【財富證券】

    宏觀策略：股指沖高回落，成交額破萬億。截止收盤，上證綜指跌0.32%，中小板指跌0.63%，創(chuàng)業(yè)板指跌1.45%；行業(yè)板塊方面，休閑服務、農(nóng)林牧漁、食品飲料漲幅居前，計算機、醫(yī)藥生物、傳媒跌幅居前；主題概念方面，雞產(chǎn)業(yè)指數(shù)、西部水泥指數(shù)、黃金珠寶指數(shù)漲幅居前；滬市495家上漲，974家下跌；深市734家上漲，1447家下跌；兩市共計漲停94家，跌停17家；兩市共計成交金額10388.1億，較前日成交額有所放大；北上資金方面，滬股通凈流入24.03億，深股通凈流入13.42億，共計凈流入37.45億。雖然市場指數(shù)出現(xiàn)回調(diào)，但個股表現(xiàn)依然十分精彩。兩市共有91家個股出現(xiàn)漲停，且成交量進一步擴大，兩市成交金額再次突破1萬億。與此同時，北上資金既18日節(jié)后最大幅度流出后，19日又出現(xiàn)大幅度凈流入：全天凈流入34億元以上。顯示外資依然對中國資本市場的看好。市場目前仍然將具有慣性，繼續(xù)保持興奮，由新興產(chǎn)業(yè)帶動的板塊將進行全面擴散，建議繼續(xù)關注高科技產(chǎn)業(yè)鏈、基建產(chǎn)業(yè)鏈，以及隨著疫情退去后消費的復蘇和汽車等可選品的底部反轉(zhuǎn)。

    網(wǎng)絡安全：2月19日，工信部發(fā)布關于同意中國信息通信研究院設立域名根服務器（L根鏡像服務器）及域名根服務器運行機構的批復。域名根服務器是架構因特網(wǎng)的基礎設施，在IPv4協(xié)議下，全球共有13臺域名根服務器，主要位于美國。自19年6月起，工信部已批復設立關于F、I、J、K、L五個域名根服務器總計11個域名根鏡像服務器，是我國防范對域名根服務器攻擊的重要舉措，表明對網(wǎng)絡安全的重視，將推動我國網(wǎng)絡安全產(chǎn)業(yè)發(fā)展。我國網(wǎng)安廠商競爭激烈，行業(yè)并購火爆。據(jù)公開數(shù)據(jù)統(tǒng)計，2018年國內(nèi)有72家網(wǎng)安企業(yè)發(fā)生過融資、被并購及股權交易事件，累計交易金額67億人民幣；2019年，共有65家發(fā)生過融資、被并購及股權交易事件，累計交易金額達200.6億人民幣。科創(chuàng)板上市公司中，計算機板塊16家公司中有3家屬于網(wǎng)安廠商，萬得網(wǎng)安指數(shù)的35家公司中有21家屬于創(chuàng)業(yè)板，再融資新規(guī)的推出為中小型網(wǎng)安廠商通過并購進行彎道超車提供了條件。建議關注網(wǎng)安相關上市公司，如安恒信息、山石網(wǎng)科、中孚信息、深信服。

    【新時代證券】

    輕工制造：行業(yè)格局優(yōu)化，中長期人均用紙量向發(fā)達國家看齊帶動市場規(guī)模提升成本端：全球木漿產(chǎn)能放緩，外廢進口收緊，國廢缺口量大需求端：文化紙價格上漲，包裝紙加速洗牌，生活用紙需求空間大投資策略把握原材料主線，掘金細分龍頭造紙行業(yè)的核心變量在于原材料成本端，在外廢政策清零的進程中，原材料等資源成本優(yōu)勢是關鍵因素；原材料等主要成本結構的分化將直接影響企業(yè)的盈利能力。我們判斷，龍頭企業(yè)在原材料布局上相較于中小型造紙企業(yè)更具有先發(fā)優(yōu)勢與成本優(yōu)勢1）龍頭公司享受政策紅利，擁有更多的外廢配額；2）龍頭企業(yè)率先布局海外業(yè)務，林漿紙一體化帶來成本優(yōu)勢，盈利彈性有望充分凸顯；3）海外產(chǎn)能布局相對門檻較高，龍頭企業(yè)率先布局具有先發(fā)優(yōu)勢，在此過程中有望進一步整合產(chǎn)業(yè)鏈、提升市占率，未來規(guī)模效益下強者恒強。建議重點關注太陽紙業(yè)、山鷹紙業(yè)、晨鳴紙業(yè)、博匯紙業(yè)、華泰股份、中順潔柔。

