【天風(fēng)證券】

    家電：根據(jù)奧維周度數(shù)據(jù)顯示，線下方面除空調(diào)外，白電和廚電品類銷額同比轉(zhuǎn)負(fù)為正，空調(diào)環(huán)比降幅有所收窄。其中洗碗機(jī)和冷柜銷額同比為兩位數(shù)增 長，分別為40.7%和17.2%。本周北向資金合計流出247.51億元，其中滬股通資金凈流出156.08億元，深股通資金凈流出91.43億元。本周活躍個股統(tǒng)計中，格力電器位列前十大買入個股的第四位，凈買入5.64億元。 個股方面，推薦新寶股份；受益于近期天氣轉(zhuǎn)熱、原材料價格上升以及新品切換的美的集團(tuán)；推薦估值偏低，下半年受益于地產(chǎn)后周期，預(yù)計現(xiàn)階段貿(mào)易戰(zhàn)對行業(yè)外貿(mào)訂單影響較小的老板電器；各地混改繼續(xù)推進(jìn)，海外 電視業(yè)務(wù)發(fā)展較好，估計中報業(yè)績也有較好增長的海信視像；預(yù)計手持洗 地機(jī)放量帶動公司整體業(yè)績增長的科沃斯；逐步兌現(xiàn)產(chǎn)品改革的飛科電器。

    輕工：輕工紡服板塊推薦1、出口為主，細(xì)分領(lǐng)域龍頭【夢百合】【麒盛科技】， 建議關(guān)注辦公出口類【捷昌驅(qū)動】【樂歌股份】【永藝股份】【恒林股份】； 2、內(nèi)銷Q2率先恢復(fù)，外銷持續(xù)復(fù)蘇的【顧家家居】建議關(guān)注【敏華控 股】。內(nèi)銷家居板塊：竣工回暖趨勢延續(xù)，提升全年業(yè)績增長中樞。國內(nèi)可選消費(fèi)從4月起全面復(fù)蘇。工程端受疫情影響較小，4月份增速顯著提 升。短期行業(yè)beta機(jī)會，長期零售是核心競爭力。地產(chǎn)商定增加持，挖掘工程板塊潛力。根據(jù)公開年報顯示，碧桂園在定增入股前已經(jīng)是帝歐家居、蒙娜麗莎、惠達(dá)衛(wèi)浴工程端主要的客戶，而戰(zhàn)略入股的方式提升了工 作效率，優(yōu)勢互補(bǔ)，強(qiáng)化供應(yīng)鏈上的合作關(guān)系。推薦【江山歐派】【惠達(dá)衛(wèi)浴】；關(guān)注【海鷗住工】。

    【財信證券】

    宏觀策略：本周全球主要市場以調(diào)整為主，A股短期調(diào)整壓力仍在。上周市場經(jīng)歷了較大幅度波動，在周初到周中大幅反彈沖高回落后，隨著中美外交事件的發(fā)酵，給市場孱弱的情緒造成了較大壓制，市場在周五出現(xiàn)大幅度的下跌調(diào)整。滬指周五以長陰線形式踩破20日均線，市場情緒短期受到了較大程度打擊，向下看仍然有3152、3090兩個點(diǎn)位缺口還 未回補(bǔ)，市場存在可能回補(bǔ)至3100點(diǎn)缺口后重新整理修復(fù)。我們認(rèn)為下周市場仍然將處于猶豫觀望階段，反彈力度將較為孱弱，市場波動率將逐步減小，短期向下支撐點(diǎn)位在3100點(diǎn)左右，若下周回補(bǔ)之前跳空缺口，則是較好的加倉時點(diǎn)。當(dāng)前市場對于周期資源板塊是否是下階段方向存在較大爭議，我們認(rèn)為從估值修復(fù)、資產(chǎn)組合配置再均衡角度來看，周期資源板塊的確存在中期配置價值，特別是周期資源板塊中很多優(yōu)秀的公司已經(jīng)具備很好的行業(yè)市場格局，具備極好的現(xiàn)金流、估值卻十分便宜。但從長期角度來看，周期資源品價格、公司盈利水平主要與房地產(chǎn)周期相關(guān)，今年以來基建 增速可觀給資源品一定的需求支撐，但房住不炒政策并未改變，我們并不排除地產(chǎn)在未來1到2年可能仍然處于較好的景氣周期，但大的房地產(chǎn)周期仍然注定向下，因此周期資源品企業(yè)注定較難獲得較高估值。中長期行業(yè)配置來看， 下階段配置的關(guān)鍵詞是“內(nèi)需結(jié)構(gòu)優(yōu)化+外需回補(bǔ)+復(fù)蘇帶動估值修復(fù)”。

