【川財證券】

    食品飲料：白酒量價穩健增長，格局穩定。7月阿里渠道白酒銷售額為2.15億元，同比增長58.44%，銷售量同比增長17.18%，均價同比增長35.21%。高端酒方面，貴州茅臺、五糧液、瀘州老窖銷售額分別為2616.41、2283.88、1237.07萬元，分別同比提升112.66%、136.81%、111.35%。均價方面，舍得、水井坊、貴州茅臺均價最高，主要企業均價穩定提升。19年7月貴州茅臺、五糧液、洋河阿里渠道銷售額占比達12.15%、10.61%、5.81%，CR3的市占率達28.58%，較去年同期CR3的20.59%提升了7.99個百分點，市場集中度不斷上升。預計高端酒批價將進一步提升，白酒行業結構性機會依舊明顯。

    宏觀策略：勞動密集型和資源密集型行業或受益于匯率貶值。匯率短期劇烈波動對資本市場造成情緒影響，中長期走勢并無明顯聯系。資本流動不暢的情況下，資本市場與匯率可能反向波動。理論上一般認為，匯率與利率有較強的相關性，當本幣貶值時，投資風險提升。人民幣貶值有利于勞動密集型和資源密集型產業的國際收支改善。匯率波動對行業利潤水平的影響主要有兩條可能的傳導渠道：第一，匯率波動直接影響相關行業的匯兌損益科目；第二，匯率波動影響相關行業營業收入和成本，從而間接改變利潤水平。而部分技術密集型行業如電信、電力機械等則出現負彈性系數，貶值對相應行業貿易差額有所損傷。

    【國元證券】

    機械：我國城市軌道交通建設仍處于高速發展期；國產化推進，行業毛利率有望從25%左右提升至40%以上；未來3年CBTC新增需求400億，更新需求約90億。我們認為，我國城市軌道交通建設仍處于高速發展期，未來城軌信號系統需求有望穩步增長，行業龍頭公司有望受益。伴隨著CBTC核心設備的國產化，行業毛利率水平有望顯著提升。我們建議重點關注市場份額較高、同時具備核心設備自主化能力的龍頭企業，包括眾合科技、交控科技、中國通號。

    農業：當前比價效益低，玉米種植面積面臨持續下滑；旱澇災害頻發疊加草地貪夜蛾首次入侵，玉米減產預期加強；國內外食品價格普漲，行業或將迎來主題投資機會。投資建議：玉米行業供需矛盾逐步改善，關注玉米種業投資機會種植結構調整、草地貪夜蛾首次入侵、極端自然災害頻發造成玉米行業供給端持續下降；需求端受非洲豬瘟影響有所下降，但玉米深加工行業產能快速增長加快了行業去庫存進程；基于供給端持續下降，需求端穩步增長，行業庫存消費比步入合理水平，玉米行業供需矛盾逐步改善，建議關注玉米種業投資機會，建議關注玉米種業龍頭企業登海種業（002041）。

    【平安證券】

    宏觀策略：1）全球：IMF下調全球經濟增速預期，美國二季度經濟增速回落，英國新首相強硬脫歐表態、韓日貿易沖突愈演愈烈為全球政治不確定性再添變量。2）國內：下半年國內經濟下行壓力加大，政治局會議釋放穩增長信號。短期生產消費數據有所反彈，但持續性仍有待觀察；房地產調控收緊、制造業投資疲軟、專項債發行接近尾聲限制下半年投資增速，而關稅效應也將在三季度逐漸顯現。3、資產配置建議：弱勢震蕩。企業盈利基本面在宏觀經濟下行下承壓，市場整體情緒不高，但是科創板平穩起步帶動新興產業估值修復。建議關注科創板塊估值修復以及業績基本面確定性強的龍頭上市公司。

    手機產業：1、貿易戰不確定性下，關注國產零部件替代機會：我國仍是全球電子制造基地，具有最完善的產業鏈以及龐大的消費群體。一方面，隨著國內手機品牌在全球占據一定份額，國內廠商零部件供應逐步崛起，在部分細分領域國產替代的趨勢會進一步明顯；另一方面，華為、中興事件后，預計IC產業政策扶持力度會加碼，國內IC產業鏈公司有望迎來國產替代良機。2、手機增速放緩，關注5G帶來的邊際改善機會：消費者換機需求逐漸減弱，智能機市場已經逐漸飽和。隨著移動通信技術的發展，5G通訊為射頻器件行業帶來新的增長機遇，主要包括功率放大器（PA）、天線開關（Switch）、濾波器（Filter）等。一方面射頻模塊需要處理的頻段數量大幅增加，另一方面高頻段信號處理難度增加，系統對濾波器性能的要求也大幅提高。另外，5G時代天線設計難度及數量同時增加，天線廠商也將受益于天線單機價值量的提升。建議關注消費電子產業鏈中射頻前端企業。