【國海證券】

    新能源汽車：8月動力電池裝機下滑，系客車裝機量大幅減少所致；寧德時代市占率高達67.4%。根據GGII數據，2019年8月我國動力電池裝機量約3.64GWh，同比下降13%，環比下降22%。巨頭加碼國內市場，中上游產業鏈受益。隨著政策放開，繼三星、松下、LG等外資電池巨頭加碼中國后，奔馳、戴姆勒等海外車企也開始布局中國動力電池市場。多重底部相對確立，中長期迎向上趨勢。需求有望回暖，建議加碼中游行業龍頭。基于新能源汽車處于中長期拐點，其投資價值凸顯，維持新能源汽車行業“推薦”評級，建議加大頭行業部企業倉位配置。新能源汽車本周推薦組合：【當升科技30%+新宙邦30%+星源材質20%+天賜材料20%】；其他建議關注寧德時代、比亞迪、先導智能、恩捷股份、璞泰來、石大勝華、億緯鋰能、欣旺達、星云股份。

    鋼鐵行業：鋼材價格震蕩上行。上周（9月23日-9月27日）螺紋鋼價格上升，上海地區上升80元/噸至3760元/噸。上周申萬鋼鐵行業下降3.03%，弱于滬深300指數（下降2.11%），鋼材社會庫存下降，鋼材消費逐漸走出淡季，各品種鋼材價格震蕩上行。下游房地產端略有回暖，基建端需求持續增長，鋼材消費有望持續走高；供給端，環保限產從嚴，國慶節前各地環保限產政策陸續落地，預計對鋼鐵生產有一定的抑制作用。考慮到節后開工數增多，鋼價有望迎來季節性反彈，維持行業“推薦”評級。上周重點推薦個股及邏輯：鋼材市場臨近需求旺季，市場預期有望向上修復。隨著十一黃金周的到來，需求韌性表現強勁，對庫存的消化能力加強，鋼企產能有望得到釋放，鋼價和股價有望迎來季節性反彈。可繼續關注三鋼閩光、方大特鋼、華菱鋼鐵等，另外也可關注特鋼相關品種。

    【川財證券】

    石油化工：十一當周EIA原油庫存增加310萬桶，連續三周增加，美國石油鉆機減少3座到710座，沙特阿拉伯原油產能已經完全恢復到遭受襲擊前的水平，厄瓜多爾將從1月1日起退出OPEC，美元指數下跌0.27%，布倫特原油價格下跌4.28%，WTI原油價格下跌5.19%，國際油價基本回到沙特被襲擊之前的價格。本周從原油供給上看，沙特原油產量恢復短期利空油價；需求方面，明年將實施的IMO政策導致煉廠檢修和升級的比例上升，原油需求因而暫時下降，導致短期油價被壓制，并且EIA原油庫存連續三周增加也佐證了供需的不利影響。我們判斷四季度油價處于前低后高趨勢。一是，供給的地緣政治因素并沒有消失、美國頁巖油供給增速仍在減少、沙特阿美上市仍需要OPEC持續限產；二是需求在四季度進入季節性高峰、對全球原油需求的持續下滑的判斷可能存在短期修復、IMO政策實施的臨近有利于需求的短期增長。

    中石油在十一前后發布三大喜訊，發現10億噸級慶城大油田、鄂爾多斯天然氣田及新疆塔里木千億方級大氣田，顯著增加了中石油的原油和天然氣儲量，并且有媒體報導國家管網將在10月中旬成立，利空有望出盡。伴隨四季度油價有望階段性提升，關注中石油的底部機會。中石油原油和天然氣儲量的提升給予油服公司長期工作量，關注三季度業績超預期的油服公司。

    計算機：2019年，Gartner從2000項技術中選出了29項，并由此總結出了企業決策者應該納入考慮范圍的五大創新技術趨勢（人工智能滲透到了其他所有趨勢中）。其中值得關注的五大技術趨勢：傳感和移動、人類能力增強、后經典計算和通信、數字生態系統、高級人工智能和分析。在今年的Gartner曲線上，自動飛行汽車、L4和L5級別的自動駕駛、生物技術、生物芯片、知識圖譜、邊緣人工智能、人工智能PaaS和5G與去年重合。其中5G在今年進入了期望膨脹期區間，距離技術成熟還有2-5年時間。

    9月26日的華為新品發布會上，除了Mate30系列手機外，華為還發布了一款全新的VR眼鏡產品HUAWEIVRGlass，該產品采用全新的外觀設計，厚度僅為26.6mm（其他厚度為70-80mm），重量僅為166g，約為OculusQuest的30%，配置超短焦光學系統。通過與華為手機連接實現了計算單元和通信單元的“復用”，消費者無需重復承擔計算單元的成本，相比較“VR一體機”而言，更加具有經濟性。5G網絡“高帶寬，低延時”的特性，為“云VR”的實現打造了堅實的基礎。

    【新時代證券】

    宏觀：9月中下旬市場調整主要來自成長快速上漲后的獲利盤風險，可以看成是技術性調整，而不是趨勢性調整。目前市場不存在新增趨勢性風險。國內經濟下行的擔心已經把周期股估值壓到了歷史最低，經濟層面利空已經鈍化；美國股市的波動對A股的影響最差的情況可以類比2018年12月，整體幅度也不會很大；成長股的風險主要是前期漲幅過快，由于基本面趨勢是處在改善的第一年，也不可能出現趨勢性調整，大概率是震蕩等待業績。所以，節后市場可能會很快止跌，我們維持8月中旬以來戰略性看多A股的觀點。

    板塊上，由于慣性的存在，成長可能節后會有一次不錯的反彈，這次反彈的級別區別于三季報情況。主觀來看，我們認為，4季度風格可能會逐漸轉向主板，關注和經濟相關度更大的可選消費、金融甚至周期。歐美股市的波動對A股的影響較小，對板塊層面的影響，可能會影響之前外資持股較多的白馬，不過整體上來看，是次要因素。

    【中銀國際】

    建材：北新建材；成本與渠道優勢明顯，現金優秀的抗周期龍頭。公司是全球石膏板行業龍頭，目前已投產石膏板產能超過27億平；美國訴訟和解費低于預期成利好，收購蜀羊進軍防水；公司在石膏板行業內的規模成本與渠道優勢無可替代，未來占有率有望進一步提升。與建材行業其他龍頭相比，公司在現金流、應收賬款、資產周轉等方面均有明顯優勢。是建材行業為數不多能保持優質現金流同時不受地產周期明顯影響的行業龍頭。考慮2019H1石膏板增速放緩，但后續有望穩健增長，我們小幅下修2019年預期。維持公司買入評級。