破解“豬周期”魔咒，越來越多的養殖企業參與生豬期貨，通過套保規避市場風險。

    大商所黨委副書記、總經理席志勇表示，在中國證監會領導下，大商所正著手持續提升生豬期貨市場運行質量，更好地促進生豬期貨功能發揮，助力我國生豬養殖產業高質量發展。

    養殖企業紛紛參與期市套保

    中糧集團旗下唯一肉類平臺的中糧家佳康食品有限公司（以下簡稱“中糧家佳康”）就嘗到了生豬期貨帶來的甜頭。中糧家佳康根據自身養殖成本，通過在生豬期貨盤面選擇合適的價格進行賣出套保，從而鎖定了利潤，規避了經營風險。

    生豬養殖也是四川德康農牧食品集團股份有限公司（下稱德康集團）的主要業務板塊之一。該公司董事長胡偉說，生豬期貨上市后，公司通過對原計劃量的30%進行套保，期貨端利潤部分彌補了現貨端的損失。

    今年以來，隨著生豬產能快速恢復，豬價持續下行。據中國畜牧業信息網監測，截至上周，國內生豬均價為12元/公斤，較年初下跌66%。與此同時，生豬養殖持續虧損，目前生豬自繁自養測算利潤為-393元/頭。

    在此背景下，期貨衍生品工具的套期保值功能被企業充分挖掘，企業參與生豬期貨的積極性高漲，一些成功參與套保的企業在今年豬價下跌的過程中鎖定了養殖利潤。

    上海證券報記者從近日召開的2021中國農牧產業（衍生品）大會生豬論壇上了解到，自生豬期貨上市以來，養殖企業高度關注并積極參與。截至目前，已有牧原股份等10余家上市公司發布公告表示計劃利用期貨市場輔助經營，共有60余家養殖企業申請了套期保值資格，2000余家單位客戶（不含資管、特法客戶）參與生豬期貨交易。

    在生豬養殖前20家龍頭企業中，已有19家向大商所提交了交割庫申請材料，11家成為生豬期貨交割庫。截至9月27日，生豬期貨法人客戶日均持倉占比達36%。

    中糧家佳康相關負責人表示，生豬期貨2109合約從上市價格30680元/噸下跌至9月份的12760/噸，已經“腰斬”，而生豬現貨價格也從當時的高點35.8元/公斤下跌到當前的11元/公斤左右，這對我國生豬養殖產業來說是一個巨大的沖擊。在此情況下，若豬企通過期貨市場對自身生豬的計劃出欄進行套保，就可以避免市場波動帶來的風險，進而促進行業的健康有序發展。

    “保險+期貨”項目

    為養殖企業撐起“保護傘”

    除了期貨工具本身外，“保險+期貨”項目的推廣，也為不少養殖企業撐起“保護傘”。據不完全統計，生豬期貨上市首日，就有28家期貨公司聯合8家保險公司開展了64個生豬“保險+期貨”項目。

    記者從大連商品交易所獲悉，截至8月底，由大商所設立的2021年“大商所農民收入保障計劃”已立項131個生豬“保險+期貨”項目，共有50家期貨公司和10家保險公司參與其中，覆蓋全國27個省份，保障生豬數量136萬頭，已產生賠付項目21個，最高賠付率達405%，扶持資金達7369.45萬元。

    上海新湖瑞豐金融服務有限公司總經理助理廖翔云表示，2021年1月8日生豬期貨上市首日，新湖期貨就開展了四單生豬“保險+期貨”，其中三單為生豬價格保險，一單為生豬養殖利潤保險，生豬價格保險賠付率在200%以上，生豬利潤保險賠付率為371%。此后新湖期貨連續開展了各類生豬“保險+期貨”項目20多個，保單50多張，保險金額達2.7億元。

    據悉，目前生豬期貨相關的“保險+期貨”創新模式主要分兩類：一類是在生豬價格保險中加入“銀行”“信貸”等，解決養殖戶的資金短缺問題；另一類是通過將生豬、玉米、豆粕三者擬合成利潤指數，兼顧養殖過程中成本端飼料價格上漲的風險和銷售端生豬價格下跌的風險，以更全面地為養殖戶提供可持續的市場風險管理方案。

    大地期貨期貨衍生品部研究總監林唯瑋介紹，未來，在生豬“保險+期貨”模式的推動上，可以從生豬養殖向加工廠、貿易商等全產業鏈拓展，可以將中下游屠宰加工企業與養殖企業緊密合起來，在項目中融合“訂單收購”等模式，更廣泛地保障產業鏈上下游不同主體的風險，推進生豬產業規模化養殖，促進產業鏈標準化整合。