五一小長假后，隨著外圍利空的沖擊，上證綜指應聲大跌超5%，全周累計跌6.83%。而黃金概念板塊成為少數抗跌板塊之一，逆市走強。個股方面，多只相關股票異動拉升，赤峰黃金、園城黃金、曉程科技、西部黃金等本周漲幅均超過10%。業界人士認為，由于市場對中美貿易局勢存在擔憂，短期黃金的避險需求受到大幅提振，而長期來看金價走勢震蕩偏強，也對黃金概念股形成利好。

    資金流入黃金股

    伴隨著A股近期的調整，市場避險情緒升溫，國債期貨和黃金期貨雙雙上漲，避險資金明顯流入黃金概念股。

    同花順統計顯示，本周35只黃金概念股中有30只跑贏大盤，占比約86%?？偣灿?只本周累計漲幅超過10%，包括赤峰黃金、園城黃金、曉程科技、西部黃金、ST冠福。此外，榮華實業、山東黃金、中金黃金本周的漲幅也居于板塊前列。其中，山東黃金得到融資客的青睞，5月9日獲得1.31億元的融資買入額，其在5月8日更是獲得2.12億元的加倉。

    赤峰黃金可謂本周黃金概念股的龍頭，其累計漲16.11%。該股于昨日盤中一度直線飆升，觸及5.08元的年內新高。公司于4月22日晚披露重組草案，擬作價5.1億元，發行股份購買瀚豐礦業100%股權，并發行股份募集配套資金不超5.1億元。通過此次交易，公司將取得瀚豐礦業所屬天寶山東風礦、立山礦的鋅鉛銅鉬資源儲量及兩項探礦權。

    對于近期黃金概念股逆市上漲，財通證券有色黃金行業首席分析師李帥華認為有兩個原因，一是板塊輪動角度來看，這波牛市中黃金板塊并沒怎么漲；二是短期內，黃金股被賦予避險板塊的功能。

    從今年以來的走勢來看，黃金概念板塊的走勢確實明顯落后于大盤。今年以來上證綜指累計漲17.86%，通達信的黃金概念指數（880521）僅2.23%。個股方面，僅8只黃金概念股跑贏大盤，占比約為二成，包括曉程科技、赤峰黃金、豫光金鉛、恒邦股份等。

    后市比較樂觀

    雖然業界普遍認為，短期黃金概念股異動拉升，主要是市場風險對沖需求顯著提升所致，但對于較長時間來看，避險跟黃金股的走勢有沒有影響，還存在爭議。

    民生證券分析師鐘奇認為，5月初市場避險情緒明顯升溫，但黃金并未出現大漲。從歷史數據來看，短期突發性事件對金價的影響不具有持續性，短期風險事件導致的金價大漲并不能改變金價走勢。后期地緣政治風險及貿易摩擦的逐步緩解也將打壓黃金的避險需求。

    對此，李帥華并不認同。其表示，雖然不少市場觀點包括主流觀點認為，從歷史規律來看，避險跟黃金股的走勢并沒有關系。但是要注意的是，貿易戰是從前沒有過的。其表示，以前影響黃金股走勢的風險事件無非是戰爭，這些是短期的。而貿易戰是長期的，而且就發生在我們身邊，這種長期的風險事件是以前從來沒有過的。因此將黃金權益類資產作為避險板塊非常合理。“貿易戰再起波瀾，超出市場預期，黃金避險屬性有望重新主導市場。”

    而對于接下去金價的走勢，鐘奇和李帥華的看法都比較樂觀。

    李帥華表示，近期無論是非農數據超預期還是鮑威爾的似鴿非鴿，都沒有使得金價再下臺階，反而逐漸走出低谷。而從交易層面來看，CTFC披露的黃金持倉從4月開始，凈多倉在不斷增長，顯示看多金價。其預測，接下來大盤或將維持震蕩的態勢，如果金價走強，黃金權益類資產作為避險板塊，可能在接下來的一個季度走出獨立行情。

    鐘奇維持對貴金屬價格在2019年二季度的震蕩向上判斷，認為長期來看黃金有向上的動能，但短期利空黃金因素密集，影響黃金的因素多空交織，靜待美國經濟數據落地、持續觀察中美貿易談判進程。

    中銀國際期貨表示，盡管上周五公布的美國非農就業報告強勁，但美國4月的薪資增長沒有像預期的那樣加速，保持在于此前溫和通貨膨脹相一致的水平，通脹溫和不足以迫使美聯儲收緊政策立場，從而提高了貴金屬的吸引力。另外，雖然貿易局勢惡化將導致美元走強，短時間可能會小幅施壓金價，但考慮到近期全球經濟的擔憂情緒使得市場對于黃金的避險買需高于美元的避險買需，因此隨著全球經濟放緩對美國經濟產生負面影響，金價或將走高。