——記科創板建設改革三周年

    “688”，是科創板上市企業的身份編碼。“試驗田”，是承載著創新驅動使命的改革稱謂。

    7月22日，科創板澎湃的心跳，黃浦江畔科創板上市企業延綿的敲鑼聲，恰似改革初心的回響。截至2022年7月22日，三年來，共有439家科技創新企業登陸科創板，IPO融資金額約6400億元，總市值約5.56萬億元，科創板IPO數量占同期A股IPO數量的34%。在重點支持的六大戰略新興產業中，新一代信息技術、高端裝備和生物醫藥公司合計占比高達78%，科創板已經成為科創企業的首選上市地。

    “設立科創板并試點注冊制”，這是一次立足新發展階段、貫徹新發展理念、構建新發展格局的改革，是以“選擇權交給市場”導向對政府和市場關系的深度重構，是堅持“以信息披露為核心”的注冊制本土化路徑探索。

    科創板以“硬”字當頭，努力深化資本市場服務創新驅動發展戰略和科技自立自強實踐；

    科創板以“實”字為體，努力構建現代金融與實體經濟、科技創新的良性互動，服務實體經濟；

    科創板以“優”字為要，通過市場化資源配置，優化產業結構與投資者結構，服務高質量發展。

    船到中流浪更急，人到半山路更陡。“‘十四五’時期是加快構建新發展格局的關鍵期，科創板在‘十四五’時期面臨重大發展機遇。”上交所有關負責人表示，位處“兩個一百年”奮斗目標的歷史交匯期，面對百年變局和世紀疫情相互疊加的復雜局面，對標加快構建以國內大循環為主體、國內國際雙循環相互促進的新發展格局要求，科創板使命在肩，必須做好再出發再改革的準備。

    ◎記者吳正懿邵好

    ◎制圖郭晨凱

    以“芯”為律唱響“上海產的半導體”

    “上海產的半導體，是獎給我的禮物，因為干活干得好，是鼓勵我的收音機。即使出去放牧，它在手上響著呢，坐在家里時，在柜子上說著呢。”——哈扎布《上海產的半導體》

    1950年代，蒙古族藝術家哈扎布在一次歌唱比賽中獲獎，獎品是當時非常稀罕的“上海產的半導體”（收音機）。欣喜之余，他創作了民歌小調《上海產的半導體》，樸素地記錄下“科技改變生活”的即景。在那個百業待興、物質匱乏的年代，這臺“上海產的半導體”，寄托著人們對美好生活的追求，對勞有所得的欣慰。

    60多年過去，經樂隊改編和火爆的劉畊宏跳操傳播，這首民歌被重新唱響，而“上海產的半導體”也再次成為一種現象——它大大超越了一臺產品的定位，而以產業級別的形態降臨——截至2022年7月22日，已有64家半導體（芯片、集成電路）產業的科技創新企業在上海證券交易所科創板上市，占據A股同類公司的半壁江山，涵蓋了設計、制造、材料、設備、封測等全產業鏈環節，形成了產業功能完備的發展格局。

    60字的民歌，60年的時代變遷——“上海產的半導體”，正從“鼓勵我的收音機”嬗變為科創產業快速集聚的科創板。

    一甲子之間，中國人均GDP躍升至1萬美元；家電、汽車等現代制造業，已經或正在實現進口替代；人們更多思考的問題不是聚合零件“組裝出來”，而是聚合要素“組織起來”——但時代的課題仍然其重如磐：作為有著14億人口的大國，下一步的發展動力在哪里？應該怎樣發展？如何進一步滿足億萬人民對美好生活的追求、對勞有所得的期待？

    在黨中央的決策指揮下，在中國證監會堅強領導下，剛滿三周歲的科創板，正進行著求解這道百年課題的最新努力。

    以“新”為核“先手棋”走出新模樣

    2022年上半年A股IPO市場在多重壓力下逆勢增長，成為全球IPO市場的亮點，得益于國家對科技創新企業及新興產業的扶持，上半年戰略新興產業公司IPO數量已占A股IPO九成多。

