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12月27日券商晨會研報匯編

2019-12-27 08:24  來源:證券日報網 王浩

    【財富證券】

    宏觀策略:蹺蹺板行情延續,周期板塊表現亮眼。截止收盤,上證綜指漲0.85%,中小板指漲0.59%,創業板指漲0.52%;行業板塊方面,房地產、建筑材料、非銀金融漲幅居前,電子、汽車、農林牧漁漲幅居后;主題概念方面,光刻膠指數、打板指數、氟化工指數漲幅居前;滬市1124家上漲,336家下跌;深市1522家上漲,603家下跌;兩市共計漲停65家,跌停4家;兩市共計成交金額5036.1億,較前日成交額有所放大;北上資金方面暫停交易。外資暫停交易,市場整體表現平穩。由于圣誕假期北上資金停止交易,海外市場表現平穩,股指震蕩上行收陽。券商板塊在尾盤再次大幅拉升,南京證券、中信建投表現亮眼。近期市場波動率有所加大,結構上呈現蹺蹺板行情。年底將至,預計市場將維持窄幅震蕩,創業板在850日線附近將持續震蕩鞏固蓄力,明年1月有望迎來旺春行情。

    汽車行業:2019年下半年汽車產銷增速觸底回升,行業正逐步走出底部。雖然汽車市場經歷了連續17個月的單月銷量同比下滑,但自2019年5月后行業產銷增速下滑幅度正逐步收窄,11月產量增速率先同比轉正,行業景氣度轉暖趨勢逐漸明朗。細分板塊中的乘用車的SUV、商用車已實現單月正增長。2020年是行業下行企穩的一年,板塊年內出現單邊行情可能性較小,關注新能源汽車產業鏈和周期底部公司業績彈性。新能源汽車產業鏈中,建議首先關注市場認可度更高的特斯拉產業鏈相關個股,其次是國內龍頭新能源汽車品牌產業鏈個股。周期底部彈性標的的投資邏輯中,建議關注同時兼顧底部估值及高市場天花板的細分龍頭個股。2020年投資策略總結為:(1)積極關注特斯拉國產化帶來的新增需求,Model3銷量將成為產業鏈個股的催化劑,建議關注拓普集團、均勝電子;(2)在資金風險偏好提升后,低估或有內生增長個股有估值修復邏輯,建議關注廣匯汽車、精鍛科技和華域汽車。

    【東吳證券】

    通信行業:12月24日,國務院關于進一步做好穩定就業工作的意見:加快5G商用發展步伐,深入推進戰略性新興產業集群發展工程,加強人工智能、工業互聯網等領域基礎設施投資和產業布局。同時工信部向4家運營商核發190、197、196、192號段公眾移動通信網網號。建議關注運營商、IDC、光模塊、服務器、路由器、交換機以及光模塊(數通市場)的投資機會。從投資節奏來看,5G網絡建設先行,流量及應用在網絡建設之后,彈性更大。未來5G應用有望按照流媒體、商業應用、工業應用以及車聯網四大主線漸次落地,當前云游戲以及高清視頻等應用板塊萌芽已現,建議進行前瞻性配置。推薦關注的個股為:1、基站基建:中國聯通、烽火通信、中際旭創、中石科技、天孚通信、崇達技術、世嘉科技、俊知集團。2、流量基建:光環新網。3、應用:中新賽克、淳中科技、中科創達、移為通信、二六三、海能達。建議關注組合:1、基站基建:新易盛、光迅科技。2、流量基建:博創科技、寶信軟件、數據港、紫光股份、浪潮信息。3、應用:會暢通訊、夢網集團、網宿科技、廣電運通、廣和通、移遠通信。

    固收金工:中國11月外匯儲備30955.91億美元,前值31051.61億美元,環比下降95.7億美元,上月為環比增加127.30億美元。中國11月末外匯儲備為22547.82億SDR,前值22511.11億SDR,環比上升。11月末黃金儲備為6264萬盎司,前值6264萬盎司,環比不變。匯率波動升值,仍需關注中美貿易。從銀行結售匯數據來看,10月銀行代客遠期結匯簽約1114.46億元人民幣,遠期售匯簽約350.36億元人民幣。截至10月末,遠期累計未到期結匯4926億元人民幣,未到期售匯4558億元人民幣,未到期凈結匯368億元人民幣。綜合來看,人民幣匯率波動升值,可能與中美貿易摩擦有關,預計后期波動將受到中美貿易談判以及是否加征關稅的影響。

    【國盛證券】

    化工:全球生物素產能集中在圣達生物、新和成、海嘉諾、浙江醫藥、科興生物、安徽泰格這六家廠商,產能占97%以上市場份額,是典型的寡頭格局。受江蘇環保檢查持續趨嚴的影響,停產產能占比約35%。目前生物素行業庫存較少,供給緊缺,雖然浙江醫藥、海嘉諾提出復產申請,但我們認為在目前嚴監管的大環境下實際操作難度很大,我們預計未來生物素供給依然受限,價格上漲行情將持續。投資建議:新和成、圣達生物擁有生物素(2%)8000噸和6000噸,生物素每漲10元/Kg可分別增厚業績0.51億元、0.34億元。

    紡織服裝:全年看好高景氣度的運動鞋服產業鏈及化妝品行業。運動產業鏈推薦打開國際化大門的【安踏體育】、全球最大一體化制造商【申洲國際】、復蘇中的國民龍頭品牌【李寧】和全國最大運動零售商【滔搏】。化妝品行業處于快速成長期,核心推薦打通核心保濕因子玻尿酸概念全產業鏈的【華熙生物】,建議關注渠道銷售力強并嘗試拓展品牌矩陣的【珀萊雅】,多品牌化妝品集團【上海家化】,渠道銷售力強并發力線上的【丸美股份】,品牌服飾推薦終端持續靚麗的【比音勒芬】、【地素時尚】。

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