本報(bào)記者 王寧

    9月16日，鄭商所聯(lián)合山東證監(jiān)局舉辦“穩(wěn)企安農(nóng)護(hù)航實(shí)體”——山東轄區(qū)上市公司風(fēng)險(xiǎn)管理培訓(xùn)班，幫助轄區(qū)內(nèi)上市公司深入學(xué)習(xí)商品期貨套期保值業(yè)務(wù)，提升上市公司利用期貨衍生品進(jìn)行風(fēng)險(xiǎn)管理的能力和水平。會(huì)議采用線上方式，來(lái)自110家上市公司的318人參會(huì)。

    目前，我國(guó)4000余家上市公司涵蓋了國(guó)民經(jīng)濟(jì)90個(gè)行業(yè)大類(lèi)，利潤(rùn)總額相當(dāng)于規(guī)模以上企業(yè)的50%，已經(jīng)成為實(shí)體經(jīng)濟(jì)的“基本盤(pán)”。今年以來(lái)，大宗商品市場(chǎng)波動(dòng)加劇，對(duì)企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)造成一定壓力，越來(lái)越多的企業(yè)開(kāi)始借助期貨、期權(quán)等衍生品工具積極應(yīng)對(duì)上游原材料價(jià)格和市場(chǎng)波動(dòng)的風(fēng)險(xiǎn)。上市公司風(fēng)險(xiǎn)管理需求明顯增長(zhǎng)，參與期貨衍生品市場(chǎng)的熱情空前高漲。

    據(jù)了解，山東省經(jīng)濟(jì)基礎(chǔ)雄厚，農(nóng)業(yè)和工業(yè)產(chǎn)業(yè)鏈完整、競(jìng)爭(zhēng)力強(qiáng)，資源稟賦和產(chǎn)業(yè)優(yōu)勢(shì)與鄭商所已上市品種高度契合，具有良好的產(chǎn)業(yè)基礎(chǔ)和市場(chǎng)發(fā)展?jié)摿Α］爡^(qū)內(nèi)共有200家上市公司，數(shù)量位居全國(guó)前列，上市公司利用期貨市場(chǎng)管理風(fēng)險(xiǎn)前景廣闊。一直以來(lái)，鄭商所高度重視服務(wù)山東產(chǎn)業(yè)企業(yè)發(fā)展，力求做精做細(xì)市場(chǎng)培育工作，推動(dòng)山東上市公司風(fēng)險(xiǎn)管理水平再上新臺(tái)階。

    山東證監(jiān)局上市公司監(jiān)管一處處長(zhǎng)鄭新勝表示，鄭商所在山東轄區(qū)開(kāi)展上市公司風(fēng)險(xiǎn)管理培訓(xùn)班，旨在讓上市公司充分認(rèn)識(shí)期貨市場(chǎng)，運(yùn)用好期貨工具，提高風(fēng)險(xiǎn)管理水平，也是為了進(jìn)一步提高上市公司質(zhì)量。

    鄭新勝表示，近一年來(lái)，山東證監(jiān)局認(rèn)真落實(shí)國(guó)發(fā)14號(hào)文件精神，提高上市公司質(zhì)量工作穩(wěn)步推進(jìn)。一是積極推動(dòng)落實(shí)國(guó)發(fā)14號(hào)文，營(yíng)造支持上市公司高質(zhì)量發(fā)展的良好環(huán)境，打造上市公司在促進(jìn)經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型升級(jí)中的主力軍作用。二是有序開(kāi)展上市公司治理專(zhuān)項(xiàng)行動(dòng)。三是支持上市公司做優(yōu)做強(qiáng)。四是突出問(wèn)題得到有效緩解，股票質(zhì)押風(fēng)險(xiǎn)和資金占用、違規(guī)擔(dān)保等問(wèn)題的風(fēng)險(xiǎn)總體有所收斂。下一步，山東證監(jiān)局將繼續(xù)圍繞服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟(jì)、化解突出風(fēng)險(xiǎn)、強(qiáng)化監(jiān)管執(zhí)法，匯聚各方力量共同推進(jìn)提高上市公司質(zhì)量。上市公司作為提高質(zhì)量的第一責(zé)任主體，應(yīng)當(dāng)把高質(zhì)量發(fā)展的核心理念貫穿到經(jīng)營(yíng)管理各個(gè)方面，利用好期貨工具，強(qiáng)化風(fēng)險(xiǎn)控制理念，加強(qiáng)內(nèi)部控制。

