅、錫最為積極，反映了國內(nèi)疫情防控政策調(diào)整背景下，市場對2023年春季宏觀活動集中發(fā)力的預(yù)期。市場方面偏向于交易未來樂觀預(yù)期，包括疫情擾動弱化，未來消費復(fù)蘇，以及錫礦加工費下行，未來冶煉產(chǎn)出下降等等。此外大型礦項目暫停消息繼續(xù)提振多頭信心。國際市場方面，美國通脹壓力減輕，緩和了鷹派加息言論，多數(shù)觀點認為在足夠的產(chǎn)業(yè)鏈去庫基礎(chǔ)上，2023年年中以后能夠再見3萬美元/噸的錫價，實際上這一預(yù)期年初就已經(jīng)達到。

    東高科技高級投資顧問畢然接受《證券日報》記者采訪表示，節(jié)前國內(nèi)礦山提前停產(chǎn)，以及當(dāng)時國際環(huán)境的不確定因素，導(dǎo)致市場中出現(xiàn)一些投機盤，使得錫價短時間出現(xiàn)上漲。節(jié)后隨著國際市場情況改善，以及節(jié)后供應(yīng)商的全面復(fù)工，錫價開始回歸理性，從市場表現(xiàn)來看，國內(nèi)錫價基本回到了2022年年底的水平。

    那么，未來錫價將呈現(xiàn)怎樣的變化？金瑞期貨方面表示，目前錫價階段性回調(diào)或尚未結(jié)束，但空間預(yù)計受限，長期來看錫價仍有上行機會。

    畢然對此表示贊同：“影響錫價走勢的因素比較復(fù)雜，國際上美元能否繼續(xù)強勢會影響大宗商品的價格，但從國內(nèi)需求端來看，新能源汽車、光伏是錫的主要需求方向，而在政策的支撐下，新能源領(lǐng)域在年內(nèi)預(yù)期會有穩(wěn)定增長，所以綜合來看年內(nèi)錫價整體會保持穩(wěn)中有升。”

（編輯 才山丹）