本報記者 王寧

    受新冠肺炎疫情影響，產(chǎn)業(yè)上下游開工錯配導致近期PTA現(xiàn)貨市場庫存高企，生產(chǎn)企業(yè)面臨較大銷售壓力。此時，一些企業(yè)利用期貨市場的風險管理功能，將現(xiàn)貨庫存轉(zhuǎn)化為期貨倉單，并在遠月拋售，解決了庫存問題的同時，也有效緩解了資金壓力。

    數(shù)據(jù)顯示，截至3月4日，PTA期貨倉庫與有效預報合計65萬噸，與2月3日相比倉單量增加了289.2%。3月6日，鄭商所發(fā)布公告，增加指定PTA交割倉庫平湖華瑞倉儲有限公司臨時存貨點。

    業(yè)內(nèi)人士認為，近一個月來PTA期貨倉單量激增，主要源于企業(yè)在現(xiàn)貨市場庫存壓力較大，庫容不足的情況下，將貨物注冊為遠月期貨倉單，并以此來緩解生產(chǎn)企業(yè)的現(xiàn)貨銷售壓力。這說明PTA產(chǎn)業(yè)鏈企業(yè)對期貨市場的理解和應用已經(jīng)比較成熟，在產(chǎn)業(yè)遭遇“黑天鵝”事件之時，可以靈活運用多種手段，調(diào)整生產(chǎn)經(jīng)營。

    分析人士認為，PTA現(xiàn)貨企業(yè)利用期貨倉單進行庫存管理具有良好的市場基礎，一是PTA期貨上市十四年以來，產(chǎn)業(yè)客戶參與率穩(wěn)步提升，產(chǎn)業(yè)對品種功能作用的認識比較到位；二是鄭商所結(jié)合現(xiàn)貨流通習慣，實行PTA期貨倉單通用，這極大促進了PTA倉單的流通。因此，近年來PTA期貨倉單已成為現(xiàn)貨庫存的有效反映，也充分體現(xiàn)了實物商品轉(zhuǎn)為財產(chǎn)憑證的金融屬性。

    針對本次疫情期間現(xiàn)貨企業(yè)利用期貨市場進行庫存管理的實際需求，鄭商所為做好相關交割服務工作，多措并舉滿足產(chǎn)業(yè)客戶入庫需求。目前，已經(jīng)動員協(xié)調(diào)19家PTA期貨交割倉庫做好入庫、申請資料掃描傳遞等工作，確保業(yè)務運行效率。

    為做好疫情防控期間交割服務工作，滿足PTA現(xiàn)貨產(chǎn)業(yè)風險規(guī)避需求，鄭商所及時制定相應措施確保倉單業(yè)務正常運作。一是協(xié)調(diào)交割倉庫做好交割工作，鄭商所及時完成交割倉庫疫情防控調(diào)查和復工復產(chǎn)時間，發(fā)送《疫情期間指定交割倉（廠）庫有序開展相關業(yè)務的要求》，協(xié)助交割倉庫做好入庫、倉單注冊申請資料傳遞等工作及倉儲費發(fā)票延遲流轉(zhuǎn)事宜。二是充分保障交割庫容，為滿足產(chǎn)業(yè)客戶入庫需求，及時增設了PTA交割廠庫，廠庫倉單生成時避免了入庫環(huán)節(jié)，提升倉單生成效率。三是增加臨時存貨點。由于現(xiàn)貨庫存的變化，PTA期貨倉單量具有顯著的周期性，鄭商所積極探討推進新模式，增加了臨時存貨點，確保PTA期貨交割基準地，滿足部分產(chǎn)業(yè)客戶入庫需求。四是增設免檢品牌，降低倉單生成成本。

    業(yè)內(nèi)人士認為，作為國內(nèi)期貨市場第一個上市的化工品種，PTA期貨是國內(nèi)第一個實現(xiàn)期貨期權(quán)、境內(nèi)境外、場內(nèi)場外全覆蓋，期現(xiàn)貨高度貼合的化工品種。PTA期貨成交持倉高、倉單流通好、市場功能有效發(fā)揮，在復工復產(chǎn)時期，PTA期貨市場充分體現(xiàn)了價格發(fā)現(xiàn)等功能，生產(chǎn)企業(yè)通過倉單流轉(zhuǎn)拓展了銷售，下游聚酯企業(yè)建立虛擬庫存籌備了原料，幫助聚酯產(chǎn)業(yè)鏈實現(xiàn)了穩(wěn)健運營。

（編輯 孫倩）