本報(bào)記者 彭妍

    近期，中銀理財(cái)、建信理財(cái)、上銀理財(cái)、中郵理財(cái)?shù)榷嗉依碡?cái)子公司密集發(fā)布公告，均宣布下調(diào)旗下理財(cái)產(chǎn)品的業(yè)績(jī)比較基準(zhǔn)，部分產(chǎn)品的業(yè)績(jī)比較基準(zhǔn)下限跌破2%，有的理財(cái)產(chǎn)品業(yè)績(jī)比較基準(zhǔn)下調(diào)幅度超200個(gè)基點(diǎn)。

    蘇商銀行高級(jí)研究員杜娟對(duì)《證券日?qǐng)?bào)》記者表示，理財(cái)產(chǎn)品業(yè)績(jī)比較基準(zhǔn)不斷下調(diào)，一是反映出市場(chǎng)對(duì)理財(cái)產(chǎn)品底層資產(chǎn)未來收益預(yù)期的下降，這與市場(chǎng)利率維持在低位區(qū)間、債市震蕩調(diào)整、同業(yè)存款利率自律機(jī)制實(shí)施、高收益率資產(chǎn)陸續(xù)到期、新的高票息資產(chǎn)稀缺等相關(guān)；二是避免理財(cái)產(chǎn)品實(shí)際收益率與業(yè)績(jī)比較基準(zhǔn)偏離過大的問題，調(diào)整投資者收益預(yù)期，避免誤導(dǎo)；三是理財(cái)產(chǎn)品管理運(yùn)營(yíng)日益規(guī)范化后實(shí)際收益率順應(yīng)市場(chǎng)波動(dòng)，業(yè)績(jī)比較基準(zhǔn)也相應(yīng)下調(diào)。

    紛紛下調(diào)業(yè)績(jī)比較基準(zhǔn)

    近日，上銀理財(cái)正式發(fā)布公告，宣布對(duì)旗下不同持有期的理財(cái)產(chǎn)品業(yè)績(jī)比較基準(zhǔn)進(jìn)行調(diào)整。自3月20日起，上銀理財(cái)“凈享利”系列開放式理財(cái)產(chǎn)品的業(yè)績(jī)表現(xiàn)區(qū)間將迎來變化。在此次業(yè)績(jī)比較基準(zhǔn)調(diào)整中，涉及四款產(chǎn)品均出現(xiàn)不同程度的下調(diào)。其中，兩款原業(yè)績(jī)比較基準(zhǔn)處于2.23%至2.63%（年化）區(qū)間的產(chǎn)品，統(tǒng)一調(diào)整至2%至2.4%（年化）；一款原處于2.28%至2.68%（年化）區(qū)間的產(chǎn)品，調(diào)整后業(yè)績(jī)比較基準(zhǔn)變?yōu)?.05%至2.45%（年化）；另外一款原處于2.48%至2.88%（年化）區(qū)間的產(chǎn)品，此次調(diào)整后業(yè)績(jī)比較基準(zhǔn)為2.25%至2.65%（年化）。

    3月13日，中銀理財(cái)密集發(fā)布十多條公告，調(diào)整旗下不同持有期的固收理財(cái)產(chǎn)品的業(yè)績(jī)比較基準(zhǔn)。其中，自4月11日起，調(diào)整“中銀理財(cái)—穩(wěn)富（30天持有期）2號(hào)”的業(yè)績(jī)比較基準(zhǔn)，從2.35%至2.95%（年化）調(diào)整為1.4%至2.4%（年化）。

    3月5日，中郵理財(cái)發(fā)布公告稱，自3月18日起，郵銀財(cái)富·鴻錦一年定開32號(hào)人民幣理財(cái)產(chǎn)品業(yè)績(jī)比較基準(zhǔn)由3%至3.4%（年化）調(diào)整為2.2%（年化）。這意味著，該產(chǎn)品業(yè)績(jī)比較基準(zhǔn)上限下調(diào)120個(gè)基點(diǎn)，下限下調(diào)80個(gè)基點(diǎn)。此前2月份，中郵理財(cái)就發(fā)布了近20份調(diào)整理財(cái)產(chǎn)品業(yè)績(jī)比較基準(zhǔn)的相關(guān)公告。其中，2月19日，中郵理財(cái)發(fā)布公告稱，郵銀財(cái)富·鴻元一年定開14號(hào)人民幣理財(cái)產(chǎn)品自3月4日起產(chǎn)品業(yè)績(jī)比較基準(zhǔn)由3.8%至4.8%（年化）調(diào)整為1.6%至3.4%（年化）。該產(chǎn)品業(yè)績(jī)比較基準(zhǔn)下限跌破2%，下調(diào)220個(gè)基點(diǎn)，上限下調(diào)140個(gè)基點(diǎn)。

