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12月13日券商晨會研報匯編

2019-12-13 08:25  來源:證券日報網 王浩

    【中原證券】

    宏觀策略:受到美聯儲暫緩加息因素的影響,周四兩市金融板塊整體走低,帶動兩市股指小幅回落,滬指短線受阻于半年線附近,結束了八連陽的走勢。值得注意的是,周四國產芯片概念整體飆升,一度帶動股指快速上揚,但午后隨著短線資金的快速撤離,以及部分消費龍頭品種的輪番走低,致使滬指再次沖擊半年線未果。本周投資者均在等待中央經濟工作會議的最新結果,市場各方保持較為謹慎的操作策略,我們建議投資者繼續密切關注政策面的變化情況。預計滬指短線在半年線下方蓄勢震蕩的可能較大,創業板市場短線繼續圍繞1720點蓄勢整理的可能較大。我們建議投資者短線暫時觀望,中線建議繼續關注部分低估值績優藍籌股的投資機會。

    通信行業:11月鋰電池板塊指數跑贏滬深300指數。19年11月,鋰電池指數上漲1.87%,新能源汽車指數下跌0.79%,而同期滬深300指數下跌2.94%,鋰電池指數跑贏滬深300指數。19年12月9日,電池級碳酸鋰價格為5.50萬元/噸,較11月初回落6.78%,預計短期仍承壓。維持行業“同步大市”投資評級。19年12月11日,鋰電池和創業板估值分別為32.98倍和40.62倍,結合行業發展前景,維持行業“同步大市”評級。目前,市場大環境仍存一定不確定性,短期板塊及優質個股漲幅較大或存調整需求。中長期而言,我國新能源汽車仍將高增長,板塊仍值得積極關注,但個股業績和走勢將出現顯著分化,具體結合政策導向、細分領域價格水平和競爭格局,中長期建議重點關注上游部分鋰電關鍵材料和鋰電池領域投資機會,相關標的如寧德時代、當升科技、新宙邦、億緯鋰能、恩捷股份等。

    【平安地產】

    地產:展望2020年,盡管行業基本面承壓,但在以“穩”為主、因城施策的背景下,政策存在托底空間,同時板塊估值已處于歷史低位、股息率亦具備吸引力,當前位置地產股易漲難跌,攻守兼備、性價比持續凸顯,板塊彈性仍取決于政策與基本面的博弈。我們看好2020年地產板塊整體表現,維持“強于大市”評級。全年建議積極配置行業龍頭及二線彈性標的,耐心持股等待收益。短期來看,主流房企無論估值、持倉、股息率均具有吸引力,多地政策微調、5年期LPR下調,關注估值切換及政策博弈的機會,以低估值龍頭(萬科、保利、金地等)及業績高增的二線彈性標的(中南、陽光城等)為主;中期隨著政策微調、貨幣端發力,樓市有望逐步走穩,關注流動性寬松可能帶來的“資產荒”配置機會。

    有色:我們預計2020年中美貿易摩擦對有色壓制將邊際降低,但全球主要經濟體增長前景存在較大不確定性,有色的需求仍不容樂觀,有色總體價格難以逞強,維持行業“中性”投資評級。建議從量價兩個維度出發,關注以下投資機會:第一、工業金屬有新項目投產,規模有望擴大的個股投資機會,相關公司紫金礦業、云鋁股份;第二、受益經濟增長放緩,貨幣政策放松,配置吸引力增強的貴金屬投資機會,相關公司山東黃金;第三、小金屬鈷預計在龍頭公司收縮背景下,供給有望從過剩轉變為略偏緊,預計價格企穩回升,相關公司華友鈷業。

    【天風證券】

    銀行:我們估計目前理財投資的股票規模四五千億,短期受制于投研能力、產品客戶接受度等因素,股票投資規模預計難以大幅增長。中長期看,理財股票投資規模有望大幅增長,2030年理財的股票投資規模有望達到5.5萬億。我們認為,理財股票投資風格與險資類似,中長期或將重塑A股估值體系,低估值且穩定的高股息率股票受青睞。中長期來看,銀行股估值或將有系統性提升。11月PMI數據超預期,PPI降幅收窄,庫存周期可能反轉,疊加11月金融數據靚麗,經濟企穩或在路上,支撐銀行股估值提升。此外,12月銀行板塊往往有估值切換行情。經過一個月回調的銀行股,當前性價比凸顯。我們繼續主推二線龍頭-低估值且基本面較好的興業、工行、光大及基本面反轉的浦發、北京,看好成都、杭州、常熟、江蘇和張家港行。

    計算機:5G是通信技術重大升級,將開啟萬物互聯網新時代,數據流量暴增。基礎設施有望率先受益,服務器、存儲、IDC、可視化領域有望持續收益。從應用端來看,5G應用有望多點開花,電力信息化、工業互聯網、車聯網、超高清視頻等領域,有望迎來上升期;安可進入規模化落地元年,市場容量有望擴大大幅增長。華為全面推進,產業鏈伙伴迎來機遇。產業鏈門檻較高,優先選擇競爭力突出的公司,看好新領域新公司,尤其是從0到1的品種;安全政策頻出,行業景氣度有望進一步提升,安全市場群雄逐鹿,新安全領域龍頭企業前景廣闊。密碼法正式落地,有望成為增長最快細分市場;醫療信息化政策紅利有望持續,電子病歷升級空間廣闊。互聯網醫療、醫藥電商政策松綁,行業新業態突破在即。醫保IT迎來建設大潮,2020年訂單有望大規模落地;產業互聯網滲透率仍低,有望持續高速成長;云計算ToB黃金時代,看好SaaS端進一步推廣;區塊鏈迎來歷史性機會,數字貨幣有望首先賦能;人工智能從研發期進入行業落地關鍵期。

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