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1月10日券商晨會研報匯編

2020-01-10 08:44  來源:證券日報網 王浩

    【國信證券】

    新能源汽車:占據全球汽車銷量三分之一、全球新能源汽車銷量二分之一的中國市場增長潛力巨大,特斯拉是2018年外資股比放開后,首個在中國獨資建立工廠的汽車企業,其上海超級工廠不到一年時間完成建設,2020年起國產版Model3車型正式對外交付,價格直接下探到30萬以下區間,市場競力充足,上海工廠一期產能規劃25萬輛,后續或隨市場銷售情況繼續翻倍,疊加零部件國產化率提升(2020年初30%,2020年中70%,2020年底100%),或有望帶動國內特斯拉相關供應商的出貨量提升。我們梳理特斯拉產業鏈的相關標的,其中特斯拉直接銷售收入占比較高的是旭升股份和文燦股份,2018年特斯拉貢獻旭升股份收入4.14億,占比37.8%;2018年特斯拉貢獻文燦股份收入1.57億,占比9.7%。其余特斯拉產業鏈相關標的還有拓普集團(國產化model3單車價值量6000元左右)、三花智控(新能源熱管理系統單車價值量1500-2000元)、岱美股份(model3單車價值量200元左右)、東睦股份、福耀玻璃、保隆科技、寧波華翔等。

    食品飲料:近期食品板塊表現可圈可點:三只松鼠提前實現百億銷售額,今年是千億目標首戰,十年千億目標,每日堅果亦在雙十二破10億銷售額;百草味門店拓展有序,2020年目標50家直營店;良品鋪子順利過會,預計2020年春節后上市;洽洽食品小黃袋表現亮眼,全年9-10億銷售額目標問題不大;妙可藍多引入戰投蒙牛,強化并鞏固公司奶酪業務的市場領先地位,預計奶酪棒全年收入4.5億。臨近春節,我們認為休閑食品有望迎來年貨行情,建議持續關注。白酒板塊,隨著春節的臨近,我們認為板塊有望迎來白酒行情,當前主要酒企已對2020年進行工作部署,春節備貨有序展開,主要酒企如茅五瀘等批價目前處于平穩狀態,預計完成春節任務問題不大。食品板塊,我們認為可一方面關注龍頭企業在存量競爭環境中的優勢地位,另一方面關注高成長賽道的優質企業。結合春節表現,配置業績增速確定性較高的個股。1月重點推薦:瀘州老窖、五糧液、貴州茅臺、今世緣、伊利股份、重慶啤酒、絕味食品、妙可藍多、千禾味業、雙匯發展。

    【平安證券】

    5G商用:我們認為本屆展會的熱點主要集中在5G、人工智能、車聯/自動駕駛等領域。在5G領域,隨著5G通信的商用,移動端推薦消費電子、基站和汽車全方位布局的立訊精密、天線與指紋模組雙輪驅動的碩貝德、國產濾波器先行者信維通信和麥捷科技、國內電感龍頭順絡電子;基站端:推薦通信板塊龍頭深南電路。在人工智能領域,我們建議關注語音、計算機視覺、自動駕駛、預測分析等技術在AI+(客服、安防、醫療、汽車、金融等)市場上的應用,建議關注海康威視。

    電子:韓國顯示面板制造商LGDisplayCEOJeongHo-young在CES展會上表示,由于LCD價格下跌,以及全球供應過剩,LGDisplay將于2020年年底停止韓國國內LCD電視面板的生產。展望2020年上半年,考慮到韓國產能的退出及下游備貨,我們預計TV面板有望迎來10-20%的漲價,有利于改善目前面板廠的盈利狀況。從長周期的角度,本次韓國產能退出是大陸面板廠商話語權提升的拐點,大陸面板廠受益最直接。建議關注國內電視面板龍頭企業京東方A和TCL集團(華星光電上市主體)。

    【天風證券】

    計算機:備付金利息政策帶來增量利潤,但監管態度轉變更值得重視。二維碼打通或是為數字貨幣落地鋪路,DCEP時代行業服務商定位更為明確。我們重申前期觀點,預計數字貨幣產業機會將沿“先銀行IT后支付機具與服務”的路徑傳導。銀行IT關注銀行核心系統和機具改造,重點推薦長亮科技、格爾軟件、數字認證等,建議關注四方精創、宇信科技、高偉達、廣電運通等;支付端關注POS機改造和支付服務變化,重點推薦新大陸,建議關注拉卡拉(傳媒行業覆蓋)、新國都等。

    券商:“全面深化資本市場改革”進行時,監管鼓勵股權融資的大江大海,證券行業正在承擔時代重任,證券公司大有可為。轉型方向:注冊制改革大背景下,證券公司將從通道型向綜合型投行轉變,“投行+PE”新模式可提升頭部券商的ROE。業績測算:一、科創板持續擴容,創業板改革推進,新三板改革+分拆上市+再融資+并購重組政策均已于2019年落地,2020年將是股權融資大年,亦是政策利好轉化為業績的一年。二、我們判斷“投行+PE”模式將在2020年明確體現出業績貢獻,其對龍頭券商的貢獻程度顯著高于行業平均。我們堅定推薦中信證券、華泰證券,建議關注中信建投H、中金公司。

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