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大漲30%也可能虧損40%? 可轉債強贖規則不可不察

2021-06-26 07:01  來源:上海證券報

    6月以來市場氛圍良好,可轉債單日上漲30%已不是新鮮事。但在可轉債贖回的最后一個交易日,往往充滿不確定性,投資者一不小心就會面臨大幅虧損的風險。昨日,是永創轉債最后一個交易日,當日收盤后,該轉債將停止交易并被強制贖回。永創轉債當日盤中兩次上漲觸及熔斷線,但投資者若不能及時脫身的話,反而會埋下虧損超過40%的種子。

    24日,永創轉債的發行方永創智能發布“關于實施‘永創轉債’贖回的第三次提示性公告”稱,目前永創轉債市場價格與贖回價格(100.405元張)存在較大差異,強制贖回可能導致投資損失。特提示“永創轉債”持有人注意在6月25日(贖回登記日)收市前轉股或賣出。

    數據顯示,永創轉債6月24日收盤為158元,遠高于贖回價格。25日,永創轉債市場存量面值僅1400萬元,規模似乎不大。但在此后驚心動魄的交易背后,不關注強贖信息的風險躍然盤面。

    永創轉債昨日開盤后,不到一個小時便觸及20%的第一次熔斷線,復盤后再度大漲并觸及30%熔斷線。此時,永創轉債價格高達206元。

    當日早盤時買入的投資者賬面上已賺得盆盈缽滿,原有的持券人也因此增加30%浮盈,只要當日逢高套現就可以大賺一筆。

    但事實上,留給投資者的機會只有尾盤3分鐘。昨日14點57分,永創轉債第二次熔斷結束復盤后,第一筆交易即跌至192元,隨后快速跌破180元,收盤報175.98元。

    數據顯示,永創轉債尾盤3分鐘成交了1560萬元。

    如果沒有適度的風控措施,等待這些接盤資金的將是一個深刻的教訓——持券將在下周一跌至100.405元,硬生生虧損42%。

    一位券商人士表示,永創轉債看似收盤時還有10.76%的漲幅,但這都是浮云,因為到下周一,所有籌碼將按照100.405元/張的價格被贖回。“盡管有175.98元的報價,依舊會被以100.405元價格贖回。昨日最后3分鐘,留給投資者的機會其實并不多,更多是贖回風險。”

    “大漲20%甚至30%觸發熔斷,實際上對于最后交易日的投資者而言,是一個風險信號。一旦進入大漲后的熔斷節奏,留給投資者出貨的機會就寥寥無幾了。如果不熟悉可轉債規則,一般投資者將成為最后的買單者,這也是上市公司不愿意看到的情形。”一位轉債投資者向記者表示。

    對于永創轉債的投資者而言,昨日盤中有3次成功脫身的機會,但風險逐級遞增。第一個脫身機會,應該是在20%熔斷復盤后。事實上,在此期間該券成交2700萬元,明顯高于尾盤。

    漲幅達30%后,即觸發第二次熔斷。此時,僅僅依靠尾盤3分鐘交易已很難規避風險了。

    “投資者此時比較穩妥的操作應該選擇轉股,即使整體會有15%左右的虧損。”一位機構人士向記者表示。這對于持倉資金較大,并且對交易規則不太熟悉的投資者而言,是第二個脫身機會。

    一旦進入尾盤3分鐘后,因為處于連續競價交易階段,第一筆交易可能會出現10%的跌幅,并且接下來是連續成交,價格大概率會持續走弱,且可能伴隨流動性快速萎縮,操作難度較大。

    投資者一旦操作猶豫或者委托未成交,持有至收盤,就將承擔42%的損失。值得慶幸的是,永創轉債尾盤成交還算活躍。上述機構人士表示,昨日尾盤該券交易流動性尚可,并未出現很離譜的交易。

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