【天風(fēng)證券】

    宏觀：泡沫市場的動(dòng)量依然較強(qiáng)。策略：中美關(guān)系近期變化較多，但尚未波及實(shí)體經(jīng)濟(jì)，因此更多是放大市場波動(dòng)的因素，而不是影響市場趨勢(shì)的因素。固收：雖然當(dāng)前債市并沒有什么明顯的方向和空間，但至少還有內(nèi)在平衡，未來仍需牢牢把握經(jīng)濟(jì)和通脹的變化，特別是關(guān)注環(huán)比變化中可能蘊(yùn)含的機(jī)會(huì)。銀行：四大邏輯積極看多銀行股。非銀：7月保費(fèi)數(shù)據(jù)點(diǎn)評(píng)：負(fù)債端表現(xiàn)分化，新華增速領(lǐng)先同業(yè)。中國太保：董事會(huì)引入新力量，公司治理水平改善，下半年業(yè)績改善可期。新華保險(xiǎn)：2季度單季NBV增速有望最高，下半年NBV增速亦有望最高。地產(chǎn)：當(dāng)前“房住不炒、因城施策”常態(tài)化，政策偏中性；以往政策博弈的板塊性貝塔機(jī)會(huì)在當(dāng)下或不適用，我們認(rèn)為應(yīng)回歸行業(yè)基本面、積極把握產(chǎn)業(yè)及產(chǎn)業(yè)鏈聯(lián)動(dòng)機(jī)會(huì)：1）銷售端的持續(xù)向好或可持續(xù)推動(dòng)估值端的修復(fù)；2）板塊估值處于低位疊加當(dāng)前倉位配置接近歷史低位，估值具備修復(fù)的基礎(chǔ)及空間；3）房企介入產(chǎn)業(yè)鏈或帶來產(chǎn)業(yè)鏈聯(lián)動(dòng)機(jī)會(huì)。

    【國海證券】

    食品飲料：白酒量價(jià)齊升根據(jù)淘數(shù)據(jù)顯示，2020年7月白酒淘系平臺(tái)銷售額為4.59億元，同比上升113.70%，銷量同比上升19.33%，銷售均價(jià)同比上升78.23%。乳制品大幅同比增長2020年7月純牛奶淘系平臺(tái)的銷售額同比增長60.15%至5.82億元，其中銷量同比增長53.16%，銷售均價(jià)同比增長4.56%。雙節(jié)來臨以及疫情穩(wěn)定帶來的聚會(huì)增加，對(duì)白酒尤其是高端、中高端白酒的送禮、婚宴、家宴等需求增加，看好白酒板塊的邊際改善，推薦貴州茅臺(tái)、水井坊，建議關(guān)注五糧液、瀘州老窖、古井貢酒、山西汾酒。同時(shí)，雙節(jié)來臨的集聚往來增多將增加休閑零食需求，建議關(guān)注良品鋪?zhàn)?、洽洽食品、三只松鼠。調(diào)味品企業(yè)中，看好千禾味業(yè)零添加高端調(diào)味品差異化優(yōu)勢(shì)；海天味業(yè)餐飲端占比較高，受益餐飲恢復(fù)帶來的邊際改善；恒順醋業(yè)作為中國四大名醋之一鎮(zhèn)江香醋的代表，產(chǎn)品力和品牌力較強(qiáng)，擁有較廣的消費(fèi)者基礎(chǔ)，在公司渠道變革、經(jīng)營變革的背景下，預(yù)計(jì)公司營收和利潤增長將迎來邊際改善。推薦海天味業(yè)、中炬高新、千禾味業(yè)、恒順醋業(yè)。

