【渤海證券】

    食品行業：隨著三季報披露結束，食品飲料板塊整體進入空窗期。同時，四季度作為白酒的的消費淡季，在板塊整體高估值的背景下，需要密切關注高端白酒批價表現。在細分子板塊方面，我們仍然推薦白酒板塊。三季報已驗證白酒板塊度過了最壞的時點，除高端白酒持續堅挺外，次高端大單品也逐漸展現強大的勢能。我們認為， 白酒板塊的業績仍然將環比持續改善，行業天然屬性仍存，需求將會繼續得到確認，且從批價來看行業仍運行在景氣周期，建議優選確定性較高的高端白酒，同時繼續關注次高端動銷的具體情況。此外，建議關注估 值水平趨于合理并且具有長期成長性的各細分子領域龍頭。綜上，我們暫給予行業“中性”的投資評級，推 薦五糧液（000858）、今世緣（603369）、洋河股份（002304）、伊利股份（600887）以及雙匯發展（000895）。

    旅游行業：據海口海關統計數據顯示，7月1日至10月31日，海南離島免稅新政實施四個月海口海關共監管離島免稅銷售金額120.1億元，同比增長214.1%；購物人次178.3萬人次，同比增長58.8%；購物件數1286.9萬件， 同比增長139.7%，免稅新政效果顯著，行業長期發展值得關注。得益于國內疫情防控效果顯著以及行業政策放開，旅游業在下半年整體呈回暖趨勢，行業三季度業績環比改善顯著。雖然當前部分地區疫情有所反復， 但是整體防控情況持續向好，景區游客限流上調也對行業復蘇起到積極影響。綜上，我們給與行業“看好” 的投資評級，從長期角度仍然推薦以下幾條投資主線：1）持續受益于政策紅利的免稅行業；2）估值處于低 點且具備較大彈性的酒店行業龍頭；3）模式成熟且具備異地復制能力的優質景區類公司。綜上，我們推薦 中國中免（601888）、錦江酒店（600754）以及宋城演藝（300144）。

    【財信證券】

    宏觀策略：兩市共計成交金額8696億，高于前20日成交均額7567.38億。市場整體資金流向來看，上個交易日滬深兩市共 計凈流出540.75億，其中滬深300凈流出90.09億、創業板指凈流出69.59億。共有989家公司獲得凈流入、2888家 公司資金為凈流出。行業資金流向：上個交易日資金流入申萬一級行業前三名為銀行、建筑裝飾、建筑材料，排名居 后三名的行業為電子、醫藥生物、計算機。北上資金方面，滬股通凈流入24.9億，深股通凈流出34.2億，共計凈流 出9.3億。截止11月10日，融資余額為14417.26億，較上一交易日增加23.77億。市場策略 高位股、科技股回調，帶動指數全面下跌。在昨日公布《關于平臺經濟領域的反壟斷指南》公開征求意見稿帶動 科技股下跌后，今日中國人民銀行原行長周小川又表示“互聯網科技巨頭掌控大量數據和市場份額，形成壟斷抑制公平競爭”。兩次政策端的對互聯網寡頭的警示，徹底激發市場的悲觀預期。以騰訊、阿里、美團等為代表的互聯網科技公司大幅下挫，導致恒生資訊科技指數重挫7.97%，也間接的帶動了A股指數的大面積下跌。整體看，在市場成交 額仍有8700億元左右、北向資金僅流出9億元的大背景下，本輪的下跌仍然是結構性的，上證指數在箱體震蕩的趨 勢仍未被打破。行業方面，建筑建材、采掘等上游周期行業開始上漲，在下游家電、汽車等消費板塊回調后仍然維持順周期景氣的大邏輯。值得關注的一點是，以芯片為代表的半導體板塊今日也出現明顯下跌，我們認為是市場對高位 股、科技股悲觀預期的過度反應，后續仍值得持續關注。

    新能源汽車：ModelY有望成為爆款車型。近期國產特斯拉ModelY出現在工信部的新車申報目錄，我們認為國產ModelY銷量未來有望保持在1.5萬輛的月銷水平，在后續價格的繼續下探下，國產ModelY銷量有望沖擊2.5萬輛的月銷水平。各個板塊投資機會：上游方面，近期碳酸鋰價格出現上漲，我們認為鋰的中長期價格上漲趨勢已經開啟。中游材料方面，前期六氟磷酸鋰和溶劑價格的上漲基本被電解液環節順利傳導。電池環節，我們建議關注進入歐洲車企供應鏈的電池企業的投資機會。下游方面，國內9月份新能源汽車銷量為13.8萬輛，同比增加73.0%，環比上升26.6%。 標的方面，建議關注寒銳鈷業、華友鈷業、天賜材料、寧德時代、新宙邦、億緯鋰能、國軒高科等。

    【東吳證券】

    固收：全球股債市場資金流向概述：近兩周內（10月24日-11月07日），全球債券市場資金仍然維持凈流入態勢，但出現了流入量緩慢下滑趨勢；股票市場整體維持大幅凈流入，但近期呈現出了縮量態勢，我們認為這主 要系美國就業、通脹數據出現小幅回升和財政刺激計劃的樂觀預期帶動 投資者情緒高漲，而全國疫情的反復卻導致避險情緒嚴重所致；疫苗進展順利，但部分國家出現意外；即使經濟復蘇局面整體仍尚不明朗，各國貨幣政策逆周期傾向仍未消除的趨向等一系列因素帶動全球避險情緒 較快速下降。盡管市場對美國財政刺激政策產生了樂觀預期，但是第二 波疫情再現和美國經濟數據邊際放緩等一系列因素表明，全球經濟發展前景再度出現一系列不確定性因素使得，近期投資者情緒轉換極端。目前僅有中國成功控制新冠病毒，經濟恢復良好，經濟基本面異常強勁，使得中國經濟和金融市場成為了全球經濟舞臺下的“主角”，展望中長期來看，對疫情有力的控制可以使 得中國民眾恐懼情緒減少，經濟運行摩擦成本降低。對比海外的情況，人民幣計價資產將會變得更加有吸引力。這吸引了大量的資管機構投資中國的國債市場和權益市場。