展望下半年權益市場走勢，銀行理財子公司普遍持樂觀態度。二季度，銀行理財子公司對A股公司開展密集調研。Wind數據顯示，有19家銀行理財子公司共計參與調研891次，遠超2021年同期。其中，招銀理財調研次數最多，累計達199次。

    各家銀行理財子公司在加大調研力度的同時，也在豐富權益類產品布局，提高投研能力和資產配置能力。

    上海金融與發展實驗室主任曾剛表示，銀行理財子公司進軍權益市場，一方面要提升自建能力，另一方面要和公募基金或其他機構開展合作。“銀行理財公司要發揮客戶資源優勢，公募基金要發揮投資資源優勢，未來會有更多合作空間。”曾剛稱。

    凈值回升持續加碼權益投資

    隨著近期權益市場反彈，此前大規模“破凈”的理財產品正逐步“回血”。

    普益標準數據顯示，截至6月27日，在初步統計到的20910款存續的凈值型人民幣產品中，有704款產品累計凈值小于1，占比約3.4%，已降至相對合理區間。

    真凈值時代下，理財收益取決于市場環境與投資收益。梳理來看，權益類理財產品“破凈”程度較高，但凈值“回血”也最快，多家銀行理財子公司正發力投研，加大權益類資產配置。

    “我們采用核心+衛星的方式，精選有穩定α能力的主動管理型基金作為核心倉位，以風格、行業輪動為衛星倉位，把握權益市場增長機會，使產品在獲取穩定收益的基礎上，提供收益彈性，獲得更豐厚的投資回報。”信銀理財相關人士如是闡述公司的投資策略。

    對于權益市場后續走勢，交銀理財表示，A股估值目前仍處于歷史偏低區域，居民資產配置持續向權益類資產轉移。相較海外市場，A股市場基本面強韌且流動性較好，具備較強的比較優勢。

    “銀行理財市值法估值比例大幅提升，凈值波動加大，理財投資難度上升。”招商證券首席銀行業分析師廖志明建議，投資者可選擇投研實力較強的理財公司發行的產品，并盡量拉長投資期限，減少理財凈值波動對投資收益的影響。

    密集調研半導體等板塊受青睞

    銀行理財子公司正密集調研A股公司。

    Wind數據顯示，二季度有19家銀行理財子公司參與調研A股公司，調研次數共計891次。其中，招銀理財調研157家A股公司，調研總次數達199次；興銀理財調研次數超130次；寧銀理財、杭銀理財、中郵理財等調研次數均超50次。

    從調研企業類型看，主要集中在經營效益較好的區域性銀行、半導體產品、工業機械、電器部件與設備、電子元件、食品肉類與加工、金屬與非金屬、電子設備與儀器等相關企業。

    在調研中，寧銀理財相關負責人透露，主要關注上市公司在產品研發和技術創新方面的投入，以及生產效率和經營質量的改善。“同時，在全球經濟具有較高不確定性的環境下，企業供應鏈安全也至關重要。”該負責人表示。

    行業配置方面，交銀理財表示，在構建新發展格局的背景下，建議圍繞新發展主線，中長期積極配置政策扶持及景氣度提升的行業。

    “中長期可關注受益于‘雙碳’戰略、景氣度持續提升的新能源、電動車及汽車電子板塊，受益于產業升級的半導體及‘專精特新’板塊等。短期關注受益于經濟企穩、行業基本面見底回升的食品飲料板塊。”交銀理財稱。

    加強投研外部合作曲線破局

    曾剛表示，銀行理財子公司原有投資團隊以做固收或非標為主，權益投資占較低；若擴大權益投資規模，團隊人員就要增加，須綜合考量企業文化、激勵機制等是否匹配。

    在此背景下，提升投研及資產配置能力，成為各家銀行理財子公司角逐權益市場的關鍵要素。

    交銀理財相關負責人分析稱：“強化投研及資產配置能力，一是加強與投資部門的溝通聯系，加快建設在大類資產配置框架下的量化投資研究體系；二是重視智能投研、量化模型和信息化建設的作用，不斷加強利用智能化技術解決問題的能力；三是針對產品差異化的風險收益特征，開展針對性的資產配置模型及投資策略研發，加強投研成果的落地轉化。”

    除了修煉內功，銀行理財子公司還可與其他金融機構“取長補短”。“銀行理財子公司發揮客戶資源優勢，公募基金發揮投資資源優勢，各盡其才，未來會有更多合作空間。”曾剛說。

    寧銀理財相關人士透露，其多資產投資團隊正在開展理財FOF類產品主動投資管理業務，“FOF類產品投資品種豐富，追求長期穩健收益，可滿足客戶拓寬資產投資品種的需求”。

    “投研人員做好資產配置，精選基金組合、資管計劃進行投資，借助公募基金的投研實力提升產品競爭力，同時實現風險二次分散，可滿足同類風險偏好的客戶。”寧銀理財相關人士表示。