    【東吳證券】

    通信行業(yè)：運(yùn)營商中報(bào)業(yè)績穩(wěn)步齊升，5G用戶及業(yè)務(wù)拓展順利：從收入端角度來看，三大運(yùn)營商從自身定位、發(fā)展策略以及用戶發(fā)展策略等角度相繼發(fā)力，不斷優(yōu)化產(chǎn)品收入結(jié)構(gòu)，移動(dòng)ARPU值均企穩(wěn)回升，其中，中國電信ARPU值較2019年H1有所回升，同比降幅收窄，中國移動(dòng)和中國聯(lián)通則較2020年Q1環(huán)比增長7.2%/4.5%。截至2020年6月30日，我國在網(wǎng)5G用戶已突破1億大關(guān)，我們認(rèn)為，隨著5G網(wǎng)絡(luò)的建設(shè)加快，網(wǎng)絡(luò)基礎(chǔ)設(shè)施完善，終端滲透率提高以及5G創(chuàng)新應(yīng)用的落地，5G用戶數(shù)預(yù)計(jì)將在下半年維持高速增長。同時(shí)，疊加提速降費(fèi)政策的推進(jìn)、促進(jìn)運(yùn)營商良性合作模式打開，下半年運(yùn)營商移動(dòng)ARPU和主營業(yè)務(wù)收入有望持續(xù)提升。建議關(guān)注組合：光模塊：天孚通信、中際旭創(chuàng)、新易盛、博創(chuàng)科技、光迅科技、華工科技、太辰光等；IDC：數(shù)據(jù)港、寶信軟件、杭鋼股份、奧飛數(shù)據(jù)、光環(huán)新網(wǎng)、鵬博士、佳力圖、沙鋼股份、南興股份、城地股份等；云計(jì)算：優(yōu)刻得、網(wǎng)宿科技；可視化：中新賽克；高清視頻：淳中科技；PCB：崇達(dá)技術(shù)、深南電路、滬電股份、生益科技、景旺電子。

    【新時(shí)代證券】

    電力行業(yè)：市場行情回顧：2020年7月，電力及公用事業(yè)（中信）指數(shù)上漲8.63%，電力及公用事業(yè)（中信）指數(shù)跑輸萬得全A指數(shù)4.43個(gè)百分點(diǎn)。其中，水電（中信）指數(shù)上漲2.22%，火電（中信）指數(shù)上漲11.79%，風(fēng)電（中信）指數(shù)上漲29.78%，太陽能（中信）指數(shù)上漲34.01%，核電（中信）指數(shù)上漲11.55%。行業(yè)高頻數(shù)據(jù)跟蹤：1）2020年7月份，全社會(huì)用電量6824億千瓦時(shí)，同比增長2.3%。2）2020年7月份，全國發(fā)電量6801億千瓦時(shí)，同比增長1.9%，增幅較上期縮窄4.6%。重點(diǎn)行業(yè)新聞及政策：1）中電聯(lián)預(yù)計(jì)下半年全社會(huì)用電量將增長6%；2）國網(wǎng)公司今年固定資產(chǎn)投資額為4600億元；3）國家電網(wǎng)2020年上半年累計(jì)降低客戶用電成本450億元；4）京能電力（600578.SH）擬參股寧夏電力交易中心及冀北電力交易中心。投資策略：2020年8月，建議三條主線布局電力板塊：1）火電板塊估值低、受益煤價(jià)下行，關(guān)注：華能國際、華電國際；2）水電板塊股息率高、配置價(jià)值突出，關(guān)注：長江電力、湖北能源；3）風(fēng)力和光伏板塊市場回暖、政策保障，關(guān)注金風(fēng)科技、福能股份、林洋能源。8月份投資組合：華能國際、華電國際、長江電力、湖北能源、金風(fēng)科技、福能股份、林洋能源。

    傳媒：推薦關(guān)注光線傳媒（300251.SZ）：中報(bào)業(yè)績穩(wěn)健，《姜子牙》定檔鞏固動(dòng)畫電影龍頭地位。影視制作龍頭，基本面穩(wěn)健。2020上半年受新冠疫情影響，影院停擺、影片拍攝速度減慢、回款周期拉長。公司期間費(fèi)用率17.57%，同比增加13.27pct；凈利率7.57%，同比減少1.42pct。整體業(yè)績較去年同期有所下滑，但相較同行，公司項(xiàng)目和現(xiàn)金儲(chǔ)備豐富、受影響相對(duì)較小。疫情期間推出員工持股計(jì)劃，加強(qiáng)公司凝聚力。2020年4月公司推出第一期員工持股激勵(lì)計(jì)劃，總?cè)藬?shù)不超過40人，合計(jì)認(rèn)購份額不超過4622萬份，擬籌集資金上限總額為4622萬元。投資建議：短期內(nèi)，電影市場恢復(fù)較快、優(yōu)質(zhì)影片定檔有助于公司業(yè)績較快回暖；中長期，國內(nèi)影視內(nèi)容行業(yè)向上趨勢(shì)不變，公司作為影視行業(yè)龍頭，在動(dòng)畫電影賽道占據(jù)先發(fā)優(yōu)勢(shì)。