【華龍證券】

    水泥：4月5日，華東水泥熟料超預期提價20元/噸。前期西 北等地水泥價格已經開始上調，華東、華南及西南區域 水泥出貨率恢復到8-9成，下游復工加速。華東地區作 為水泥行業風向標，有望拉開漲價大幕。此次提價時點 大超市場預期。上周龍頭企業出貨量進一步提升，預計 4月份進一步復工且趕工期到來，水泥需求會繼續攀升。另外，水泥行業產能可控且產品不可庫存，在周期品里面價格彈性最大。相關個股，上峰水泥、海螺水泥等。

    跨境電商：4月7日國常會決定，增設46個跨境電商綜合試驗區， 推廣促進跨境電商發展的有效做法，實行對綜試區跨境 電商零售出口貨物按規定免征增值稅和消費稅、企業所 得稅核定征收等支持政策。在政策支持、資本加持、全 球物流基礎設施持續完善、各路玩家積極入場等因素共 同推動下，小批量、碎片化的跨境電商在中國進出口貿 易中的影響力正與日俱增。跨境電商占外貿比重提高到 2018年的29.83%。預計，2020年跨境電商市場交易規 模將達到12萬億元，占進出口規模40%左右。相關個股，跨境通、華貿物流、吉宏股份等。

    【財信證券】

    宏觀策略：A股高開高走，行業呈現普漲。截止收盤，上證綜指漲2.05%，中小板指漲3.40%，創業板指漲3.31%;全部A股 漲幅中位數為2.62%；行業板塊方面，建筑材料、農林牧漁、計算機漲幅居前，采掘、房地產、銀行漲幅居后；主題 概念方面，人造肉指數、打板指數、衛星導航指數漲幅居前；滬市1489家上漲，46家下跌；深市2195家上漲，40 家下跌；兩市共計漲停150家，跌停5家；兩市共計成交金額7320.9億，較前日成交額有所放大；北上資金方面，滬 股通凈流入62.14億，深股通凈流入64.59億，共計凈流入126.7億。、市場策略 A股與海外市場表現共振。周一交易日海外市場主要指數表現強勢，美股出現較強反彈，原油價格開啟反彈。主 要的原因在于周末歐洲新增病例數出現下降，同時海外市場流動性危機基本解除，原油談判或取得積極進展，全球市 場對風險資產偏好有所改善。上漲板塊主要以內需的農林牧漁、食品飲料、建筑建材、機械表現較好，消費和周期板塊表現亮眼，中短期政策寬松預期、經濟復蘇周期雙擊，可能給低估值的市場環境帶來較強的反彈動力。配置上建議繼續關注以內需為主的主線，基建、汽車、地產板塊，消費板塊中醫藥、農林牧漁、醫藥等板塊存在外資重新流入、 消費回補的邏輯。

    汽車行業：新冠疫情下汽車行業3月份銷量預測：3月份總體銷量下滑幅度將在40%-45%之間。通過乘聯會周度汽車銷量統 計可知，2020年3月第一周到第三周乘用車日平均零售銷量分別為1.67萬輛、2.17萬輛和2.58萬輛，同比下降50%、 44%和40%，同比降幅正逐步收窄，環比銷量正逐步改善。進一步推測，第四周乘用車銷量有望繼續回暖，3月份總 體銷量下滑幅度將在40%-45%之間。銷量增速轉正拐點出現時間預測：6月份前后出現銷量轉正的拐點。經過定性和定量分析后，我們認為近期汽車 銷量仍將維持負增長。再通過定性分析根據2月至3月前三周銷量變化趨勢可知，每周乘用車零售銷量下滑趨勢收窄 幅度在5%左右。經過線性外推后，我們預測銷量轉正將出現在6月份前后。 2020年全年汽車銷量預測。在最悲觀情形下，上半年銷量下滑部分在下半年不出現回補。預測全年銷量為2263 萬輛，同比下降14%；在中性情形下：上半年下滑的需求的50%在下半年延后釋放。預測全年銷量為2421萬輛，同 比下降6.4%，行業在7月份迎來正增長；樂觀情形下，行業刺激政策出臺，在銷量回補的基礎上有新增需求入市。預 測全年銷量為2478萬輛，同比下滑4%，行業將在5月迎來正增長。

    【新時代證券】

    社服行業：海南發布旅游振興30條，松免稅政策、發惠民 禮包促市場復蘇。政策明確將擴大離島免稅購物消費限額，增加免稅商品品種，簡化免稅購物手 續，推出優惠月（季）等促銷活動。免稅政策的加碼，有利于刺激購物型游客前往海 南旅游，有利于離島免稅業的持續發展。財稅政策上，海南將加大旅游企業貸款貼息、股權投資、上市獎勵、保險費補貼、入境旅游獎勵、創優評級獎勵。《振興30條》出臺將有利于提振市場對海南旅游恢復的信心，有利于從供給端上提升海南吸引力，從需求端上刺激旅游消費。我們認為，消費刺激將 推動海南旅游復蘇加快步伐，免稅政策放開將利好離島免稅的長期發展。因此，我們認為，已布局海南旅游、餐飲酒店、免稅的企業將有望受益，建議關注長期邏輯有支撐的相關布局企業，如中國國旅。

    機械：杰克股份（603337）。公司公告2019年年報，報告期內公司實現營收36.08億元，同比下降13.09%；實現歸母司 凈利潤3.01億元，同比下降33.64%。公司2019年隨縫制行業整體下行而增速放緩，財務費用由于短期借款利息增加導致期間費用率同比增 加2.7pct，匯兌收益較去年同期減少。公司2019年銷售毛利率同比上升0.95pct，其中襯杉及牛仔設備毛利率同比下降3.83pct，產品結構及價格有所調整，導致銷售凈利率近年來連續下降。意大利孫公司業績不及 預期，本期提取商譽減值金額為5939萬元。公司全年整體情況符合預期。受全球經濟增速放緩、中美貿易摩擦升級、產業周期性調整等綜合影響，我國縫制機械產銷持續下行。 疫情加劇更嚴重抑制了紡織服裝行業的市場需求、影響產業鏈的供應流通，行業面臨經營環境惡化的風險。 一方面中美達成第二階段貿易談判將為下游服裝出口環境帶來邊際改善，促進國內紡織服裝出口，刺激紡 織機械的需求。另一方面，中國經濟也正通過積極的減稅降費、深挖內需、改善民生等手段加快經濟復蘇、 刺激消費來推動下游產業的投資擴展力度。從全球產業格局發展看，隨著中國經濟結構轉型和勞動力成本上升，下游服裝產業向東南亞國家轉移已是大勢所趨，將為縫制設備行業帶來增量設備需求。