【東吳證券】

    通信：通信業(yè)19Q1營收破1700億，利潤增速提升，“5G+國企”改革再迎利好建議關(guān)注通信運(yùn)營、5G產(chǎn)業(yè)鏈的重點(diǎn)公司機(jī)會。1、19Q1通信業(yè)發(fā)展平穩(wěn)，總營收破1700億，利潤增速大幅提升；2、國務(wù)院印發(fā)《改革國有資本授權(quán)經(jīng)營體制方案》，持續(xù)看好通信行業(yè)“5G+國企”改革；3、4G用戶破12億，比18年末提升1個(gè)百分點(diǎn)，長期看利好5G。

    休閑服務(wù)：五一出游火熱，市內(nèi)免稅雙店同開假期延長疊加天氣總體晴好，旅游出行熱情高漲。海南免稅丁財(cái)兩旺，三亞客流增速提升。香港旅游熱度維持，澳門博彩4月受五一錯(cuò)位影響。各省市旅游均呈現(xiàn)高增長，自然景區(qū)客流普增。受益于五一拼假，長線出境跟團(tuán)游熱度提升。中免旗下青島市內(nèi)免稅店、廈門市內(nèi)免稅店雙店齊開。

    機(jī)械設(shè)備：汽車起重機(jī)單月同比+81%，高基數(shù)下持續(xù)高增長；工程機(jī)械排產(chǎn)情況良好，開工率維持穩(wěn)定，徐工起重機(jī)3月開工小時(shí)數(shù)147.3h，同比+12.4%。持續(xù)首推三一重工：1、全系列產(chǎn)品線競爭優(yōu)勢、龍頭集中度不斷提升；2、出口不斷超預(yù)期、3、行業(yè)龍頭估值溢價(jià)。其余推薦恒立液壓：中國液壓行業(yè)龍頭，拓展國際業(yè)務(wù)綁定龍頭增長性可期。建議關(guān)注中聯(lián)重科、柳工、中國龍工。

    【中泰證券】

    鋼鐵：4月以來鋼鐵需求表現(xiàn)持續(xù)超預(yù)期，這一點(diǎn)符合我們年度策略《進(jìn)退之間》判斷：缺乏約束的鋼鐵供給端不斷創(chuàng)出天量，與此同時(shí)需求顯示更具韌性，進(jìn)退之間庫存保持正常去化速度，鋼鐵盈利重新恢復(fù)到之前高位。雖不及之前極值，但絕對盈利水平在行業(yè)歷史上仍屬于非常優(yōu)秀狀態(tài)。最新行業(yè)一季報(bào)數(shù)據(jù)基本符合行業(yè)態(tài)勢，在極端超高基數(shù)下，行業(yè)普遍回落幅度較大，更多為之前高估盈利向正常盈利進(jìn)行回歸。如果目前盈利持續(xù)跨度拉長后，估值端有重新修復(fù)的機(jī)會。可以關(guān)注行業(yè)內(nèi)優(yōu)秀標(biāo)的如寶鋼股份、大冶特鋼、華菱鋼鐵、南鋼股份、方大特鋼、三鋼閩光等。同時(shí)受益于鐵礦價(jià)格上漲的標(biāo)的如河北宣工、海南礦業(yè)、金嶺礦業(yè)等。

    輕工：煙油式電子煙：繼續(xù)關(guān)注政策影響，技術(shù)優(yōu)勢助力長線成長。從新型煙草終端消費(fèi)者訴求看，我們認(rèn)為煙油式電子煙和加熱不燃燒產(chǎn)品截然不同的消費(fèi)訴求使得兩大類產(chǎn)品可以共存。對于煙油式電子煙而言，政策對行業(yè)的影響遠(yuǎn)高于二者競爭關(guān)系帶來的影響。如何在減少對成年吸煙人群傷害的同時(shí)降低青少年接觸尼古丁風(fēng)險(xiǎn)是煙油式電子煙面臨的主要政策風(fēng)險(xiǎn)。行業(yè)格局上，消費(fèi)者偏好切換較快，但技術(shù)壁壘有望助力龍頭企業(yè)從行業(yè)中脫穎而出。推薦標(biāo)的：我們推薦A股加熱不燃燒產(chǎn)業(yè)鏈龍頭標(biāo)的盈趣科技，國內(nèi)新型煙草產(chǎn)業(yè)鏈核心標(biāo)的集友股份、勁嘉股份。長線建議關(guān)注億緯鋰能。

