【中原證券】

    宏觀策略：受到美聯儲暫緩加息因素的影響，周四兩市金融板塊整體走低，帶動兩市股指小幅回落，滬指短線受阻于半年線附近，結束了八連陽的走勢。值得注意的是，周四國產芯片概念整體飆升，一度帶動股指快速上揚，但午后隨著短線資金的快速撤離，以及部分消費龍頭品種的輪番走低，致使滬指再次沖擊半年線未果。本周投資者均在等待中央經濟工作會議的最新結果，市場各方保持較為謹慎的操作策略，我們建議投資者繼續密切關注政策面的變化情況。預計滬指短線在半年線下方蓄勢震蕩的可能較大，創業板市場短線繼續圍繞1720點蓄勢整理的可能較大。我們建議投資者短線暫時觀望，中線建議繼續關注部分低估值績優藍籌股的投資機會。

    通信行業：11月鋰電池板塊指數跑贏滬深300指數。19年11月，鋰電池指數上漲1.87%，新能源汽車指數下跌0.79%，而同期滬深300指數下跌2.94%，鋰電池指數跑贏滬深300指數。19年12月9日，電池級碳酸鋰價格為5.50萬元/噸，較11月初回落6.78%，預計短期仍承壓。維持行業“同步大市”投資評級。19年12月11日，鋰電池和創業板估值分別為32.98倍和40.62倍，結合行業發展前景，維持行業“同步大市”評級。目前，市場大環境仍存一定不確定性，短期板塊及優質個股漲幅較大或存調整需求。中長期而言，我國新能源汽車仍將高增長，板塊仍值得積極關注，但個股業績和走勢將出現顯著分化，具體結合政策導向、細分領域價格水平和競爭格局，中長期建議重點關注上游部分鋰電關鍵材料和鋰電池領域投資機會，相關標的如寧德時代、當升科技、新宙邦、億緯鋰能、恩捷股份等。

    【平安地產】

    地產：展望2020年，盡管行業基本面承壓，但在以“穩”為主、因城施策的背景下，政策存在托底空間，同時板塊估值已處于歷史低位、股息率亦具備吸引力，當前位置地產股易漲難跌，攻守兼備、性價比持續凸顯，板塊彈性仍取決于政策與基本面的博弈。我們看好2020年地產板塊整體表現，維持“強于大市”評級。全年建議積極配置行業龍頭及二線彈性標的，耐心持股等待收益。短期來看，主流房企無論估值、持倉、股息率均具有吸引力，多地政策微調、5年期LPR下調，關注估值切換及政策博弈的機會，以低估值龍頭（萬科、保利、金地等）及業績高增的二線彈性標的（中南、陽光城等）為主；中期隨著政策微調、貨幣端發力，樓市有望逐步走穩，關注流動性寬松可能帶來的“資產荒”配置機會。

    有色：我們預計2020年中美貿易摩擦對有色壓制將邊際降低，但全球主要經濟體增長前景存在較大不確定性，有色的需求仍不容樂觀，有色總體價格難以逞強，維持行業“中性”投資評級。建議從量價兩個維度出發，關注以下投資機會：第一、工業金屬有新項目投產，規模有望擴大的個股投資機會，相關公司紫金礦業、云鋁股份；第二、受益經濟增長放緩，貨幣政策放松，配置吸引力增強的貴金屬投資機會，相關公司山東黃金；第三、小金屬鈷預計在龍頭公司收縮背景下，供給有望從過剩轉變為略偏緊，預計價格企穩回升，相關公司華友鈷業。

    【天風證券】

    銀行：我們估計目前理財投資的股票規模四五千億，短期受制于投研能力、產品客戶接受度等因素，股票投資規模預計難以大幅增長。中長期看，理財股票投資規模有望大幅增長，2030年理財的股票投資規模有望達到5.5萬億。我們認為，理財股票投資風格與險資類似，中長期或將重塑A股估值體系，低估值且穩定的高股息率股票受青睞。中長期來看，銀行股估值或將有系統性提升。11月PMI數據超預期，PPI降幅收窄，庫存周期可能反轉，疊加11月金融數據靚麗，經濟企穩或在路上，支撐銀行股估值提升。此外，12月銀行板塊往往有估值切換行情。經過一個月回調的銀行股，當前性價比凸顯。我們繼續主推二線龍頭-低估值且基本面較好的興業、工行、光大及基本面反轉的浦發、北京，看好成都、杭州、常熟、江蘇和張家港行。

    計算機：5G是通信技術重大升級，將開啟萬物互聯網新時代，數據流量暴增。基礎設施有望率先受益，服務器、存儲、IDC、可視化領域有望持續收益。從應用端來看，5G應用有望多點開花，電力信息化、工業互聯網、車聯網、超高清視頻等領域，有望迎來上升期；安可進入規模化落地元年，市場容量有望擴大大幅增長。華為全面推進，產業鏈伙伴迎來機遇。產業鏈門檻較高，優先選擇競爭力突出的公司，看好新領域新公司，尤其是從0到1的品種；安全政策頻出，行業景氣度有望進一步提升，安全市場群雄逐鹿，新安全領域龍頭企業前景廣闊。密碼法正式落地，有望成為增長最快細分市場；醫療信息化政策紅利有望持續，電子病歷升級空間廣闊。互聯網醫療、醫藥電商政策松綁，行業新業態突破在即。醫保IT迎來建設大潮，2020年訂單有望大規模落地；產業互聯網滲透率仍低，有望持續高速成長；云計算ToB黃金時代，看好SaaS端進一步推廣；區塊鏈迎來歷史性機會，數字貨幣有望首先賦能；人工智能從研發期進入行業落地關鍵期。