處于高位的國債期貨各主力合約昨日全線下挫。截至21日收盤,10年期國債期貨(T2206)報收99.790元,跌幅0.46%,跌破百元關口;5年期國債期貨(TF2206)報收101.230元,跌幅0.30%;2年期國債期貨(TS2203)報收101.115元,跌幅0.08%。
從現券市場表現來看,截至昨日下午6點,10年期國債活躍(Wind)合約收益率為2.8450%,收益率上漲4.25個BP。
國債期貨緣何大跌?房貸利率下調居然成為主要誘因。北京一名私募基金債券研究員表示,部分地區房貸利率下調傳遞出寬信用信號,市場預期投融資熱情上漲將導致資金成本上行。此外,寬信用也可能帶來債券發行增加,進一步促使可供于投資國債的資金減少。一系列連鎖反應導致昨天市場大跌。
華鑫證券研究發展部副總經理、首席固收分析師丁曉峰認為,部分地區傳出下調房貸利率的消息,市場預期貨幣需求增加,增強利率上升預期,致使國債期貨下跌。此外,利率債在前期持續走強后,政策利好已經被消化,也存在獲利回吐調整需求,而債市賣空套期保值則加劇了市場下跌。
春節假期后,國債期貨各主力合約已持續下跌,截至昨日收盤,10年期國債期貨主力合約2月累計下跌1.50%。
展望后市,丁曉峰認為,國債期貨短期急跌后,仍然蘊藏較大機會。第一,疫情對全球經濟沖擊仍然較大,保持流動性合理充裕仍是國內貨幣政策方向;第二,目前A股市場反復震蕩,債市下跌后,投資者避險仍會選擇利率債,將帶動收益率下行,有利于國債期貨反彈;第三,近期國債期貨交易量明顯放大,做空套保對沖量能釋放后,會有一段時間的低位震蕩,在國內貨幣政策保持流動性合理充裕的背景下,國債期貨價格或將緩慢上行。
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