    教育：A股教育行業(yè)主要是培訓(xùn)類資產(chǎn)，受《送審稿》實(shí)質(zhì)影響不大，并且培訓(xùn)機(jī)構(gòu)相關(guān)政策的出臺有望梳理行業(yè)供給、提升行業(yè)規(guī)范性，長期來看有利于A股教育資產(chǎn)的證券化進(jìn)程和業(yè)績增長。建議重點(diǎn)關(guān)注早教、職教培訓(xùn)、K12培訓(xùn)等細(xì)分版塊，優(yōu)選業(yè)績完成度高、成長邏輯清晰、具有龍頭地位的個(gè)股，重點(diǎn)關(guān)注科斯伍德、美吉姆、中公教育、凱文教育等。

    【國海證券】

    國防軍工：基于軍工行業(yè)受益裝備需求釋放和改革紅利的判斷，我們重點(diǎn)推薦以下投資方向：1）推薦受益于軍隊(duì)轉(zhuǎn)型發(fā)展對裝備需求的核心總裝和配套企業(yè)，重點(diǎn)推薦中航沈飛、中航飛機(jī)、中直股份、內(nèi)蒙一機(jī)、航發(fā)動(dòng)力、中國海防、中航機(jī)電、中航光電、航天電器等；2）推薦受益于國企改革和資產(chǎn)證券化，有望受益資產(chǎn)注入的企業(yè)，推薦中航電子、國睿科技、四創(chuàng)電子等；3）推薦受益于軍民融合國家戰(zhàn)略、產(chǎn)業(yè)扶持政策的優(yōu)質(zhì)民參軍企業(yè)，推薦高德紅外、航錦科技、亞光電子等。

    環(huán)保及公用事業(yè)：我們認(rèn)為，在流動(dòng)性改善的背景下，2019年環(huán)保板塊整體向好趨勢明確，年初板塊估值由17.29倍修復(fù)至25.44倍，佐證這一邏輯。分板塊看，監(jiān)測檢測、固廢危廢等板塊需求旺盛，具備較高的長期投資價(jià)值；水處理、生態(tài)園林板塊仍需進(jìn)一步觀察支付能力改善情況，有望迎來估值修復(fù)行情。個(gè)股選擇上我們建議優(yōu)選商業(yè)模式，選擇現(xiàn)金流情況較好、自身融資能力較強(qiáng)的標(biāo)的，建議關(guān)注華測檢測、聚光科技、國檢集團(tuán)、安車檢測、國禎環(huán)保、高能環(huán)境、中再資環(huán)等。

    計(jì)算機(jī)：繼續(xù)關(guān)注5G應(yīng)用領(lǐng)域的主題性機(jī)會，建議關(guān)注：1）邊緣計(jì)算。邊緣計(jì)算是支撐5G應(yīng)用的基礎(chǔ)，使車聯(lián)網(wǎng)、超高清電視等高帶寬、低延遲應(yīng)用實(shí)際落地，相關(guān)公司為網(wǎng)宿科技、華體科技等；2）車輛智能網(wǎng)聯(lián)。5G落地后，車聯(lián)網(wǎng)是核心應(yīng)用場景，提供無人駕駛保障，相關(guān)公司為四維圖新、東軟集團(tuán)、德賽西威等；3）工業(yè)互聯(lián)網(wǎng)。5G則將推動(dòng)工業(yè)互聯(lián)網(wǎng)及物聯(lián)網(wǎng)的跨越式進(jìn)步，數(shù)字孿生等技術(shù)將基于5G網(wǎng)絡(luò)大幅提升工廠生產(chǎn)效率，相關(guān)公司為：能科股份、漢得信息等。本周重點(diǎn)推薦標(biāo)的：萬達(dá)信息、上海鋼聯(lián)、綠盟科技、科大訊飛、恒生電子、能科股份。

（策劃 孫倩）