【東吳證券】

    銀行：Q4機構持倉銀行比例略降，處于歷史較低水平。18年末基金持倉“銀行”比重為5.45%，環比Q3略降0.45pc，增減幅在28個行業中排名第23。當前持倉比例與過去2年的平均水平相當，遠低于過去10年平均水平。重點關注：低估值+高股息率+業績改善的交通銀行，以及高成長高收益，業務特色明顯且資產質量優異的常熟銀行。此外建議持續關注基本面優質的招行、寧波，經營穩健且股息率較高的四大行。

    【銀河證券】

    有色：2018Q4基金進一步大幅減持有色金屬行業持倉，結構上，2018Q4基金大幅減持新能源汽車產業鏈上游資源端的鈷鋰個股，重點加倉黃金板塊個股。目前基金持黃金股市值占基金股票投資市值比為0.38%，距2016Q2基金配置黃金板塊0.77%的高點仍有較大的空間。我們認為黃金價格在中期將進入新的上漲周期，基金仍將繼續加倉黃金板塊，推薦山東黃金、中金黃金、銀泰資源、湖南黃金、赤峰黃金。此外，投資者還可關注金銀比修復下白銀板塊的投資機會，推薦興業礦業、盛達礦業。

    非銀行金融：交易所進一步松綁股票質押制度，化解存量業務風險。新規定一方面優化違約合約展期安排，延期后累計的回購期限可以超過3年；另一方面明確增量業務融入資金全部用于償還違約合約債務的，可不適用現行股票質押新規中質押比例和融出方等條款的限制。監管層持續為紓解質押風險提供政策支持，引導違約融入方以展期和新增交易的方式緩解流動性壓力，鼓勵其主動化解質押風險。

    計算機：從IBM大機角度看相比2017年，硬件確實下滑很快，整體數據中心的投入速度在放緩。但混合云的市場空間很大，軟件的增速很快，表現出強抗周期性，80%的工作負載未捕獲。watson代表的人工智能在各垂直行業應用在加速，看好A股相關標的。推薦：科大訊飛，深信服，廣聯達等。

    建筑：在國家提出加大基建補短板力度的背景下，基建投資增速或持續回升，我們看好基建產業鏈機會。個股方面建議關注中國交建（601800.SH）、中國鐵建（601186.SH）、中國中鐵（601390.SH）、中國建筑（601668.SH）等。

    【天風證券】

    銀行：從基金持倉看銀行股：18Q4持倉小幅下降，低估值高安全邊際受認可。穩信用政策逐步加碼。自18Q3以來，政策逐步轉向寬松，央行保持流動性合理充裕，市場利率走低。近期，證監會密集批復多家銀行定增、可轉債、優先股等再融資計劃，平安銀行更是在很短時間內完成了可轉債發行。金委會協調銀行多渠道補充資本，并推動盡快發行永續債補充資本。穩信用政策不斷加碼，后續或有進一步政策出臺，有望對沖經濟下行。當前銀行（中信）指數PB（lf）已跌至0.83倍的低位。4季度市場持續較弱的情況下，機構重倉各板塊比例變化也可反映出對銀行股低估值高安全邊際的認可，持有銀行比例僅在歷史中位水平，仍有一定空間。個股方面，我們主推基本面好且受政策影響小以及12月回調較多的零售銀行龍頭-招行、平安，關注低估值優質股份行-光大、興業等。

    證券：中央深改委通過設立科創板并試點注冊制總體實施方案，繼續推薦龍頭券商。中央深改委通過設立上交所科創板并試點注冊制總體實施方案。科創板將為頭部券商貢獻業績增量。預計中信證券等龍頭券商業績低點已過，未來改善空間可期。2019年券商基本面改善：資本市場改革與政策糾偏+投行和直投業務增長+融資成本下行+股權質押業務紓困+集中度提升+股票市場處于底部+高Beta。行業平均估值1.4xPB，大型券商估值在0.9-1.4xPB之間，行業歷史估值的中位數 為2xPB。推薦中信證券、中信建投、華泰證券、廣發證券、國泰君安。

    農業：白羽肉雞行業跟蹤：2019年白羽肉雞板塊存在哪些預期差？1）供給端預期差：換羽“雙低”+生產效率“全線”下降。2）消費端預期差：非洲豬瘟助推雞肉消費增長。3）進口或成最大不確定性，但邊際影響有限！中長期2019年供給緊縮，非洲豬瘟帶來消費的邊際增量，產業景氣向上；短期，春節之后渠道補庫存行為有望推動價格再創新高。再加上2018Q1、2018Q2價格基數較低，2019上半年上市公司業績超預期存在可能；從盈利而非價格角度，繼續推薦白羽雞板塊，重點推薦圣農發展，其次益生股份、民和股份、仙壇股份。