    鄭商所副總經(jīng)理王曉明表示，經(jīng)過(guò)30多年發(fā)展，期貨市場(chǎng)服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟(jì)和國(guó)家戰(zhàn)略的能力顯著增強(qiáng)，為上市公司利用期貨工具提供了良好而充足的條件。一是平臺(tái)工具好，產(chǎn)品體系較為完備，為上市公司提供了較為豐富的風(fēng)險(xiǎn)管理工具。二是功能發(fā)揮良好，期現(xiàn)相關(guān)性較強(qiáng)。根據(jù)中國(guó)證監(jiān)會(huì)組織的2021上半年期貨品種功能評(píng)估，鄭商所上市品種中，棉花、PTA等8個(gè)品種的套保效率均超90%，超7成品種的期現(xiàn)價(jià)格相關(guān)系數(shù)超過(guò)0.8。三是政策環(huán)境好，鼓勵(lì)支持上市公司規(guī)范參與期貨市場(chǎng)，引導(dǎo)企業(yè)依法合規(guī)使用金融衍生工具管理風(fēng)險(xiǎn)，更好服務(wù)主營(yíng)業(yè)務(wù)發(fā)展。中國(guó)證監(jiān)會(huì)也多次強(qiáng)調(diào)要進(jìn)一步破除企業(yè)參與期貨市場(chǎng)交易的體制機(jī)制障礙，推動(dòng)更多實(shí)體企業(yè)利用期貨市場(chǎng)管理風(fēng)險(xiǎn)。我國(guó)期貨市場(chǎng)經(jīng)過(guò)30多年發(fā)展，定價(jià)質(zhì)量和影響力不斷增強(qiáng)，期貨風(fēng)險(xiǎn)管理功能得到了越來(lái)越多實(shí)體經(jīng)濟(jì)認(rèn)可，“出圈”度越來(lái)越高，包括上市公司在內(nèi)的各類(lèi)企業(yè)參與期貨市場(chǎng)的外部環(huán)境越來(lái)越好。

    王曉明表示，鄭商所將進(jìn)一步豐富品種供給，提升已上市品種運(yùn)行質(zhì)量，方便產(chǎn)業(yè)企業(yè)尤其是上市公司利用期貨市場(chǎng)管理風(fēng)險(xiǎn)。

    “我國(guó)期貨市場(chǎng)是在計(jì)劃經(jīng)濟(jì)向市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)軌過(guò)程中應(yīng)運(yùn)而生的，已成為資本市場(chǎng)的重要組成部分。”東北財(cái)經(jīng)大學(xué)博士生導(dǎo)師、中期協(xié)原專(zhuān)職副會(huì)長(zhǎng)兼秘書(shū)長(zhǎng)李強(qiáng)介紹，企業(yè)要建立風(fēng)險(xiǎn)管理的新型業(yè)務(wù)模式，將期貨市場(chǎng)功能與現(xiàn)貨企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)全過(guò)程結(jié)合，由被動(dòng)承受風(fēng)險(xiǎn)轉(zhuǎn)變?yōu)橹鲃?dòng)選擇與管理風(fēng)險(xiǎn)，通過(guò)系列期貨工具鎖定成本和利潤(rùn)，保障企業(yè)穩(wěn)健經(jīng)營(yíng)。一是可以根據(jù)期貨市場(chǎng)的價(jià)格信號(hào)制定或調(diào)整經(jīng)營(yíng)計(jì)劃；二是可以運(yùn)用期貨市場(chǎng)鎖定原材料采購(gòu)成本和產(chǎn)品銷(xiāo)售價(jià)格，實(shí)現(xiàn)預(yù)期利潤(rùn)；三是運(yùn)用庫(kù)存性套期保值，規(guī)避庫(kù)存商品價(jià)格下跌風(fēng)險(xiǎn)；四是運(yùn)用期貨市場(chǎng)規(guī)避外匯與利率波動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)，減少匯率與利率變動(dòng)損失；五是上市企業(yè)可以運(yùn)用期貨市場(chǎng)進(jìn)行市值管理。同時(shí)，企業(yè)要選擇與經(jīng)營(yíng)關(guān)聯(lián)性強(qiáng)的期貨合約進(jìn)行套保，不能借套保之名行投機(jī)之事。

    “價(jià)格波動(dòng)極大困擾著大宗商品企業(yè)經(jīng)營(yíng)，期現(xiàn)結(jié)合對(duì)于企業(yè)來(lái)說(shuō)必不可少。”瑞茂通供應(yīng)鏈管理股份有限公司期貨部經(jīng)理崔春光介紹，一方面，企業(yè)面臨價(jià)格波動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)，價(jià)格上漲時(shí)企業(yè)采購(gòu)成本增加，價(jià)格下跌時(shí)銷(xiāo)售利潤(rùn)下降。另一方面，是市場(chǎng)流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)，價(jià)格上漲時(shí)企業(yè)采購(gòu)規(guī)模受限，價(jià)格下跌時(shí)銷(xiāo)售規(guī)模受阻。

    “衍生品市場(chǎng)具有風(fēng)險(xiǎn)管理和價(jià)格發(fā)現(xiàn)的功能，對(duì)于提高企業(yè)的資金使用效率、鎖定成本、規(guī)避經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)具有重要作用。”魯證期貨股份有限公司總經(jīng)理劉慶斌介紹，近年多類(lèi)資產(chǎn)價(jià)格大幅波動(dòng)，利用衍生品保值增值成為不少上市公司的重要選擇。2020年初新冠肺炎疫情席卷全國(guó)，但在這樣的背景下，我國(guó)商品期貨市場(chǎng)資金量、持倉(cāng)量均創(chuàng)下歷史新高。期貨交易熱情高漲的背后，是越來(lái)越多的企業(yè)選擇用期貨及商品期權(quán)等衍生工具為生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)保駕護(hù)航。

（編輯 張明富）