本報記者 肖偉

    受澳大利亞禁止向俄羅斯出口氧化鋁等消息影響，北京時間3月21日上午9點，倫敦金屬交易所（以下簡稱：LME）開盤后報綜合鋁03合約大漲超5%，然而上期所滬鋁主力合約高開低走，長江有色金屬網報3月21日A00鋁現貨價格輕微上漲，均沒有跟隨倫鋁大漲行情，側面反映出國內期貨及現貨市場交易者較為淡定的心態。

    期貨行業分析人士表示，倫鋁大漲主要因地緣政治短期擾動所致，國內鋁庫存及鋁產能體量較大，在全球鋁供應鏈中擁有話語權，加之國內鋁企在海外開辟多個鋁土礦冶煉廠及回收再生鋁廠，倫鋁上漲對滬鋁期貨及現貨的影響如“蚍蜉撼樹”，不會出現滬鋁成為“妖鎳”的情況。截至記者發稿，倫鋁受到體量較大的國內鋁市場“牽引效應”影響回吐部分漲幅，也呈現出高開低走的格局。

    北京時間3月19日，澳大利亞宣布立即禁止向俄羅斯出口氧化鋁和鋁礦石，包括鋁土礦。受此消息影響，東方財富CHOICE終端顯示，LME交易的綜合鋁03合約開盤后猛烈上攻至3566美元/噸，一度漲幅超5%。

    對比綜合鋁03合約開局兇猛表現，東方財富CHOICE終端顯示，上期所滬鋁主力合約則呈現高開低走的局面，在沖高至23303元/噸后一路下行，收盤時報收于23085元/噸，每噸上漲510元，漲幅為2.26%。

滬鋁期貨上漲2.26%（圖源：東方財富）

    現貨方面，長江有色金屬網報A00鋁現貨價格為22900元/噸至23000元/噸，各地報價上調460元/噸左右，漲幅在2%左右。一位期貨行業資深分析師向《證券日報》記者調侃此景：“國內現貨微微一漲，表示知道海外消息。”

國內各地鋁現貨價格小幅上調（圖源：長江有色金屬網）

    為何國內鋁期貨及現貨市場對海外地緣擾動事件如此淡定？上述分析師向記者梳理其中脈絡：“前段時間，由于正逢冷冬取暖季和發電枯水期，對電解鋁企業復工有延后效應，國內鋁期貨現貨價格均有一定程度走高。目前，國內冷冬消退，豐水期到來，各地電解鋁工廠復工復產加快，補庫速度提升，對鋁價上行有一定壓制作用。疊加多家企業在海外開設開辟多個鋁土礦冶煉廠及回收再生鋁廠進入投產狀態，對國內用鋁企業及國際用鋁企業均有供應保障。倫鋁這一輪上漲主要是受地緣政治事件短期干擾，隨著國內鋁生產、補庫、出口速度加快，預計國際鋁價也會出現回調，這是典型的牽引效應。”值得一提的是，截止本報道發稿時，LME綜合鋁03合約已經回吐此前部分漲幅，漲幅約為3%。

LME綜合鋁03合約受“牽引效應”影響回吐部分漲幅（圖源：東方財富）

    在談到什么是牽引效應時，他進一步闡述：“牽引效應是指兩個交易相同產品的市場，體量較小的市場將會受到體量較大的市場影響，較小市場的產品價格會向較大市場的產品價格主動靠攏，在價格走上表現為明顯的‘以大牽小’現象，稱之為牽引效應。”

    他分析當前國際鋁市場格局稱：“2020年，全球電解鋁產量為6526.7萬噸，中國獨占57.18%。從全球供應鏈的角度來看，我國鋁生產企業總體體量較大，因此LME綜合鋁價格難以牽動我國的鋁期貨現貨價格上行，反而被我國的鋁期貨現貨價格所牽引在區間內震蕩，LME的跳空行情對于國內市場而言牽引力度較弱，被視為‘海外市場噪音’，國內交易者們表現如此淡定也就在情理之中了。”

    此前，倫鎳逼倉行情令天然空頭的國內鎳生產企業聞之色變，倫鋁跳空上行走勢是否會復制“妖鎳”行情？上述人士表示：“國內電解鋁產能如此大，已處于全球鋁供應鏈‘話事人’地位，LME綜合鋁價受到國內鋁市場牽引效應影響，不可能會復制‘妖鎳’此前逼倉行情。現在國內金屬生產企業普遍接受了‘以我為主，立足當下’的觀念，只有建設先進產能，擴大生產體量，才能牢牢掌握國際國內市場定價權，不受外界各類交易噪音干擾。”

（編輯 喬川川）