    “黨的十九屆五中全會通過了‘十四五’規劃和二〇三五年遠景目標建議，提出加快構建新發展格局。從精神實質和思想脈絡來把握，設立科創板并試點注冊制重大改革，可以看作是構建新發展格局的一步‘先手棋’。”上海國和現代服務業股權投資管理有限公司總裁程放表示。

    科創板于2018年宣布設立、2019年開市，恰好落子于貫徹新發展理念工作中，并要在構建新發展格局的歷史進程中走成厚勢，這個布局搶了先手，出了妙手。

    2019年7月22日科創板正式開市，意在“發揮資本市場對于推動科技、資本和實體經濟高水平循環的樞紐作用”，以半導體為代表的“硬科技”企業上市活躍，推高了科創板籌資額。

    安永相關報告顯示，2022年上半年，上交所科創板IPO融資額首次超過主板，A股前十大IPO中，5家來自科創板，上交所也憑借328億美元的融資額位列全球第一，一家拿下全球市場34%的份額。

    “上半年A股IPO市場在多重壓力下逆勢增長，成為全球IPO市場的亮點，得益于國家對科技創新企業及新興產業的扶持，上半年戰略新興產業公司IPO數量已占A股IPO九成多。”普華永道中國綜合事業服務部合伙人孫進表示。

    “作為現代高級市場組織形式，資本市場緊密聯系著深化供給側結構性改革、加快創新型國家建設和加快完善社會主義市場經濟體制等重大戰略部署。立足新發展階段、貫徹新發展理念、構建新發展格局，是新的時代課題催生了科創板這招‘先手棋’。應該說，選擇資本市場作為突破口，選擇科創板作為切入點，這盤大棋是舉棋從容、落子有聲的。從科創板三年來的探索實踐效果看，這步‘先手棋’也確實走出了模樣。”程放表示。

    “硬”字當頭服務創新驅動發展

    對于“硬科技”企業而言，在科創板設立三周年的節點，想一想“如果沒有科創板會怎樣”，再看一看已經實現的一切，會感到慶幸、踏實和振奮。

    “我們享受到了科創板和注冊制帶來的發展紅利。”腫瘤治療領域創新藥企業、上海艾力斯醫藥科技股份有限公司總經理牟艷萍說，科創企業具有高技術、高風險、投入大、周期長的特點，如以銀行間接融資為主導，往往難以獲得充足且成本較低的資本投入。

    “在科創板推出前，雖然我們是行業領頭羊，但并不符合當時的上市條件。如果問我科創板對于我們這種企業有何意義，我覺得更應該反過來思考——如果沒有科創板，我們會怎樣？”牟艷萍說，“我們的技術當然會進步，但缺錢就不敢投入，研發進程會慢；我們的產品總有一天會量產，但節奏會遲，競爭力會弱；我們的人才總歸會聚集，但會趕不及需求，隊伍可能也不夠穩定；我們的產業布局會推進，但會拖，會滯后……”

    牟艷萍說，對于“硬科技”企業而言，在科創板設立三周年的節點，想一想“如果沒有科創板會怎樣”，再看一看已經實現的一切，會感到慶幸、踏實和振奮。

    三年來，科創板堅持“硬科技”板塊定位，通過支持艾力斯們融資發展，堅決落實創新驅動發展戰略，服務科技自立自強。

    ——科創板聚集效應“硬”。上市企業九成為高新技術企業，近四成為國家級專精特新“小巨人”企業，截至2022年6月30日，先后有38家未盈利企業、7家特殊股權架構企業、5家紅籌企業、16家第五套標準上市企業等特殊類型“硬科技”企業成功上市。

    其中，科創板生物醫藥領域上市公司總數達93家，重點介入癌癥、艾滋病、乙肝、丙肝等治療領域，科創板由此成為全球創新藥企業重要上市地。制造業領域“硬科技”企業也明顯向科創板集聚，動力電池、工業機器人、再生新能源等產業鏈企業陸續登陸科創板。

    科創板公司實際控制人近三成有高校、科研院所背景和博士學位，近六成為行業專家、兼任公司核心技術人員。在產學研“三界”和創新鏈、產業鏈“兩鏈”內，科創板因集聚而帶動，煥發了較強的引領效應。

