【渤海證券】

    醫藥：本周，申萬醫藥生物板塊下跌1.93%，滬深300指數下跌1.21%，醫藥生物板塊整體跑輸滬深300指數0.72%，漲跌幅在申萬28個一級子行業中排名22位。六個子板塊全部下跌，其中中藥板塊和醫藥商業板塊跌幅較小，分別下跌0.44%和1.34%，醫療服務和醫療器械板塊跌幅較大，分別下跌3.83%和2.48%建議投資者逢低配置，中長期來看，順應政策走勢且具有基本面支撐的醫藥核心資產依然是市場追逐的熱點，建議投資者繼續關注以創新藥為主的專科制藥龍頭恒瑞醫藥（600276）、健友股份（603707）以及產業鏈外溢的外包領域優質企業凱萊英（002821）、泰格醫藥（300347），同時看好進口替代下的優質國產高端器械龍頭安圖生物（603658）、樂普醫療（300003）以及不受醫保約束的消費類服務商安科生物（300009）。

    5G商用：本周以來，外圍市場相對平靜，不過時值年末，流行性偏緊，市場的風偏明顯下降，行情整體是趨弱的。在電子板塊調整的帶動下，通信板塊也調整明顯，不過隨著工信部發布計劃要在2020年將5G信號覆蓋到地級市，以及核發了5G新號段，通信板塊的5G設備和應用板塊表現較好，特別是與運營商正在集采相關公司持續性走強。目前通信板塊的主要邏輯還是5G建設進程加速，具體反映在自上而下的政策推動和運營商加大投入。由此也給整個通信行業帶來了景氣度的提升。同時華為產業鏈生態的調整，業務國內一些短板配件廠商提供了充分的成長壯大的空間，這也是濾波器，散熱器件以及射頻器件廠商持續走強的內在驅動力。隨著各家廠商不斷推出5G新終端，行業內手機產業鏈上的廠商業績預期有望快速增長，這是后續通信行業中彈性較大的熱點。隨著年報預告開始披露，我們挖掘業績同比和環比高增長的品種進行配置。本周給予通信板塊“中性”評級。股票池推薦5G品種中際旭創（300308）和中興通訊（000063）。

    【平安證券】

    新能源汽車：特斯拉于12月19日宣布，在中國第300座超級充電站正式落成，目前特斯拉超級充電網絡已覆蓋全國140多個城市。地方政府對充電樁領域的加碼值得期待，建議關注產業生態格局趨好、龍頭公司市場份額逐步提升的電機電控領域，諸如匯川技術，以及充電領域的科士達。北汽或增持戴姆勒股份，加強合作和資源共享，同時戴姆勒也在尋求增持北京奔馳股份，以獲得更多利潤支持。新能源產業為大勢所趨，預計國內新能源車銷量2020年仍有望保持一定增速，自主品牌在此期間具備先發優勢，關注相關產業鏈，推薦上汽集團。

    機械：核心觀點：激光被譽為“最快的刀、最亮的光、最準的尺”。激光加工設備與工業機器人類似，可在工業生產中替代眾多傳統的設備，如激光打標機替代油墨噴碼機、激光切割機替代火焰切割設備、激光焊接機替代傳統焊接設備等。一方面，隨著工業自動化升級，工業生產對精度、效率、可靠性等方面提出更高的要求；另一方面，隨著激光器等零部件的國產化，激光加工設備的性價比逐漸顯現。2018年我國激光加工設備銷售規模達到605億元，同比增長約22.22%，未來成長動力依然充足。

    【天風證券】

    固收：從沙特阿美IPO我們能看到什么？》沙特阿美上市就是擴容主權投資基金PIF的重要一環。沙特試圖通過主權投資基金，進而擴大國內投資，支持非石油部門發展。為什么不考慮債務融資？沙特財政高度依賴石油收入；另一方面國際油價長期低迷。固定匯率制度下，沙特外儲被大量消耗。此外，沙特無法通過簡單債務貨幣化的方式緩解財政壓力。因為財政政策空間受限，導致更加依賴于股權融資。有何啟示？首先，考慮內外平衡，財政空間很容易受限。其次，借助優質平臺上市是改善微觀主體資產負債表和宏觀杠桿空間的必然選擇。從中新集團上市到沙特阿美IPO，太陽底下沒有新鮮事。

    【財富證券】

    宏觀策略：有色、科技股漲勢強勁。截止收盤，上證綜指漲0.67%，中小板指漲1.41%，創業板指漲1.91%；行業板塊方面，有色金屬、傳媒、電子漲幅居前，食品飲料、農林牧漁、房地產漲幅居后；主題概念方面，光刻膠指數、海南省國資指數、鈷礦指數漲幅居前；滬市1344家上漲，160家下跌；深市1964家上漲，225家下跌；兩市共計漲停98家，跌停5家；兩市共計成交金額4423.2億，較前日成交額有所收窄；北上資金方面，滬股通凈流入9.13億，深股通凈流入8.36億，共計凈流入17.49億。中長期看我們依然對成長風格相對占優持樂觀態度。2020年地產周期下行，對市場風格會有較大的影響，其本質原因是地產周期下行，經濟增長壓力大，流動性寬松空間打開，并且隨著LPR利率制度的改革，貨幣政策受到房地產價格的掣肘影響逐漸降低，貨幣的低利率環境有條件長期保持。而這種條件不論是對于實體經濟中新經濟的發展，以及A股成長價值風格的演繹均是有正面作用的。

    服務器：根據集邦咨詢半導體研究中心（DRAMeXchange）的研究，2019年受到全球貿易情勢、代工產線移轉等因素影響，整體服務器市場成長動能趨緩，但下半年開始隨著中美局勢和緩，需求逐漸好轉。從服務器ODM出貨表現分析，今年主要成長來自亞馬遜和臉書，谷歌與微軟今年的需求同比下滑。整體來說，2019年北美四大云廠商的服務器需求年增長預計為5-6%。2020年數據中心服務器需求回暖趨勢有望延續。從服務器品牌上看，預計2019年全球前五大服務器品牌分別為戴爾、惠普、浪潮、華為、聯想，預計市場份額分別為15.8%、13.8%、8.7%、6.3%、5.7%。其中，戴爾和華為受到中美貿易摩擦影響，出貨量較2018年分別衰退5.3%和4.8%；惠普受到全球數位轉型影響，疊加導入英特爾新平臺的速度較慢，導致企業客戶移轉，市場份額下降8.1%，后續可能持續下滑；浪潮則受益于國產替代，預計出貨量同比增長11%。從資本支出的角度來看，2019年Q3開始云計算服務商出現全面回暖。2019年三季度亞馬遜、谷歌等國際龍頭云計算公司的資本開支同比增長恢復到25%-30%，國內阿里、騰訊等公司的資本開支也出現環比改善。預計隨著5G時代的推進，全球數據流量帶來的服務器市場增速及云計算增量將明顯改善，建議關注浪潮信息、寶信軟件等相關公司。