大勢猜想：短線資金仍有做多積極性

    10月25日，受外盤暴跌影響，兩市今日大幅低開，隨后在金融、地產等權重板塊的帶動下，開始緩慢回升，臨近收盤，金融股發力上攻，滬指成功翻紅，重回2600點，深成指和創業板指跌幅收窄。

    從盤面來看，大金融板塊是護盤主力，券商、汽車整車、黃金、銀行、地產等板塊漲幅居前，次新股、西藏、集成電路、水泥等板塊跌幅居前。

    截止收盤，滬指報2603.80點，漲幅0.02%，深成指報7529.41點，跌幅0.21%；創指報1273.60點，跌幅0.82%。

    對于后市走向，巨豐投顧表示，在密集政策措施維穩市場刺激下，指數總體保持平穩，而在估值歷史低位以及底部特征明顯下，A股下跌空間也十分有限。值得注意的是，今日在美股暴跌、全球市場低迷之下，A股大幅低開并一度強勢回升翻紅，足以表明目前的A股有逐步穩定的趨勢。

    廣州萬隆指出，市場能在外圍血流成河之中走出放量長陽走勢，說明市場本身做多的動能仍然比較充足。短線比較大的一個問題就是市場連續低迷下整個市場還沒能完全恢復元氣，但這并不妨礙短線資金活躍做多的積極性。

    湘財證券認為，金融股連續拉升，短線救大盤于水火，短期主流地位再次強化，不過這并不能表明大盤牛市來臨，但金融股值得長期深度跟蹤，因為這次的金融股行情可能是未來牛市的一次小小的演練。

    華訊投資指出，就大金融板塊本身來說，持續的上漲也會面臨回調的壓力，而新的熱點則更會激發A股的活力，未來如果在大熱點出現的同時量能可以同步跟進，A股必將開啟強勢中期反彈。

    操作策略上，源達投顧指出，鑒于近期市場風格，建議投資者緊跟市場風向，關注金融個股表現，加之今日汽車板塊受到鼓舞，預計后市新能源汽車再度受到市場關注。

    資金猜想：萬億銀行理財資金有望入市

    日前，銀保監會發布《商業銀行理財子公司管理辦法（征求意見稿）》提出，在前期已允許銀行私募理財產品直接投資股票和公募理財產品通過公募基金間接投資股票的基礎上，進一步允許子公司發行的公募理財產品直接投資股票；參照其他資管產品的監管規定，不設置理財產品銷售起點金額。這被認為是穩市場的重要措施之一。

    那么，允許銀行理財子公司發行的公募產品直接投資股市會給A股帶來巨額增量資金嗎？

    中國勞動關系學院經濟學副教授黨印對《證券日報》記者表示，允許銀行理財子公司發行的公募產品進入股市，這增加了居民理財產品的投資渠道，有利于盤活存量資金，提振股市信心，并帶動其他資金進入股市。

    萬博兄弟資產管理公司總裁劉哲表示，銀行理財資金入市將是一個循序漸進的過程，預計短期規模有限，但是長期來看，按照23萬億元非保本理財產品規模計算，預計市場格局成熟之后，銀行理財子公司作為機構投資者入市，有望為A股帶來萬億元資金。

    中信建投銀行業首席分析師楊榮認為，目前非保本銀行理財產品最新規模統計為23萬億元，配置權益的部分只有9%左右，而且包括一級和二級市場，預計未來二級權益市場的配置占比可能回升到10%左右，也就是還會有2萬億元至3萬億元的理財資金流入股票市場。

    蘇寧金融研究院宏觀經濟研究中心主任黃志龍表示，新規將增強股市上漲的信心，短期內入市資金的規模不會很大，因為公募理財產品需要經歷較長的產品設計、募集期，由于當前股市上漲的前景并沒有明確，這類公募產品的投資者仍可能會觀望一段時間。從長期來看，將改善資金供應規模，對于市場預期是實實在在的利好。

    熱點猜想：大金融板塊長期配置價值或顯現

    今日午后券商、保險、銀行大幅拉升，帶動指數擺脫困境。券商股震蕩反彈：國海證券、華安證券、中原證券、太平洋、天風證券等漲停，國投資本、國元證券、西南證券、中國銀河、第一創業等表現出色。銀行午后拉升明顯：張家港行沖擊漲停，無錫銀行、吳江銀行、常熟銀行、江陰銀行、成都銀行、平安銀行等漲幅居前。保險板塊亦有不錯表現，西水股份領漲，天茂集團、中國太保、中國人壽、新華保險、中國平安等領漲。

    山西證券表示，中期維度下，考慮到政策全力維穩產生的托底效應，經濟失速下行的風險已較大程度上緩釋，未來要等待的就是政策效應的逐步顯現，經濟預期和市場風險偏好的逐步修復，投資者不必太過悲觀，A股中長期配置價值開始顯現。

    川財證券指出，大金融中的保險、券商、銀行等低估值確定性藍籌，業績改善的確定性較高；其中保險業績穩定上行，四季度面臨估值切換的推動，且受政策鼓勵進行股權投資的刺激；而券商受益于并購重組的鼓勵、9月份業績環比大幅上行（8月基數較低）等支撐。

    中國銀河證券表示，券商板塊作為人氣板塊，預計受益市場信心回升。同時考慮到監管層表態化解股票質押風險，前期壓制板塊估值提升因素改善，關注板塊反彈行情。當前板塊1.07倍PB，估值處于歷史偏低位置。行業集中度持續提升邏輯不變，疊加三季報披露窗口期，持續看好龍頭券商配置機會。個股方面，持續推薦中信證券、廣發證券以及華泰證券。

    中國銀河證券進一步指出，當前四大上市險企2018年P/EV均值0.94倍左右，估值不貴，性價比較高，建議關注板塊長期配置價值。個股方面，推薦順序為：中國平安、中國太保、新華保險、中國人壽。

    國信證券認為，銀行板塊在當前時點具有配置價值。近期政策頻出，若后續宏觀經濟企穩，銀行板塊估值有望持續修復；若政策效果低于預期，板塊兩位數的ROE（2017年為13%）所帶來的凈資產快速積累亦可帶來豐厚的絕對收益。個股方面繼續推薦大小兩頭的“啞鈴組合”，即工商銀行、農業銀行和寧波銀行、南京銀行。

    （文章內容僅供參考，對于文章中所提及的股票，不構成投資建議，投資者據此操作，風險自擔）