【國海證券】

    調味品：家庭端消費升級促進醬油高端化、多功能化。首先，功能細分化和對其他調味品的替代促進醬油量增。傳統醬油逐漸細分為生抽、老抽，生抽發揮提鮮功能，老抽發揮上色功能。在此基礎上，進一步發展成紅燒醬油、點蘸醬油、蒸魚豉油、拌面醬油等不同用途的品類。近幾年各家庭有2瓶以上醬油的比例在不斷提高。其次，高端化、品質化成為醬油行業發展趨勢，促進醬油價增。高鮮醬油提高醬油核心品質，低鹽醬油滿足健康需求，零添加醬油、有機醬油滿足消費者對醬油天然口味的追求。一般認為，12元以上的500ml醬油可以稱為高端醬油，2018年國內高端醬油市場規模突破200億元，達到202億元左右。行業評級及投資策略基于調味品行業在家庭端和餐飲端的需求穩定，家庭端受益消費升級帶來調味品量價齊升，餐飲業的發展則促進調味品的放量和多元化創新發展，行業增長動力較強。品牌企業則受益于行業集中度提升，業績增速高于行業增速，給予調味品行業推薦評級，重點推薦海天味業，中炬高新，千禾味業，恒順醋業。

    傳媒行業：三季報落地，年報預期開啟，由于2020上半年受疫情影響，財務數據同比可參考值較弱。我們 統計2017-2020年第三季度文化傳媒互聯網板塊總歸母利潤（標的樣本144家），2017-2020年第三季度文化傳媒板塊總歸母利潤分別為121.6億元、119.3億元、102.9億元、77.7億元，四年維度中，第三季度歸母利潤同比增速總體呈下滑趨態勢，其中2020第三季度文化傳媒互聯網總歸母利潤同比下滑25%，環比下滑32.4%，整體看，第三季度單季度板塊回暖未顯，但分類看，廣告營銷、院線、影視單季度環比呈現回暖態勢。政策端再加碼，十四五規劃中提及建成文化強國，繁榮發展文化事業和文化產業，提高國家文化軟實力，我們在2020年年度策略中也提及，看專注看融合，看中國文化真內核。可關注閱讀板塊（中信出版、新經典）、營銷板塊疊加雙十一電商推動（藍色光標）、影視院線板塊（橫店影視、光線傳媒）、融媒體 （芒果超媒）、游戲板塊（心動公司、百奧家庭互動）。

    【財信證券】

    宏觀策略：北上資金上周凈流出。截止2020年10月30號，北上資金全年累計凈流入937.64億，北上資金上周累計凈流出 83.38億。截止10月29號，融資余額為14199.44億，較前值下降93.21億。10月公募基金發行速度放緩。9月，公募基金共發行3134.05億，其中股票和混合型基金發行2300.7億；10月，公募基金共發行1735.34億，其中股票和混合型基金發行1355.64億；2020年共發行25262.19億，其中股票和混合型基金發行16499.38億。國內經濟繼續復蘇，盈利和估值相匹配是關鍵。上周十九屆五中全會結束，會后發布的全會公告中對“十四五” 時期經濟社會提出了目標和要求，其中對于經濟發展的描述淡化了經濟增速，更加體現對經濟高質量發展的重視。PMI 數據來看，制造業PMI、非制造業PMI分別為51.4%和56.2%，制造業持續回暖，經濟恢復景氣度繼續擴散，產成品庫存指數大幅度下降，PMI新訂單指數為52.8%，達到2018年7月以來最高水平，庫存消化速度反映了需求旺盛。往后看，由于海外疫情再次開啟封鎖，供給端向中國轉移對出口提振作用繼續顯現，國內消費仍然處于復蘇區間，國內經濟的景氣程度將繼續保持向上。因此在經濟基本面修復的情況下，貨幣政策回歸正常態是正在發生的事件，利率中樞明年大概率是往3.5%方向上行，股票的估值體系將更為謹慎，盈利和估值的匹配程度將成為股價主導因素。

    【東吳證券】

    通信行業：通信行業Q3扣非 歸母凈利潤增速38.85%，在28個行業中排名第11名。從細分板塊來看，除網絡設備外，其他子行業均實現歸母凈利潤增長，其中光模塊、北斗產業鏈和IDC單季度歸母凈利潤增速均超過50%。2、FaceBook宣布進 軍云游戲產業。云游戲是5G推動垂直行業發展的重要部分，目前國內外已有多家廠商瞄準云游戲賽道。我們認為，云游戲只是5G下游應用場景 的具體表現之一，未來5G應用場景將不斷豐富和完善。建議持續關注 5G、云計算及相關下游應用領域投資機會。3、華為發布《5GtoB核心網 建設白皮書》。同時，華為還發布了華為5GtoB解決方案，提供差異化聯接能力。電信服務商數字化轉型進程將加快，以5G為代表的新興電信 領域或將迎來新一輪的發展機會。建議關注5G、云計算及其他相關領域的投資機會。行業動態及點評：FaceBook向云游戲世界進軍；華為發布《5GtoB核心 網建設白皮書》；聚焦5G與云服務，谷歌與Orange建立最新合作。行業前瞻：世界物聯網大會、5G技術與國際移動通信創新技術與應用（2020.11.06） 首推組合：數據港、天孚通信、中際旭創、中科創達、淳中科技。

    化工行業：本周化工板塊漲幅居前的個股有萬盛股份、正丹股份、興化股份、大慶華科、藏格控股、雅化集團、天賜材料、光正 集團、新宙邦、晨化股份。本周三季報密集披露，萬盛股份、雅化集團、天賜材料、新宙邦等業績超預期的標的漲幅明顯。隨著疫情對化工行業的影響逐漸減弱，處于周期底部的低估值績優化工股有望迎來反轉，推薦低估值白馬股萬華化學、龍蟒佰利， 國六實施受益標的萬潤股份，新老基建配套材料相關標的隆華科技、昊華科技、蘇博特、震安科技，以及細分行業技術壁壘高、業績穩健增長的小龍頭新亞強。