本報記者 王寧
隨著一系列“保供穩價”措施出臺,商品期市近期迎來一輪普跌行情。10月28日,國內商品期貨再次出現大面積下跌行情,截至收盤,46個期貨品種翻綠,“雙焦”跌停。
多位分析人士對《證券日報》記者表示,商品期市連續多個交易日走軟緣于近期一系列“保供穩價”措施出臺,尤其是對黑色系商品來說,指引其價格回歸理性導向比較明顯,市場交投氣氛有所回落。展望四季度,成材品的供給大概率將呈現穩中偏弱情形,期價或將在供需錯配中延續震蕩走弱趨勢,而黑色系商品期價尚存諸多不確定性因素。
期市整體呈現弱勢
黑色系板塊再遭重創
近一周時間里,商品期市整體呈現弱勢行情,其中,黑色系板塊更是接連遭受重創,此前強勢格局幾近崩塌,部分品種更是連續出現跌停。截至10月28日收盤,“雙焦”以跌停板報收,全市場合計有46個品種期價下滑,黑色系板塊全線下挫,僅有錳硅、紅棗等部分品種有所翻紅。
金信期貨研究院院長劉文波表示,近期商品普跌的主因是“保供穩價”措施出臺,部分品種定價錨有所改變,期貨價格隨之調整。但從目前演變看,因民生資源是最上游品種,如果定價大幅下挫,將會造成中游品種成本坍塌,因此,短期商品價格快速下探會導致下游采購意愿大降,預期未來價格還存在不確定性。
中衍期貨投資咨詢部研究員王鶴對《證券日報》記者表示,近期商品期貨市場黑色系板塊和煤化工品種迎來下跌行情,主因在于回吐前期大幅度上漲空間。此前,多數商品期價在“雙碳”背景下,供給端多有擾動,市場上出現一邊倒的現象,在近日利空消息出現后,多頭爭先出倉,造成了一定的踩踏。
自10月19日以來,黑色系商品呈現普跌局面,尤其是部分品種在利空基本面影響下,數日下跌近乎腰斬,目前更是逼近千元關口。
銀河期貨分析師表示,對于黑色系商品供需來說,原材料仍相對過剩,部分品種供給由于政策干預導致供給削減,但未來也有可能出現累庫。進入四季度,黑色系商品預計或小幅承壓,成材品會因為成本下行和需求走弱,表觀需求降幅或超20%,黑色系商品期價將偏空運行。
黑色系商品價格走勢
仍面臨不確定性
由于多重利空基本面影響,黑色系商品在近日持續回落,且跌幅較大,有分析人士認為,基于四季度需求旺盛,黑色系商品價格還存在震蕩可能,但從目前供需格局來看,期價在政策面的干預下回落已成定局。
“當前正在加大對黑色商品的供應,預計供需格局不會出現較大改觀。”劉文波認為,例如成材品目前依然維持供需兩弱狀態,鋼廠對鐵礦和焦炭進行一定補庫,預計四季度黑色系商品的緊平衡狀態會持續。“現貨定價的核心還在成本方面,原料供應偏緊導致成本居高難下,而下游需求疲軟對供應端進一步提價有抵觸心理。因此,黑色系商品正面臨上下兩難局面,若后期政策面干預力度不足,四季度成本端支撐仍促使期價偏強運行。”
劉文波認為,當前部分黑色系商品期價已經與現貨基本面半脫鉤,原因在于政策壓制下價格理性化回歸的預期,但政策后期是否轉變尚不確定,四季度政策導致的不確定性較大,可能出現期價偏弱而現價難跌的局面,最終期現價格難以正?;貧w理性。
事實上,當前部分商品由于供需兩端格局尚未發生變化,庫存依然處于偏強或偏弱格局,在四季度需求旺季的影響下,成本端的變化將是影響價格的主要因素。
王鶴表示,從終端需求來看,鋼材價格四季度大概率會持續走弱,后期雖有冬季采暖的環保限產政策接力,但相較于平控政策對于供給端的影響,環保限產影響或將趨于靈活,供給大概率呈現穩中偏弱格局,價格將在供需錯配中延續震蕩走弱趨勢。同時,部分黑色系商品需求在冬季用電高峰期下,會有較強支撐,但基于政策面的考慮,后期仍存很大不確定性。
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