    據(jù)記者梳理發(fā)現(xiàn)，3月份以來，農(nóng)銀理財(cái)、興銀理財(cái)、浦銀理財(cái)、光大理財(cái)、華夏理財(cái)?shù)榷嗉毅y行理財(cái)子公司也相繼調(diào)整了旗下理財(cái)產(chǎn)品的業(yè)績(jī)比較基準(zhǔn)。

    近期，理財(cái)產(chǎn)品的業(yè)績(jī)收益持續(xù)呈下行態(tài)勢(shì)。普益標(biāo)準(zhǔn)數(shù)據(jù)顯示，截至3月16日，理財(cái)子公司存續(xù)開放式固收類理財(cái)產(chǎn)品（不含現(xiàn)金管理類產(chǎn)品）近1個(gè)月年化收益率的平均水平為1.16%，環(huán)比上周下跌0.57個(gè)百分點(diǎn)；理財(cái)子公司存續(xù)封閉式固收類理財(cái)產(chǎn)品近1個(gè)月年化收益率的平均水平為0.92%，環(huán)比上周下跌0.72個(gè)百分點(diǎn)。

    理財(cái)子公司可從三方面發(fā)力

    對(duì)于業(yè)績(jī)比較基準(zhǔn)下調(diào)的原因，多家理財(cái)子公司或銀行在公告中稱，是“根據(jù)市場(chǎng)情況變化”“因投資市場(chǎng)環(huán)境變化”等作出調(diào)整。建信理財(cái)表示，去年以來，央行下調(diào)部分政策利率，以10年期國(guó)債收益率為代表的無風(fēng)險(xiǎn)收益率出現(xiàn)下行，債券類資產(chǎn)收益降低。基于當(dāng)前市場(chǎng)環(huán)境，為更好地為客戶提供投資理財(cái)服務(wù)，擬調(diào)整部分理財(cái)產(chǎn)品的業(yè)績(jī)比較基準(zhǔn)。

    上海冠苕信息咨詢中心創(chuàng)始人周毅欽對(duì)《證券日?qǐng)?bào)》記者表示，近年來，理財(cái)產(chǎn)品業(yè)績(jī)比較基準(zhǔn)不斷下調(diào)，主要有兩方面原因。一方面，資產(chǎn)收益持續(xù)下行。凈值化機(jī)制下，理財(cái)產(chǎn)品收益隨底層資產(chǎn)波動(dòng)。商業(yè)銀行存款利率多次調(diào)整，使得理財(cái)產(chǎn)品通過投資存款獲取的收益大幅縮水；利率債和信用債收益率也持續(xù)下行，高票息收益支撐不足。另一方面，監(jiān)管要求趨嚴(yán)。金融監(jiān)管部門提高業(yè)績(jī)基準(zhǔn)展示要求，發(fā)布準(zhǔn)則明確責(zé)任界限、細(xì)化過往業(yè)績(jī)展示要求，理財(cái)子公司需依監(jiān)管和市場(chǎng)、產(chǎn)品實(shí)際運(yùn)作情況，審慎下調(diào)業(yè)績(jī)比較基準(zhǔn)。

    周毅欽表示，2025年理財(cái)產(chǎn)品凈值波動(dòng)加大的可能性較大。去年以來，金融監(jiān)管部門不斷引導(dǎo)理財(cái)子公司推進(jìn)理財(cái)投資的“去平滑”，例如禁止“手工補(bǔ)息”、信托委外平滑整改、叫停自建估值等。銀行理財(cái)控制凈值波動(dòng)的手段減少，理財(cái)產(chǎn)品凈值將更充分地體現(xiàn)其配置的底層資產(chǎn)市場(chǎng)情況，受市場(chǎng)波動(dòng)的影響會(huì)更加直接，波幅可能相應(yīng)加大。因此，未來會(huì)有更多理財(cái)產(chǎn)品跟進(jìn)下調(diào)業(yè)績(jī)比較基準(zhǔn)。

    杜娟認(rèn)為，在無風(fēng)險(xiǎn)收益率下行、低利率環(huán)境下，理財(cái)子公司可在以下三方面發(fā)力：一是多元化資產(chǎn)配置，加大權(quán)益類、海外資產(chǎn)投資，提升相關(guān)投資能力；二是加強(qiáng)投資者服務(wù)，提供家庭資產(chǎn)配置等方案，從價(jià)格競(jìng)爭(zhēng)轉(zhuǎn)向服務(wù)能力競(jìng)爭(zhēng)；三是加強(qiáng)產(chǎn)品創(chuàng)新與聯(lián)動(dòng)，如和母行合作零錢理財(cái)，滿足用戶多元資金管理需求。