【天風證券】

    公用事業：7月全社會用電量同比增長2.3%，累計同比下降0.7%。7月的全社會用電增長放緩明顯，增速環比下挫3.8個百分點。我們判斷宏觀經濟層面的壓力以及較高的基數是主要原因。宏觀壓力主要來自于洪災，此外7月份一般為全年用電最多的月份之一，基數較高。分產業看，第二產業用電增速轉負，這也是7月全社會用電量增速疲軟的最直接原因。7月第二產業用電量同比下降0.7%，增幅下挫5個百分點。第三產業受宏觀壓力影響不明顯，7月服務業商務活動指數繼續高于臨界點，用電量同比增長5.3%，增幅略降1.7個百分點。第一產業及生活用電保持了兩位數的平穩增長，同比分別增長11.6%及13.8%。投資建議：7月用電數據整體來看并不樂觀，但我們判斷洪災等壓制因素不具備持續性，需求的修復乃至超預期仍為今年電力行業投資的重要邏輯。水電方面，建議關注【華能水電】【長江電力】【國投電力】【川投能源】【桂冠電力】及【黔源電力】。火電方面，建議關注【華能國際】【華電國際】【京能電力】【內蒙華電】【皖能電力】【建投能源】。

    宏觀：配置方面，在外部流動性寬松預期開始出現動搖，并且疫苗可能研發成功的背景下，市場風格有望趨于均衡，流動性因子和基本面因子此消彼長，價值和成長的風格再平衡有望延續。策略：創業板換手率作為短期衡量市場情緒的指標，相對比較有效。但是，中期維度，我們更應該把握市場的核心矛盾。下半年而言，我們認為市場的兩個關鍵詞是波動率放大&風格再平衡。固收：我們現在還是可以按照央行目前的態度：資金利率圍繞政策利率去評判估計。具體來看DR007貼近2.2%，但不顯著超越2.2%，1期CD貼近2.95%，但不顯著超越2.95%的水平，適度信用有利于資金利率維持目前情況。銀行：經濟是估值的核心，經濟穩步復蘇之下，支撐銀行股合理修復，四季度估值切換亦值得關注。我們主推零售銀行龍頭-平安銀行和招行，關注光大、興業、常熟、張家港行、成都、杭州、長沙、北京等。非銀：我們判斷，太保董事會成員趨于多元化與專業化的背景，將利于公司完善治理機制，提升經營能力，為后續公司業務發展提供戰略和資源上的幫助。地產：當前地產股政策環境中性化、7月基本面修復超預期、但仍然處于估值的低位區間。

    【財信證券】

    新能源汽車：根據高工鋰電新聞，上汽榮威旗下R標首款車型ER6在成都車展開啟預售，定位緊湊級純電動家用轎車，NEDC續航里程達到620km，新車將于8月13日正式上市。ER6首次搭載創新性大規模組電池方案，采用寧德時代的523電芯，實現180Wh/kg的能量密度。同樣尺寸電池包，電池能量從54.3kWh提升到了72.7kWh，質量能量密度提升15%，體積能量密度提升34%。與上一代產品相比，ER6大模組電池零件數量減少了22%。建議關注寧德時代（300750.SZ）。

    鋼鐵：中國經濟網北京8月13日訊 ：國鐵集團近日出臺《新時代交通強國鐵路先行規劃綱要》，《規劃綱要》明確到2035年，現代化鐵路網率先建成，鐵路網內外互聯互通、區際多路暢通、省會高效連通、地市快速通達、縣域基本覆蓋、樞紐銜接順暢，網絡設施智慧升級，有效供給能力充沛，全國鐵路網20萬公里左右，其中高鐵7萬公里左右，20萬人口以上城市實現鐵路覆蓋，50萬人口以上城市高鐵通達；到2050年，建成更加發達完善的現代化鐵路網。《規劃綱要》提出，到2035年，鐵路自主創新能力和產業鏈現代化水平全面提升，鐵路科技創新體系健全完善，關鍵核心技術裝備自主可控、先進適用、安全高效，智能高鐵率先建成，智慧鐵路加快實現。建議關注中國中鐵（601390.SH）、中國鐵建（601186.SH）。

    【東吳證券】

    醫療：2019年中國醫療設備市場規模達到2336億元，2015年至2019年均復合增長率為17%，預計未來幾年仍將保持14%左右的年均增速。2019年中國醫療耗材市場規模達到3899億元，2015年至2019年均復合增長率為20%，預計未來幾年仍將保持15%左右的年均增速。我們認為，由于經濟水平、診療理念等因素，中國治療性耗材的滲透顯著低于歐美發達國家，例如冠脈支架、心臟起搏器、骨科等，隨著中國人均收入水平的持續提升以及耗材治療可及性的提高，國內醫用治療性耗材將長期保持較高景氣度，同時國產企業加速崛起，國產替代進程有望加快。重點關注國產替代、術式升級兩大行業邏輯：1）國產替代在長時間內將是主旋律，技術突破將為國內企業發展帶來中長期發展空間。投資策略：重視醫療設備領域的邁瑞醫療、開立醫療等，體外診斷領域邁瑞醫療、安圖生物、新產業等，心血管領域的微創醫療、樂普醫療、沛嘉醫療、佰仁醫療等，骨科領域的威高股份、大博醫療、凱利泰、愛康醫療等，眼科領域的歐普康視、昊海生科等，血液凈化領域的健帆生物、三鑫醫療等。

    【浙商證券】

    通信：重點推薦中國聯通（600050.SH）。超預期點：Q2單季營收/扣非后歸母凈利同比增5.9%/52.4%，拉動上半年同比增4.0%/25.5%，大超市場預期。盈利能力持續改善：折舊及攤銷率、銷售費用率分別較去年同期下降1.5pct、2.2pct，看好盈利能力持續改善，我們測算凈利率從2019年3.9%提升至2022年7%。3）盈利預測與估值：預計公司2020-22年實現歸母凈利潤65.7/86.2/108億，同比增長32%/31%/25%。

    機械：重點推薦杭叉集團（603298）。1、主要事件：杭叉集團上半年實現營業收入51.2億元，同比增長11%，扣非凈利潤3.8億元，同比增速33%，經營性凈現金流8.4億元，同比增速82%，凈利潤增速超出市場預期。2、簡要點評：叉車需求底部快速回升，行業銷量增速持續超市場預期，6月總銷量7.2萬臺，同比增長57%，上半年總銷量33.7萬臺，同比增長9.98%。公司市占率明顯提升至26%，增速高于行業增速。預計下半年多款高端電叉車型的市場投放有望提升公司產品均價和綜合毛利水平。3、投資機會與風險1）投資機會：下半年受新基建拉動將支撐國內需求景氣度持續，全年銷量有望持續超預期。2）催化劑：國內外疫情控制及宏觀經濟復蘇，政策推動電動化、智能化升級替代需求，公司市占率提升，高端電叉新產品市場推廣超預期。