【國海證券】
油服行業:國內油公司資本支出水平已脫離國際油價影響:從全球來看,油公司的資本開支核心驅動是國際油價走勢。隨著我國石油及天然氣對外依存度逐年攀升,已嚴重影響我國的能源安全。我國自2018年強化能源安全戰略,三桶油紛紛制定“七年行動計劃”,明確落實提高原油天然氣儲量和產量,力爭把油氣對外依存度控制在合理范圍。三桶油加大資本開支力度,開支水平已逐步脫離國際油價影響。其受益上游主要在:設備方面,存量設備開工率將顯著上升,新增設備采購需求增加,低效老舊設備出清及替換;服務隊伍方面,隨著勘探開發投入加大,各工藝段的服務隊伍需求量將顯著增長;工程業務方面,資本開支的增加將直接帶動工程業務量增加。油服裝備重點推薦杰瑞股份(002353.SZ),重點關注石化機械(000852.SZ)、如通股份(603036.SH);技術服務和工程領域重點推薦中海油服(601808.SH),重點關注海油工程(600583.SH)、中油工程(600339.SH)、石化油服(600871.SH);開采與銷售領域重點推薦沃施股份(300483.SZ),重點關注新天然氣(603393.SH)、藍焰控股(000968.SZ)。
鈷金屬:嘉能可已經分別與中國的格林美、德國寶馬、比利時優美科和韓國的SK簽署了長期鈷供貨協議,龍頭企業開展軍備競賽,相繼鎖定鈷資源長期供應,隨著新能源車快速增長,鈷有望成為電動車大規模生產的核心,其戰略地位大幅提升。隨著5G手機滲透率提升,3C端有望帶動鈷需求增長4-5%。目前鈷價處于歷史底部,供給與需求端錯配將提升鈷價中樞,從而增厚相應上市公司業績。投資建議:供給端,嘉能可主動關停最大銅鈷礦,預計其三年內產量基本持平。剛果政府希望通過整合手抓礦來收縮供給,刺激鈷價。需求端,下游電動車需求爆發式增長,龍頭爭相鎖定長單,5G與電動車雙輪驅動需求,預計鈷價將進入長期增長通道,重點推薦【華友鈷業】、【寒銳鈷業】。
【天風證券】
家居行業:“非典”時期,我國家居行業整體表現穩健,家具制造業主營業務收入增速雖逐月小幅下滑,但整體保持平穩水平,家具制造業利潤總額基本維持增長態勢。全國家具月產量規模未見明顯下降,“非典”期間,家具產量同比均保持在20%以上,家具出口影響較小,家具及零件出口額保持增速20%以上。短期零售端受客流驟減影響較大,拉長看我們認為家居行業整體受疫情影響可控。一、家居行業需求以剛性需求為主,疫情僅會使消費需求后置,對整體消費需求影響不大;二、每年一季度對家居行業是淡季,產量和營收占比相對較低,整體影響有限。出口型企業受影響更小,個股Alpha屬性更強。重點推薦:【顧家家居】、【歐派家居】、【志邦家居】、【惠達衛浴】,建議關注【麒盛科技】。
食品飲料:2020年春節期間,天風證券研究所組織了新春返鄉問卷調查,共收集到2527份來自全國各地的有效問卷,問卷結果揭示食品飲料板塊中白酒、乳制品、啤酒和餐飲行業消費趨勢,基本印證我們在策略報告中的觀點,新四化下三條主線邏輯順暢:1)高端白酒在高收入群體中存在剛需,受益消費升級趨勢未來需求有保障;2)餐飲連鎖產業鏈中便捷化趨勢明顯,半成品、外賣產業鏈相關企業受益;3)乳制品和啤酒行業高集中度下產品結構再優化。絕大多數調研對象傾向于自購食材在家做的晚餐方式,使用基礎調料的消費者比例隨年齡的增長而提高,青年群體中使用復合調料在家做的比例為22.7%,復合調味料在年輕消費者中接受度高。城市發展程度越高在家就餐的比例越低,外賣最受一線、新一線城市消費者青睞,上線城市外賣市場空間大,未來附屬于外賣產業鏈的調味料、方便速食產品等均將迎來高速發展。
【平安證券】
電力設備:海外風機龍頭企業2020年出貨量有望較快增長,國內風電塔筒、鑄件、主軸等零部件環節將明顯受益于海外需求的較快增長。考慮一季度風電投資占全年比重很低,且原計劃于一季度建設施工的項目可推遲至二季度及以后繼續實施,我們認為疫情對全年國內需求的影響有限。目前風電制造環節主要上市企業的平均估值處于11倍左右,考慮行業主要企業歷史估值區間以及風電行業未來發展趨勢,我們認為風電板塊具有估值提升空間。從細分領域來看,風電零部件的業績增長確定性相對更強,建議關注日月股份、天順風能、東方電纜等;風機企業有望迎來盈利水平的反轉,業績彈性較大,建議關注明陽智能、運達股份、金風科技。
環保公用:疫情來襲,優質環保運營公司的投資價值進一步凸顯,其中水務運營將維持低速穩健增長趨勢,垃圾焚燒板塊2020年預期實現20%以上的增長且將持續至2021年,環衛行業市場化將持續推進。另外,關注醫廢景氣度提升帶來的主題性投資機會,維持行業“強于大市”評級。個股方面強烈推薦聯美控股,推薦中國天楹、瀚藍環境、龍馬環衛、高能環境、東江環保。
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