    傳媒行業(yè)：停課不停學，針對全市基礎、中職和高等教育分別制定在線教學指導意見。上海市教委響應教育部“停課不停教、停課不停學”，統(tǒng)一部署推進相關工作，包括：網(wǎng)絡平臺搭建、終端服務保障等。第一，基礎教育方面，組織優(yōu)秀教師錄制相關課程。課程以電視播放為主，包括有線電視和IPTV，共分為12個頻道，同時可通過電腦、平板、手機等多種終端聽課，相關網(wǎng)站提供課程視頻下載，還可通過信息平臺，與本校教師進行互動交流。第二，中職教育方面，公共課由市統(tǒng)籌提供在線資源，專業(yè)課由學校使用各類在線課程資源。第三，高等教育方面，“一校一策”開展在線授課。受益標的：廣電體系公司：東方明珠、芒果超媒、歌華有線、華數(shù)傳媒、新媒股份、湖北廣電等；教育出版公司：南方傳媒、中南傳媒、鳳凰傳媒、皖新傳媒、中文傳媒、新華文軒、中原傳媒等；教育技術公司：捷成股份等。

    【天風證券】

    銀行：房地產(chǎn)投資對經(jīng)濟較重要，信貸為其主要資金來源之一。房價與房地產(chǎn)信貸關系密切，預計20年房地產(chǎn)貸款略好轉(zhuǎn)。個人房貸短期投放難，銀行預計會適度將房地產(chǎn)信貸額度向開發(fā)貸傾斜。待房地產(chǎn)銷售恢復后，再加大個人房貸投放。年初以來，因疫情引發(fā)銀行讓利、息差收窄、資產(chǎn)質(zhì)量惡化之擔憂，銀行板塊下跌約10%。且銀行板塊近期未隨大盤反彈而明顯上漲，明顯跑輸滬深300，銀行板塊仍處于底部。我們認為，疫情是當前銀行股估值提升的核心矛盾，股價已經(jīng)反映對疫情悲觀的預期，疫情的拐點或是銀行股反彈的起點。當前銀行（中信）估值僅0.79倍PB（lf），處于歷史最底部。我們認為，當前疫情出現(xiàn)明顯好轉(zhuǎn)跡象，銀行股或反彈，建議高度重視。個股方面，主推基本面好，近期回調(diào)大的光大、興業(yè)、常熟、張家港行等，關注工行、招行、北京等。

    有色：低鈷化是長期趨勢，特斯拉無鈷電池影響有限。鈷消費結構中3C約占50%，需求拉動更為明顯。使用無鈷電池，正是特斯拉對未來鈷價上漲過快的擔憂。隨著行業(yè)供需平衡的扭轉(zhuǎn)，供需的缺口會在2020年一季度末二季度急劇拉大，鈷價或?qū)⒃俅螁⒑剑瓉硇抡鞒獭＝ㄗh關注：華友鈷業(yè)、寒銳鈷業(yè)、盛屯礦業(yè)等標的。

    建筑：近半數(shù)行業(yè)公司披露業(yè)績預告，多數(shù)公司呈現(xiàn)業(yè)績收縮態(tài)勢。行業(yè)逆境下，項目調(diào)整、減值計提或為業(yè)績收縮的驅(qū)動因素。龍頭企業(yè)競爭優(yōu)勢漸顯，預計央企、國企和部分景氣子行業(yè)2019年業(yè)績維持穩(wěn)健提升。在年初疫情沖擊之后，板塊并未出現(xiàn)顯著相對收益，預計在“穩(wěn)投資”預期逐漸提升下，行業(yè)估值有望逐步修復，此外，近期再融資新規(guī)也有利于緩解部分行業(yè)公司的資金壓力。推薦關注在傳統(tǒng)業(yè)務具有競爭優(yōu)勢的龍頭企業(yè)，比如房建施工龍頭中國建筑、上海建工等，基建施工龍頭中國中鐵、中國交建、中國鐵建等，設計龍頭中設集團、蘇交科等；以及近年來真正景氣的部分子行業(yè)，比如鋼結構（精工鋼構、鴻路鋼構、東南網(wǎng)架、杭蕭鋼構等）。