    硅片：據(jù)PVinfolink訊，上周五（7月24日），隆基及通威相繼上調(diào)硅片及電池片價格。隆基上調(diào)8月份單晶硅片報價， G1及M6價格分別為2.63元/片及2.72元/片，兩種尺寸相比7月報價，分別上調(diào)每片0.1元及0.11元人民幣，上調(diào)幅度4.0%至4.2%。通威上調(diào)多晶電池片及單晶電池片報價，多晶電池片調(diào)整至0.54元/瓦，單晶電池片M2規(guī)格調(diào)整至 0.87元/瓦，G1及M6為0.89元/瓦，上調(diào)幅度分別為8.0%、11.5%、11.3%、11.3%。受新疆地區(qū)疫情影響，數(shù)家多晶硅企業(yè)外送物流受限，疊加本月發(fā)生的多晶硅產(chǎn)線安全事故導(dǎo)致的供給下降，硅料價格漲幅超過10%。目前硅片及電池片已跟隨漲價，但組件價格尚未有動。在光伏平價的大背景下，考慮各組價大廠的出貨目標(biāo)以及長期訂單，預(yù)計組件價格調(diào)漲空間不大，電池片持續(xù)上 漲空間有限。建議關(guān)注：硅料及電池片廠商通威股份（600438.SH）、單晶龍頭隆基股份（601012.SH）、積極擴(kuò)產(chǎn)的光伏玻璃制造商福萊特（601865.SH）。

    【國海證券】

    軍工：無人化、智能化是未來戰(zhàn)爭趨勢。隨著無人技術(shù)和人工智能等技術(shù)在軍事領(lǐng)域的應(yīng)用，作戰(zhàn)方式將迎來重大變革，智能無人系統(tǒng)獨(dú)立作戰(zhàn)或與有人作戰(zhàn)力量進(jìn)行混編作戰(zhàn)將成為新的作戰(zhàn)模式。無人機(jī)等作戰(zhàn)平臺是無人系統(tǒng)的重要組成部分，我國無人機(jī)產(chǎn)業(yè)已進(jìn)入加速發(fā)展期。外貿(mào)領(lǐng)域，我國無人機(jī)憑借優(yōu)良的性能和相對較低的價格，在軍貿(mào)市場嶄露頭角，市場份額逐步提升。建議重點(diǎn)關(guān)注：星網(wǎng)宇達(dá)、航天彩虹、聯(lián)創(chuàng)光電。

    傳媒行業(yè)：我們在文化符號系列《從日本動漫看中國盲盒經(jīng)濟(jì)背后文化符號價值》報告中指出，文化符號與商業(yè)變現(xiàn)的“車軌效應(yīng)”在移動互聯(lián)網(wǎng)的發(fā)展中伴隨用戶需求前進(jìn)發(fā)展。從內(nèi)容到媒介渠道再到用戶端，盲盒經(jīng)濟(jì)的風(fēng)靡也印證了“新人群”的“新需求”。伴隨后端衍生品公司泡泡瑪特資本化預(yù)期下帶來商業(yè)價值的討論，我們看好動漫賽道中握有“文化符號”的公司在需求與供給中商業(yè)價值再擴(kuò)容（奧飛娛樂、新經(jīng)典、光線傳媒）。 7月8月文娛板塊各類峰會不斷，CJ中國國際數(shù)碼互動娛樂展覽會（7月31-8月3日）、亞洲VRAR峰會（8 月3日，全球VRAR預(yù)計2021年強(qiáng)勁復(fù)蘇）、上海書展（8月12日）、BirTV北京國際廣播電影電視展覽會（8 月18日）。本周重點(diǎn)推薦個股及邏輯：給予行業(yè)推薦評級。重點(diǎn)推薦風(fēng)語筑、奧飛娛樂、藍(lán)色光標(biāo)、新經(jīng)典、光線傳媒、橫店影視。院線復(fù)工，帶動上下游的勢能，7月20日院線復(fù)工一周票房僅三千萬元，開局良好，靜待大片定檔 后的熱度再提升，可關(guān)注橫店影視（萬達(dá)）以及院線內(nèi)容頭部公司光線傳媒等；風(fēng)語筑（主業(yè)穩(wěn)增，展覽展示體驗(yàn)經(jīng)濟(jì)也將受益）；奧飛娛樂（喜羊羊8月3日是15周年慶、新喜羊羊系列《異國大營救》霸榜）；新經(jīng)典（關(guān)注二季度回暖進(jìn)展）；藍(lán)色光標(biāo)（2020上半年扣非利潤兩位數(shù)增長，7月下旬關(guān)注藍(lán)標(biāo)在線SaaS進(jìn)展）；光線傳媒（《妙先生》定檔731）。