    ——科創板研發強度“硬”。三年來，科創板公司募集資金投入研發比例為37%，2021年科創板公司研發投入金額合計達到883.51億元，同比增長31%，研發投入占營業收入的比例平均為13%，是主板的5倍。2021年底，科創板公司的科研人才隊伍已超過14萬人，平均每家公司超過330人，占公司員工總數的比例接近三成。

    ——科創板創新成果“硬”。截至2022年6月末，84家次公司項目獲得國家科技“三大獎”，超五成公司擁有國家科技重大專項或其子課題項目。安集科技化學機械拋光液產品、天岳先進半絕緣型碳化硅襯底材料、時代電氣全系列高可靠性IGBT產品、科德數控五軸聯動數控機床產品等實現國產自主供應。中微公司先進制程取得突破，完成3nm刻蝕機原型機設計、制造、測試及初步的工藝開發和評估；中芯國際首次實現14納米FinFET國產量產；澤璟制藥自主研發上市國內首個肝癌一線治療小分子靶向創新藥物；君實生物自主研發的特瑞普利單抗獲得FDA突破性療法認定；微芯生物開創了中國創新藥對歐美進行專利授權的先河。科創板企業“專利強度”（每億元營收對應的平均有效發明專利量）達主板企業的9倍，企業總專利量為14萬余件，平均每家公司申請專利量逾300件。

    科技自立自強是國家強盛之基、安全之要，必須深入實施創新驅動發展戰略，把科技的命脈牢牢掌握在自己手中。科創板以“硬”字當頭，正努力深化資本市場服務創新驅動發展戰略和科技自立自強實踐。

    “實”字固本服務實體經濟

    “科創板試點注冊制重大改革，為我們這樣的龍頭企業發揮出題者作用提供了很好的平臺。”

    金融活，經濟活；金融穩，經濟穩。

    科創板經營效益整體跑出了“加速度”，實現了優良的業績和成長性。

    2021年，科創板公司營收、凈利（扣非）增幅同比高達37%、74%；整體維持了較強的盈利質量，經營活動現金流凈額同比增長9%，顯示出良好的變現能力和回款效率，超四成公司毛利率超過50%，近四成公司凈利率超過20%，市場競爭力凸顯。未盈利等特殊類型企業發展向好，38家上市時未盈利企業營收同比增長65%，虧損同比收窄76%，累計9家公司上市后實現扣非前后凈利潤均轉正，摘除“-U”的特殊標識。按照科創板第五套標準上市的創新藥企業中，有11家公司產品銷售持續放量，9家公司營業收入突破1億元，康希諾、百奧泰和艾力斯在連續虧損多年后首次實現盈利。

    科創板產業進步有效發揮了補鏈強鏈功能。滬硅產業是本土半導體基礎材料的“國家隊”，在登陸科創板后，迅速實現國內首次量產銷售300mm硅片正片產品。

    “科創板試點注冊制重大改革，為我們這樣的龍頭企業發揮出題者作用提供了很好的平臺。”滬硅產業董事長俞躍輝表示，半導體材料領域的突破，有賴多學科、多領域“硬科技”研發支持。通過龍頭企業牽頭，能夠推動重點項目協同研發一體化，對于一些有技術潛力和技術特色的小企業，只要有龍頭企業提供試用試制的機會，它們就可以實現較快發展。和滬硅產業一樣，安路科技、概倫電子、科德數控、鐵建重工、中望軟件、天岳先進、龍芯中科等科創板企業，打破了國外廠商在芯片、高端裝備、基礎軟件、工業軟件、新材料等領域的國外廠商限制，保障了經濟運行安全；多家高鐵、電力裝備、通信設備等我國優勢產業鏈的企業獲得科創板融資支持，鞏固了我國優勢產業國際領先地位，提升了產業鏈供應鏈競爭力；一大批專精特新企業加快突破關鍵技術，有效連接產業鏈的“斷點”、疏通“堵點”，為國產化進程提速增效。

