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1月14日券商晨會研報匯編

2020-01-14 08:21  來源:證券日報網 王浩

    【財富證券】

    宏觀策略:A股震蕩向上,成長風格繼續占優。截止收盤,上證綜指漲0.75%,中小板指漲1.97%,創業板指漲1.62%;行業板塊方面,電子、汽車、計算機漲幅居前,交通運輸、建筑材料、休閑服務漲幅居后;;滬市1054家上漲,383家下跌;深市1595家上漲,520家下跌。銀保監會:2020年要堅決落實“房住不炒”要求,嚴格執行授信集中度等監管規則,嚴防信貸資金違規流入房地產市場,持續遏制房地產金融化泡沫化。工信部:2019年企業營商環境大幅改善,制造業和中小企業減稅降費效果明顯,預計2019年全年減稅降費2.36萬億元;民營和中小企業發展活力不斷增強,2019年清理拖欠民營企業中小企業賬款金額超過6000億元。市場熱點輪動擴散。上而下來看,當前市場反映了流動性改善和經濟基本面弱復蘇的預期,熱點擴散在情理和預判之中,市場進入業績披露期,PPI好轉、工業企業利潤、A股整體業績預期好轉,企業盈利進一步緩和復蘇,短期看好周期類資產的表現,長期還是更看好業績能夠保持高增長消化部分估值的醫藥、消費和科技板塊。

    玻璃:上周五,國內重點城市浮法玻璃價格收1624元/噸,環比下降4元/噸,同比增長3.7%,價格走勢符合我們前期判斷。庫存方面,截至1月10日,行業庫存3938萬重箱,環比上周增加35萬重箱,同比去年增加690萬重箱;周末庫存天數15.29天,環比上周增加0.07天,同比增加2.43天,庫存水平略有提升。截至1月10日,浮法玻璃玻璃產能利用率為69.62%;環比上周上漲0.31%,同比去年上漲0.04%;在產玻璃產能94032萬重箱,環比上周增加420萬重箱,同比去年增加1782萬重箱。我們認為玻璃需求端已步入淡季,玻璃價格以穩為主,維持前期觀點,繼續看好2020年竣工端回暖,建議關注旗濱集團。

    【天風證券】

    非銀:1)券商方面,12月月報業績表現亮眼,2019年證券行業利潤有望延續高增,我們判斷2020年證券行業將迎來政策利好與業績雙改善,龍頭券商將直接受益,疊加市場活躍度顯著回暖,強烈推薦券商板塊,重點推薦華泰證券、中信證券,建議關注中信建投H。2)保險方面,開門紅整體保費與NBV改善明確,我們預計平安、國壽、太保、新華2020年1季度的NBV增速為4%、21%、13%、12%。短期健康險迎來強監管,將逐步從短險轉為費率可調的長險,另外,銀保監會近期通報人身險問題,中小公司健康險成“重災區”,中小保險公司健康險停售利好上市保險公司,全年負債端表現亦有望改善。我們繼續看好1季度保險股的機會,重點推薦中國太保、新華保險。

    有色:1、持續看好新能源鈷鋰趨勢機會。上周工信部在電動汽車百人會上表示2020年新能源汽車補貼政策將保持相對穩定,同時國產特斯拉零部件國產化替代初步提升,新能源產業鏈持續向好預期有望不斷落地。2020Q2開始3C需求可能率先出現回暖,Q3新能源汽車逐漸放量,考慮提前一個季度左右的備貨周期可能部分補庫帶來鈷價格有望持續回升,高鎳所需氫氧化鋰價格有望堅挺。推薦鋰業龍頭:贛鋒鋰業。鈷業龍頭:華友鈷業、寒銳鈷業。2、關注黃金投資價值。近期美伊有所緩和、中美貿易摩擦階段性協議或落地,帶來風險預期的低位,但美國19年12月的PMI創2009年6月以來最低,美國12月非農數據不及預期,20年美國經濟增速下滑壓力繼續上升是大概率事件,,預計降息預期抬升,全球經濟增速放緩、美國大選、英國脫歐以及國際貿易摩擦等不確定性的背景下,金價有望震蕩回升。推薦:山東黃金、中金黃金,紫金礦業,關注:華鈺礦業。3、磁材有望受益新能源拐點。關注:中科三環、正海磁材、寧波韻升、金力永磁等。4、關注銅鋁等基本金屬修復。建議關注:紫金礦業、江西銅業和云南銅業。關注云鋁股份等。

    【東吳證券】

    輕工制造:建議布局中期成長順的太陽紙業、山鷹紙業。本周內第二批外廢進口配額發放,2020年前兩批次配額總量合計319.09萬噸(同比2019年前兩批次配額總量下滑41.63%),原料供給側改革邏輯如期演繹。根據和產業鏈的溝通,我們認為雖然造紙及產成品庫存周期已經見底、但目前產業鏈補庫尚未啟動,2020年在終端需求邊際企穩、上游原料限制供給的背景下箱板景氣必將上行,持續重點建議左側布局賽道龍頭玖龍紙業、山鷹紙業等。

    紡織服裝:繼續提示以下投資主線:1、以體育服飾為代表的大眾消費品龍頭競爭優勢帶來的集聚效應,首推安踏體育、波司登、李寧。2、低估值+穩健增長,優質龍頭品牌正處在價值洼地,推薦地素時尚、森馬服飾、歌力思。3、優質成長股的年度估值切換,對應標的包括比音勒芬、開潤股份、南極電商等。4、貿易摩擦體現轉機,棉價呈現上行趨勢,加強關注。


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