本報記者 王寧

    期貨服務實體經濟在不斷地拓寬廣度和深度，從上市公司積極參與期貨套期保值便可見一斑。近日，《證券日報》記者根據東方財富Choice數據統計，截至目前，A股上市公司參與期貨套期保值的公告數量已達900多份，相比2020年的750份和2019年的550份，再創(chuàng)歷史新高。

    多位業(yè)內人士和產業(yè)人士向《證券日報》記者表示，近些年，行業(yè)不斷加大衍生品工具供給，服務實體經濟能力進一步提升。目前上市公司參與套保所涵蓋的期貨板塊包括金融、金屬、農產品和化工等，其中，多家上市公司對新品種進行了套保。可以預期，未來衍生品工具體系不斷豐富，期貨服務實體企業(yè)將更加多樣化。

    金融期貨成為套保“重頭”

    新冠肺炎疫情發(fā)生后，實體企業(yè)對衍生品需求驟增，年內A股上市公司參與套期保值的公告數量已達900多份，創(chuàng)下歷史新高。

    A股上市公司參與套保呈現以下幾個特征：一是擬參與金融期貨套保比重較高；二是套保覆蓋的板塊越來越廣；三是包括眾多產業(yè)企業(yè)的上市公司參與數量進一步提升；四是參與方式也愈發(fā)多元化。由此可見，上市公司參與衍生品套期保值氛圍濃厚，積極性大幅提升。

    今年2月初，《證券日報》記者便對上市公司參與套保情況進行了統計。數據顯示，當時已有55家A股上市公司發(fā)布了關于參與期貨套期保值的公告，年度套期保值金額合計達267.55億元，涵蓋的期貨板塊有外匯、金屬、煤炭、農產品、化工品等。其中，年度擬參與套期保值總金額超過億元的有35家上市公司，例如金科股份擬以67億元的年度套保總金額居首，緊隨其后的是海大集團和恒逸石化，年度擬套保金額分別為35億元和26.15億元。4月中旬，上市公司套保公告總量已近400份；截至目前，更是達到了900多份。

    南華期貨總經理李北新向《證券日報》記者表示，自疫情以來，實體企業(yè)對衍生品的需求呈現爆發(fā)式增長態(tài)勢，同時，期貨市場也以風險管理為主線兼顧財富管理和其他創(chuàng)新業(yè)務的方式發(fā)展，產品和業(yè)務模式不斷多元化，市場內涵和外延不斷豐富，活力不斷激發(fā)的同時也在孜孜不倦的推進行業(yè)創(chuàng)新轉型和對外開放。

    “除了產業(yè)機構外，還有更多類型的機構投資者進入期市，豐富了客戶類型，包括證券公司、基金公司、信托公司、保險公司、合格境外投資者、私募基金產品、期貨公司子公司、期貨期權做市商等特殊單位客戶。”李北新介紹說，從市場結構看，目前機構投資者資金量占比超過60%，持倉量占比超過50%，這意味著期貨市場投資者結構更趨合理，期貨市場朝著更加成熟的方向邁進。

    近些年，中國期貨市場推出了大量新品種，涵蓋了多個板塊，同時，客戶參與度也在不斷提高。截至目前，全市場資金總量突破萬億元，投資者結構逐步機構化。此外，期貨公司在服務客戶不再是單一的期貨套期保值和投資模式，而是提供豐富多彩的期貨期權組合模式、期現結合模式、含權貿易模式等新型業(yè)務模式。

    部分品種成為“新寵”

    《證券日報》記者梳理發(fā)現，除了金融期貨成為上市公司重要套保對象外，不少農產品也成為“新寵”。紅棗期貨上市兩年以來，不僅為企業(yè)的經營保駕護航，提升企業(yè)的風險控制能力，也為產業(yè)提供了新的采購和銷售思路。通過期貨市場套期保值降低風險，以基差貿易促進合作實現共贏。紅棗企業(yè)有了期貨的保駕護航，將以更開放、更靈活的方式迎接未來的挑戰(zhàn)。

    河南省上市公司好想你4月份發(fā)布公告稱，為減少因原材料價格波動造成的生產成本波動，2021年度公司（含子公司，下同）擬開展紅棗、白糖、蘋果、花生和油脂油料等其他與公司生產經營相關的原材料期貨、期權套期保值業(yè)務。公司擬使用自有資金投入商品期貨、期權套期保值業(yè)務，保證金額度不超過公司最近一期經審計凈資產值的10%。

    有產業(yè)人士對《證券日報》記者表示，紅棗期貨在疫情期間為解決行業(yè)困境、助力產業(yè)轉型發(fā)揮了積極作用，獲得產業(yè)的高度認可，具體包括以下幾個方面：一是保利潤，通過套期保值規(guī)避價格波動風險，節(jié)約采購成本提升庫存價值；二是保經營，期貨市場拓寬了現貨銷售渠道；三是保效率，交割貨物剛性兌現，基差交易、套期保值、期權操作等操作模式提高了資金的使用效率。

    記者通過對年內上市公司發(fā)布的套期保值公告統計，除了好想你之外，還有多家上市公司對特定期貨品種的套期保值高度青睞。

    作為生豬養(yǎng)殖大戶，牧原股份在今年年初便發(fā)布了對玉米、豆粕和生豬等商品期貨的套保方案，擬定套保總額高達近7億元。公司表示，作為自育自繁自養(yǎng)一體化生豬養(yǎng)殖企業(yè)，生豬養(yǎng)殖及銷售是公司的主營業(yè)務，通過期貨套期保值可有效管理原材料價格大幅波動所帶來的風險。

    建龍集團相關負責人向《證券日報》記者表示，目前國內已上市了熱卷、鐵礦石和焦炭期貨，與公司的產品及原料相匹配。在商品價格大幅波動的背景下，通過期貨套保工具可以在生產利潤率較好的時候提前鎖定成本和收益，有效規(guī)避市場劇烈波動給企業(yè)帶來的利潤損失。同時，由于企業(yè)參與期貨套保只需要繳納一定的保證金，套保所占用的資金少于鋼廠實際生產運營所需資金，在保護風險頭寸的同時也有助于緩解企業(yè)的資金壓力。

    建龍集團自創(chuàng)的“虛擬鋼廠”套保方式，即從期貨市場同時買入原料期貨和賣出鋼材期貨，以此鎖定原料采購和產品銷售價格，進而鎖定加工利潤。今年5月份，公司將12萬噸熱軋卷板對應的期貨盤面平均利潤率鎖定為1234元/噸，平倉對沖風險獲利近5000萬元，同時，期貨端的剩余持倉5萬噸還有浮盈1100多萬元。