【國海證券】

    發電：關注火電業績高增與高股息率帶來的投資機會。進入年報披露密集期，火電板塊2019年業績高增可期，以火 電龍頭華電國際為例，華電國際2019年實現營業收入936.54億元，同比增長4.86%，歸母凈利潤34.07億元， 同比大幅增長97.44%。在公司整體利用小時同比減少286小時的情況下，公司歸母凈利潤同比大幅增長，主要還是得益于主要成本煤價的下跌。我們還建議重視火電分紅比例高、股息率高的特點，如華電國際2019年計劃現金分紅比例 達到50.29%，按照2020年3月27日收盤價算股息率達到4.4%，申萬火電板塊近12個月股息率平均值（剔 除0分紅公司）2.6%，大唐發電、浙能電力、上海電力等個股股息率分別達到4.83%、5.26%、4.65%，高分 紅比例以及高股息率，使得火電板塊及個股可以成為類債投資屬性資金的投資選擇，我們建議關注華能國際、華電國際、浙能電力等。

    水環境治理：水環境治理項目通常投資體量大，建設周期長，資金、設備、人工等各領 域需求拉動大，是精準釋放投資的優質選擇，因此有望成為環保基建與項目建設投資的核心，也將是各地政府資 金重點投資與加快項目實施的重點關注方向。近日深圳市將發行地方政府債券24億元，其中水污染治理專項債 達到16億元，占比67%。與此同時，國資大量參股或控股環保民營企業，也多集中在水環境治理行業，充沛而低成本的國有資金有大量投資需求，水環境治理是容納大體量資金的優選。預計今年水環境治理的核心將集中在長江大保護，建議關注國禎環保、興蓉環境、洪城水業。

    【東吳證券】

    輕工制造行業：由于20Q1生產拖累近期煙草板塊回調幅度較大， 隨著生產復工建議關注板塊的布局機會。其中從20年的業績 增長預期來看，我們判斷傳統煙標龍頭勁嘉股份、東風股份 仍然具有較好的投資價值（股息率分別達到3.25%、6.79%） 且均處于歷史的估值低位；集友股份預期新型煙草及煙標成 長的邏輯最為通順，公司20年截至目前已中標17個煙標標 包（較去年提升顯著并新增湖北、福建等中標客戶），新型 煙草薄片已與安徽、江蘇、重慶中煙開展合作，建議關注。

    紡織服裝：品牌端：3月流水恢復明顯，希望將疫情對收入和盈利影響限制在上 半年。包括Nike、安踏、李寧、特步在內的多個龍頭都提示了3月以來 流水的逐日恢復，并對5月流水恢復8-9成有信心。制造端：疫情影響從Q2開始體現，下半年不確定性大。申洲在本周 業績發布會提到公司Q1訂單基本穩健，員工復工亦全面達成，Q2已收 到部分客戶減單、但Q3開始訂單將有一定不確定性，與前述品牌端對 Q2、Q3訂單砍單以控制庫存呼應，由此我們對申洲20年業績估算較為 謹慎，呈持平微降態勢，但長期投資者可從公司產能儲備角度進行估值。而從短期來看，直播電商、C2M等主題引燃了市場對于新經濟的熱情， 在當前的經濟環境下，這也確實是難得的具備持續成長空間的領域了。我們也將以直播電商為突破口，沿著新零售產業鏈持續挖掘機會，歡迎 關注以安正時尚、南極電商、天創時尚為代表的新經濟標的。

    【新時代證券】

    銀行：2020年03月30日，根據央行公告，為維護銀行體系流動性合理充裕，央行 開展500億元7天期逆回購操作，中標利率為2.20%。時隔30個工作日，央行重 啟逆回購操作，這次逆回購操作利率一次性下降了20個基點，降幅超出市場預期， 創出2015年以來最大下調幅度。此次降息符合市場預期，是對中央政治局會議要求穩健貨幣政策靈 活適度的具體落實。對實體經濟的影響：一是有助于降低中小微企業的融資成本； 二是應對短期疫情影響經濟增速下行壓力，推動疫情之后經濟復蘇；三是打開LPR 調降空間，助于緩解小微、民營企業融資難融資貴的問題。對股市影響：央行通過 OMO-MLF降息操作，變相降低銀行負債端成本，釋放的流動性短期有助于提高資 本市場預期，提振股市市場情緒，有助于金融板塊底部反彈，利好長線資金流入。

    【渤海證券】

    新能源汽車：中央部委再發文鼓勵汽車消費以優化限購政策；2）浙江出臺消費新政：鼓勵放寬汽車限購；3）杭州汽 車限購放寬，2020年一次性增加2萬小客車指標；4）南昌促消費新政：購買新車每臺補貼1000元；5）寧 波出臺政策鼓勵本地汽車消費，每車一次性讓利5000元；6）深圳擬出臺政策支持智能網聯汽車發展。自2月份以來，為對沖疫情影響，習主席、商務部及發改委等部委先后發聲要求穩定和促進汽車消費，推動限購向引導使用政策轉變；而在中央的政策指引下，多個地方已陸續發布政策穩定汽車消費，本周杭州、南昌、寧波先后發布相關政策，經不完全統計，自疫情發生到目前已有八地明確以實施購車補貼或限購松綁等 方式促進汽車消費，未來其他城市有望跟進甚至加碼出臺相關政策。在當前疫情發展向好以及行業政策回暖 下，3月前三周乘用車銷量降幅較2月實現較為明顯的收窄且呈逐周收窄的走勢，我們預計從Q2開始汽車 產銷將逐季改善，下半年有望明顯好于上半年。我們看好：1）國內進入并綁定特 斯拉、大眾等國際車企供應鏈的公司，如拓普集團（601689）、旭升股份（603305）、三花智控（002050）、 寧德時代（300750，電新組覆蓋）、均勝電子（600699）、岱美股份（603730）、寧波華翔（002048）、華域汽 車（600741）；2）進入大眾的主要電池供應商LG化學和寧德時代供應鏈的企業，如先導智能（300450）、 璞泰來（603659）、恩捷股份（002812）。此外，我們看好能在激烈的競爭中生存下來并脫穎而出的自主車企， 如比亞迪（002594）、宇通客車（600066）。