證券時(shí)報(bào)記者 魏書(shū)光

    剛剛過(guò)去的兩個(gè)交易日，倫敦金屬交易所（LME）鎳?yán)卫挝蛲顿Y者的目光。這個(gè)“明星”品種在第一個(gè)交易日一度拉漲89%，第二個(gè)交易日繼續(xù)狂飆，日內(nèi)最大漲幅達(dá)到101.52%，倫敦金屬交易所最終不得不暫停鎳市場(chǎng)交易。

    史無(wú)前例上漲交易暫停

    3月8日開(kāi)市之前，國(guó)內(nèi)交易員就被LME市場(chǎng)上的鎳價(jià)走勢(shì)“震驚”了。在LME隔夜盤(pán)中，鎳日內(nèi)最大拉漲89%，最高達(dá)55000美元/噸。至3月8日凌晨收盤(pán)，LME市場(chǎng)上鎳價(jià)收漲76%，至50905美元/噸，為2007年6月以來(lái)最高水平。

    隨后的交易日，LME鎳直接上演“步步驚心”。3月8日亞洲交易時(shí)段，LME鎳價(jià)在9點(diǎn)開(kāi)盤(pán)之后，經(jīng)過(guò)短期回調(diào)仍繼續(xù)保持暴漲態(tài)勢(shì)。下午14時(shí)左右，LME鎳漲幅已經(jīng)一度高達(dá)101.52%，價(jià)格達(dá)101365美元/噸。以盤(pán)中最高價(jià)計(jì)算，LME鎳兩天時(shí)間狂漲248%，而僅僅兩個(gè)交易日前，LME鎳的價(jià)格還不足3萬(wàn)美元/噸。

    “這兩天如此大的漲幅，真是讓人目瞪口呆，這是倫敦金屬交易所1877年成立以來(lái)歷史上沒(méi)有出現(xiàn)過(guò)的，至少我沒(méi)有見(jiàn)過(guò)。”國(guó)內(nèi)一家期貨交易公司資管機(jī)構(gòu)的交易分析師表示，倫敦金屬交易所沒(méi)有明確的漲跌幅限制，這也是如此大的漲幅能出現(xiàn)的制度原因之一。

    受鎳價(jià)狂飆的影響，當(dāng)日LME市場(chǎng)上的所有金屬價(jià)格均大幅上漲，并且均在下午14時(shí)左右出現(xiàn)一輪脈沖式大幅上漲。其中，鋅價(jià)飆升約20%，鉛價(jià)飆升約10%，鋁、銅價(jià)均上漲約4.5%。

    面對(duì)市場(chǎng)的巨幅波動(dòng)，倫敦金屬交易所最終不得不在北京時(shí)間3月8日16點(diǎn)暫停鎳市場(chǎng)交易。隨后，銅、鋁、鉛、鋅等金屬價(jià)格全面跳水，其中銅、鋁價(jià)格在10分鐘內(nèi)漲幅歸負(fù)。

    隨后，倫敦金屬交易所公告，做出鎳品種合約停盤(pán)決定，乃基于俄羅斯和烏克蘭局勢(shì)變化的影響，以及當(dāng)日上午亞洲時(shí)段該品種的價(jià)格走勢(shì)。下一步，LME將積極規(guī)劃鎳市場(chǎng)的重新開(kāi)放，并將盡快向市場(chǎng)公布機(jī)制?？紤]到地緣政治局勢(shì)，LME可能會(huì)考慮多日停牌。在此情況下，LME也將安排處理即將到來(lái)的交割，增加遞延交割機(jī)制。

    截至發(fā)稿，倫敦金屬交易所公告，將推遲原定于2022年3月9日交割的所有現(xiàn)貨鎳合約的交割。

    不銹鋼龍頭已遭遇逼倉(cāng)

    此次鎳價(jià)大幅飆升的背后，或是單一客戶(hù)集中持倉(cāng)而引發(fā)的“血案”。LME數(shù)據(jù)顯示，自1月10日開(kāi)始，某單一客戶(hù)持有的鎳期貨倉(cāng)單占比從30%~39%逐漸增加，至1月19日達(dá)到50%~80%。而自1月13日開(kāi)始，該客戶(hù)在到期日最近的3張鎳期貨合約上持有的凈多頭寸與倉(cāng)單總和，占總倉(cāng)單的比例已超過(guò)90%。

    對(duì)于一個(gè)實(shí)施獨(dú)特會(huì)員制度的交易所來(lái)說(shuō)，這種過(guò)于明顯集中的空頭頭寸當(dāng)然很容易受到逼倉(cāng)，“肉太肥而且目標(biāo)明顯”。目前，上述集中空頭頭寸的持有者被傳出是青山控股集團(tuán)。對(duì)此，青山實(shí)業(yè)董事局主席項(xiàng)光達(dá)對(duì)外公開(kāi)表示，“老外的確有些動(dòng)作，正在積極協(xié)調(diào)。”

    據(jù)了解，青山控股是一家專(zhuān)門(mén)從事不銹鋼生產(chǎn)的國(guó)內(nèi)龍頭企業(yè)，根據(jù)公司披露，其鎳當(dāng)量產(chǎn)量2022年將達(dá)到85萬(wàn)噸，到2023年將躍升至110萬(wàn)噸。

    格林大華期貨有限公司產(chǎn)業(yè)機(jī)構(gòu)部副總經(jīng)理俞佳松表示，西方對(duì)俄羅斯的制裁影響俄鎳的產(chǎn)出及運(yùn)輸，從而影響全球鎳供應(yīng)，這是促使鎳價(jià)近期強(qiáng)勢(shì)的原發(fā)性因素，也是多頭利用這一時(shí)機(jī)逼倉(cāng)的重要推動(dòng)力。

    此次逼倉(cāng)事件中，3月9日為交割日，這一時(shí)間屬性體現(xiàn)得較為明顯。3月1日之前，倫敦金屬交易所鎳價(jià)整體保持平穩(wěn)上漲。1月4日，鎳價(jià)報(bào)價(jià)為21040美元/噸，即便是在俄烏沖突之后的2月24日，鎳價(jià)也沒(méi)有出現(xiàn)大幅上漲，至2月28日?qǐng)?bào)價(jià)為24225美元/噸。兩個(gè)月時(shí)間內(nèi)，漲幅僅為15%，相對(duì)于其他品種來(lái)說(shuō)明顯滯后。但是，從3月1日開(kāi)始，鎳價(jià)每天都處于大幅上漲狀態(tài)，至3月8日的6個(gè)交易日內(nèi)突破了101365美元/噸，價(jià)格飆升318%。

    目前，俄羅斯是鎳的重要生產(chǎn)及出口國(guó)，其鎳礦儲(chǔ)量位居全球第五、鎳板出口量位居世界第一，而俄鎳板是LME主要的鎳交割品。2021年俄羅斯鎳礦產(chǎn)量25萬(wàn)噸，占全球總產(chǎn)量的9.3%。隨著俄羅斯受制裁有所加碼，多國(guó)開(kāi)始限制和審查載有俄羅斯相關(guān)貨物的船只途經(jīng)、靠港，俄鎳的交易和運(yùn)輸均受到阻礙與延誤。截至3月4日，LME鎳庫(kù)存為77082噸，為2019年底以來(lái)新低。