大勢猜想：市場將迎來絕佳做多窗口期

    10月12日，今日兩市再度小幅低開，開盤后震蕩走低，盤中三大指數(shù)再創(chuàng)調(diào)整新低，之后隨著銀行等板塊的強勢崛起，市場做多氛圍好轉(zhuǎn)，逐步展開反彈，三大指數(shù)先后翻紅，滬指重回2600點，上證50大漲超2%。

    從盤面來看，超級品牌、石油、鋼鐵、銀行、水泥、煤炭等板塊漲幅居前，ST、種植業(yè)與林業(yè)、環(huán)保、燃?xì)馑畡?wù)等板塊跌幅居前。

    截止收盤，滬指報2606.91點，漲幅0.91%，深成指報7558.28點，漲幅0.45%；創(chuàng)指報1268.41點，漲幅0.52%。

    對于市場運行方向，廣州萬隆表示，只要周末消息面相對平靜沒有其他幺蛾子發(fā)生，下周初市場很有可能迎來報復(fù)性反彈。

    巨豐投顧亦指出，短期外圍市場的不確定仍有待觀望，但A股市場經(jīng)歷再次殺跌后，底部特征愈加明顯，中長期投資價值再次凸顯。

    華訊投資指出，無論是基于穩(wěn)定市場的預(yù)期還是基于國家宏觀經(jīng)濟的平穩(wěn)運行，在指數(shù)低位殺跌之后，都必會迎來絕佳的做多窗口期。短期大跌寒冬之后，三季報預(yù)增已如春風(fēng)撲面而來，建議投資者持續(xù)關(guān)注，把握自己的心態(tài)，把握機會的來臨。

    操作策略上，申萬宏源傅靜濤，A股短期與海外資產(chǎn)價格聯(lián)動效應(yīng)加強，海外緊縮預(yù)期升溫，人民幣匯率貶值壓力仍存，外資動向?qū)墒辛鲃有詷?gòu)成影響。下周，國內(nèi)金融經(jīng)濟數(shù)據(jù)將密集披露，需關(guān)注前期財政支出及基建加速對經(jīng)濟支撐的信號驗證情況。

    資金猜想：流動性充裕或助市場情緒回暖

    受海外市場波動影響，節(jié)后A股市場出現(xiàn)較大幅度調(diào)整。市場人士稱，海外市場動蕩影響投資者情緒，不過國內(nèi)股市估值本已較低，加之降準(zhǔn)可進一步鞏固流動性充裕格局，估值繼續(xù)收縮空間有限，市場情緒有望逐漸平復(fù)。

    國慶長假過后，市場資金面一掃季末略偏緊張的局面，呈現(xiàn)全面回暖，貨幣市場利率整體出現(xiàn)較明顯下行。以銀行間存款類機構(gòu)債券回購利率為例，10月11日，隔夜回購加權(quán)平均利率收報2.34%，標(biāo)桿7天期回購利率報2.60%，中期期限的14天和21天期回購利率分別報2.51%、2.57%，稍長期限的1個月、2個月回購利率分別報2.63%和2.68%，全部在2.7%以下。

    節(jié)后流動性為何出現(xiàn)了較明顯改善，根據(jù)業(yè)內(nèi)人士分析，主要有兩點原因：一是季末監(jiān)管考核等季節(jié)性因素的擾動在跨季后消退，流動性存在自我修復(fù)機制；二是9月是財政支出大月，且財政庫款下?lián)芗性谠履┻M行，相應(yīng)提升了月末金融機構(gòu)超儲規(guī)模，而月初流動性擾動因素少，超儲消耗還比較慢，因此流動性總量仍處于較高水平。

    業(yè)內(nèi)人士表示，影響資產(chǎn)價格的因素眾多，股市行情不僅受到資金環(huán)境的影響，盈利預(yù)期和市場情緒對股票價格影響也很大，甚至是當(dāng)前更主要的影響因素。不過，今后一段時間，流動性有望持續(xù)充裕甚至更加充裕，資金環(huán)境的改善至少可在一定程度上緩和市場緊張情緒，特別是因為外部沖擊引起的緊張情緒。經(jīng)過前期調(diào)整，A股估值本已較低，加之流動性趨于充裕，估值壓縮空間有限。

    熱點猜想：鋼鐵板塊估值有望逐步恢復(fù)

    鋼鐵板塊午后走強，截至收盤，宏達(dá)礦業(yè)漲停，東方鐵塔大漲9.43%，河鋼股份、柳鋼股份、大冶特鋼、三鋼閩光、寶鋼股份等紛紛大漲。

    消息面上，據(jù)中鋼協(xié)統(tǒng)計，2018年9月，全國20個城市5大類品種鋼材社會庫存合計環(huán)比略有下降。9月鋼材庫存總量932萬噸，環(huán)比減少10萬噸，下降1.0%；其中鋼材市場庫存總量852萬噸，環(huán)比減少8.5萬噸，下降0.99%；港口庫存81萬噸，環(huán)比減少1萬噸，下降1.5%。9月份，螺紋線材毛利上升約25元/噸。海通證券預(yù)計，四季度鋼價盈利無憂，鋼鐵板塊估值能夠得以繼續(xù)修復(fù)。

    天風(fēng)證券指出，鋼材需求即將進入旺季，且供給端將受政策持續(xù)壓制，基本面步入強勢期。

    招商證券認(rèn)為，三季度供給方面環(huán)保持續(xù)壓制，需求方面房地產(chǎn)開工旺季支撐，鋼價上漲約10%，而原料上漲幅度小，測算噸鋼毛利季度均值環(huán)比增長9.8%，并超過2017年Q4盈利高點。鋼鐵股全年業(yè)績對應(yīng)PE3.5-6倍，估值優(yōu)勢明顯。

    中信證券發(fā)布的最新研究報告指出，鋼鐵行業(yè)今年長周期的機會難尋，由于目前仍處在低估值階段，今年可以把握低估值下的短中期基本面機會和并購重組帶來的結(jié)構(gòu)性機會。隨著基建托底效應(yīng)增強，供應(yīng)端限產(chǎn)逐漸落實，建議關(guān)注10月份開始的黑色系資產(chǎn)價格整體向上的機會。優(yōu)先配置建筑鋼材為主的公司。

    （文章內(nèi)容僅供參考，對于文章中所提及的股票，不構(gòu)成投資建議，投資者據(jù)此操作，風(fēng)險自擔(dān))