本報記者 王寧

    當全球宏觀經濟走到十字路口時，投資者對于黃金價格的走向顯得更為關心。日前，在由金石期貨北京營業部和中信建投證券舉辦的“2019金石期貨黃金策略研討會”上，復旦大學經濟學博士蔣舒表示，結合最近5年黃金與美元實際利率的走勢來看，其反向關系有所弱化，同時，伴隨著美國失業率創下過去40年來的新低，市場擔憂美國經濟即將進入衰退周期，經濟數據表明近幾年市場始終存在美股趨勢出現拐點的擔憂。

    蔣舒說，全球貿易摩擦取代美國減稅效應，成為引發美國經濟衰退的導火索，假如沒有全球貿易摩擦升級，美聯儲并不愿意開啟降息周期，美國失業率距離觸底回升也還有相當的距離。綜合來看，在全球經濟前景因為全球貿易摩擦升級而晦暗不明時刻，黃金成為近期最受追捧的資產，在全球經濟的十字路口顯得更為閃耀。

    針對今年四季度黃金走勢展望，蔣舒認為可能存在不同情境：一是全球貿易摩擦不斷升級，美聯儲將在12月份再次降息25個基點，國際金價將沖擊1640美元/盎司-1650美元/盎司一線；二是全球貿易摩擦維持現狀，美聯儲將不再降息但是有可能推出適度的量化寬松舉措，國際金價在經歷較大的技術性回調后，將沖擊1590美元/盎司-1600美元/盎司一線；三是全球貿易摩擦出現重大緩和，美聯儲將維持現有貨幣政策力度不變，國際金價和銀價將出現重大回調，金價或回調至1400美元/盎司一線。

    他說，“如果全球經濟衰退真的到來，參照次貸危機教訓，金價上揚后要防止美元流動性緊張引發的下跌。”

    量化分形理論專家、起投集團首席金融專家徐東波認為，金融市場作為一個混沌系統，價格呈現有序和無序交替變化，其有序符合分形特征，通過對有序特征研究和分析，可以大概率的預判價格未來的走勢。短期來看，黃金周線調整結束后，一旦拐頭向上，大概率將迎來周線的第三輪上漲，上周空間預計將突破前期高點364元/克；長期來看，黃金在月線和季線上走出了2011年以來的下跌趨勢通道，當前正在走向新的上升規律。

    深圳天成凱富董事長曹軍則表示，黃金價格在2011年達到高點后，當前仍處在回落階段；大宗商品的超級周期低點指向2030年，市場的避險情緒仍然是今后決定黃金價格的主要因素。

（編輯 白寶玉）