【川財證券】

    宏觀策略：A股市場一周震蕩上漲，主要受國內政策和中美貿易摩擦緩解等支撐風險偏好。短期來看，央行下調MLF利率5個BP、國務院印發進一步做好利用外資工作意見、中美雙方同意分階段取消加征關稅、MSCI確定進一步提升納入A股權重、10月進出口降幅收窄等等因素將繼續支撐A股市場風險偏好；但美聯儲進一步降息概率較小、國內通脹壓力維持、高頻數據顯示短期經濟壓力仍在、IPO短期加速等也對股市資金面造成一定壓力；A股四季度仍可能面臨調整風險，短期延續震蕩，聚焦大金融、消費等低估值藍籌和優質成長股。

    CPI延續上行，食品項有望結構性趨穩。CPI食品項有望結構性趨穩。從10月居民消費的價格分項看，食品項仍是CPI上行的主要動力。10月豬肉價格同比上行101.3%，影響當月CPI指數上行約2.43個百分點，較上月明顯走擴0.78個百分點，擾動持續。PPI仍處負區間，內部分化走擴。10月PPI同比降幅再度走擴0.4個百分點，生產資料價格同比跌幅擴大是主要原因;其中，原材料工業、加工工業及采掘工業價格同比跌幅均現走擴，主要能源品種的低迷表現仍是主要影響因素。

    電子：雙十一正式來臨，多家手機廠商參與角逐，力推新款手機或上線新款智能設備：小米CC9Pro采用后置五攝像頭，1億像素+五攝四閃+雙光學防抖+10倍混合光學變焦；華為FreeBuds3耳機搭載麒麟A1芯片+藍牙5.1技術，采用新協議BT-UHD，該標準下最高可擁有2.3Mbps的傳輸速率，均于11月11日0點發售。Q4手機廠商仍不斷出新，與此同時，無線耳機與智能手表加入戰場，消費電子后力強勁。據CounterpointResearch統計，2019年上半年TWS耳機實現出貨量4450萬臺，其中Q1和Q2分別出貨1750萬臺、2700萬臺，環比增長40%、54%，預計2019年全年超1億臺，增長率117%。據StrategyAnalytics數據顯示，2019年第三季度，全球智能手表出貨1420萬臺，同比增長42%。智能設備成長空間廣闊，增長速度明顯，相關標的佳禾智能、立訊精密、歌爾股份、兆易創新、環旭電子、瀛通通訊、共達電聲、領益智造、圣邦股份等。

    【天風證券】

    計算機：知識產權的保護和資本市場的制度建設是大國創新的一體兩翼。另一件重要的事是已經頒布十年的《國家知識產權戰略綱要》在明年（2020年）即將到期。因此我們預計，今年年底很可能是知識產權保護工作的一個重要政策窗口。中美貿易戰形勢客觀上也在倒逼國內加強知識產權保護工作。計算機：關注知識產權保護推進下軟件產業機會。根據BSA整理的數據，中國軟件盜版率為66%，在世界主要國家中處于前列這也給我國軟件市場發展帶來了非常不利的影響。在控制軟件盜版率方面，如果我國以發達國家標準作為知識產權市場保護的目標，軟件市場將迎來三倍以上的市場空間。基于此，圍繞軟件層面的知識產權保護，我們建議關注萬興科技、數字認證、漢邦高科。

    汽車：通過對此輪重卡的景氣周期的復盤，重卡板塊的標的的上漲也不是一蹴而就的，而是持續穩步上行。我們測算的重卡行業保有量銷量模型是我們對20年重卡行業樂觀的核心。預計19-21年重卡行業的銷量分別113萬輛、111萬輛和109萬輛。國三重卡加速淘汰提升行業銷量。大噸小標使得部分輕卡需求轉移到重卡。重卡企業并未由于行業持續景氣，大幅擴張產能。按軸收費促進行業進一步規范。可能到來的治超加嚴有望進一步抬升保有量和銷量中樞。

    半導體：Qorvo發布最新季度財報，業績超預期。移動業務收入6.23億美元，超出預期。IDP業績在今年會有所恢復。華為發布5GMate30pro，從芯片拆解可以看到5G對于芯片技術的需求。隨著5G應用展開，在手機零部件中價值量提升最為顯著的是射頻前端部分。由SiP進階到AiP。長電科技/環旭電子受益于5G帶來的SiP產業鏈價值重構，在5G時代其所承擔的產業鏈角色重要程度將超過以往。和高通的合作布局就是針對此。在消費電子和智能手機領域，我們看到有更多的SiP內容長電科技/環旭電子可以參與，包括UWBSiP到未來的5GAiP，airpods，都是未來的增量空間。

    【財富證券】

    食品飲料：高端白酒方面，茅五瀘核心單品批價穩步抬升，且據渠道反饋部分經銷商已執行明年計劃，今年盈利目標普遍完成，明年預期將延續穩健態勢，推薦關注貴州茅臺（600519.SH）、五糧液（000858.SZ）。次高端酒企表現分化，部分企業單季度利潤同比下滑，預期與渠道政策有關，明年次高端白酒的競爭和分化將繼續加劇，優先關注基本面穩健的品牌酒企，以及部分庫存已處于底部的酒企放量機會，比如洋河股份（002304.SZ）。大眾品方面，乳品、調味發酵品、啤酒、乳制品等板塊龍頭不懼成本上漲壓力，憑借其品牌力優勢，通過結構優化、擴展市場來保證企業的內生增長動力，業績表現普遍好于行業平均水平。推薦龍頭份額穩步提升的乳制品龍頭伊利股份（600887.SH）；成本壓力下業績仍在改善的肉制品龍頭雙匯發展（000895.SZ）；淘汰舊產能、行業格局持續改善的啤酒龍頭青島啤酒（600600.SH）；開店節奏穩健，計劃布局餐飲的鹵制品龍頭絕味食品（603517.SH）。

    傳媒行業：2019年10月，申萬傳媒指數上漲2.09%，跑贏上證綜指1.27pct，跑贏滬深300指數0.2pct，跑輸創業板指0.6pct，跑輸中小板指0.44pct，在申萬28個子行業中漲跌幅排名第6位。三季報業績仍處于筑底階段。申萬傳媒共169家上市公司，剔除樂視網以及近期上市的新股后，傳媒前三季度實現營收4615.02億元，同增2.62%，增速同比下降15.17pct，與中報持平；實現歸母凈利潤361.51億元，同減18.50%，增速同比18.5pct，降幅較中報收窄4.19pct。總體看，傳媒板塊業績仍處于筑底階段，Q3利潤降幅略有收窄，考慮到18Q4板塊大額資產減值損失計提的影響，預計Q4板塊業績增速將由負轉正。維持行業“同步大市”評級。投資上，堅持以業績成長性和確定性為主線精選標的，建議關注景氣度較高的教育板塊、盈利逐步改善的游戲板塊以及細分行業中有望底部回升的優質龍頭，重點標的包括：完美世界、三七互娛、吉比特、中公教育、新經典、分眾傳媒、視覺中國。