    科創板堅持“兩個毫不動搖”，支持促進國有、民營等各類所有制高科技企業健康發展。當前科創板共有35家國有企業，348家民營企業、27家外資企業、27家無實控人的公眾企業，以及1家集體企業和1家校辦企業。各類所有制高科技企業健康發展、活力提升，為穩就業、保民生作出了貢獻。

    科創板還有力推動了區域一體化，帶動了區域科創經濟發展。

    “G60”本以連接上海和昆明的一條高速公路而聞名，如今，它超越這個名聲的含義是“G60科創走廊”。“如果說在上一個發展階段，G60高速體現了長三角以物流、資金流、信息流為代表的增長特點，那么在當前發展階段，G60科創走廊則反映出以先進制造業為代表的創新鏈、產業鏈、供應鏈、價值鏈的提升和重塑。”上海交通大學上海高級金融學院會計學教授、中國金融研究院副院長李峰解讀稱，G60科創走廊從上海國際金融中心向合肥綜合性國家科學中心這樣的腹地城市延伸，顯著地揭示了現代金融與實體經濟、科技創新的良性互動。

    截至2022年6月末，G60科創走廊9城市擁有科創板上市公司121家，超過全國總數的28%；集聚高新技術企業近2.9萬家，占全國1/10；地區生產總值占全國比重上升到1/15。科創板對京津冀、珠三角等地區科創產業發展亦起到了良好支撐作用，特別是成渝、陜西等位處西部但具備良好科創基礎的省份，在科創板上均有不俗表現。一份2022中國省市創投力報告顯示，有8個中西部城市進入“城市創投力30強”。

    設立科創板并試點注冊制的目的是推動實體經濟、科技創新、現代金融協同發展，釋放創新活力。科創板不斷提升企業運營效益，完善產業鏈功能，支持民營經濟發展，帶動區域發展，為現代金融服務實體經濟探索新路徑。

    “優”字為先服務高質量發展

    “科技創新，一靠投入，二靠人才。”科創板通過大幅放寬股權激勵和員工持股計劃實施條件，為優化科創產業人力資本配置進行了很好探索。

    “科創板深刻改變了A股市場對國民經濟的代表性，這是觀察科創板服務高質量發展的很好窗口。”李峰表示，以滬市為例，前期以金融業、采掘業、傳統制造業為主的上市公司結構得到快速改善。三年來，科創板IPO金額占滬市比重由44%提高至56%。

    “資本市場是社會資源配置的重要風向標，科創板每前進一步，將帶動巨量社會資源的跟進。”李峰說。

    據中國基金業協會統計，截至2021年底，85.9%的科創板上市企業和64.1%的創業板上市企業獲得了私募股權及創業投資的支持，累計投資本金達到1642億元。私募基金投向各類股權項目本金8.08萬億元，其中投向中小企業、高新技術企業、種子期和起步期企業本金占比分別達29.2%、27.7%和31.3%。“與傳統產業邊際收益遞減的規律不同，人們在知識和技術上的投入呈現出邊際收益遞增的態勢，而且這種投入不再是經濟的外生變量，而呈現內生增長的特征。當我們的社會資本不斷向科創產業集聚，與上一個發展階段資本向房地產、基建、傳統制造業的集聚相比，會形成更高質量、更可持續的發展。”李峰表示。

    “科技創新，一靠投入，二靠人才。”科創板通過大幅放寬股權激勵和員工持股計劃實施條件，為優化科創產業人力資本配置進行了很好探索。截至2022年6月底，共有242家科創公司推出310單股權激勵計劃，占科創板公司總數的比例達56%，主要集中在新一代信息技術（尤其是集成電路）、生物醫藥和高端裝備領域。超過九成公司選擇第二類限制性股票作為激勵工具，平均折價46%，授予股份占總股本平均1.84%。

    在服務經濟社會高質量發展的同時，科創板自身也在努力實現高質量發展。

    一是投資者結構持續優化。2019年12月底，科創板市場機構投資者交易額占比為11.97%（2019年7至12月），持股市值占比26.52%（2019年12月底）。目前，機構投資者交易占比升至50.60%（2022年1至5月），持股占比達64.72%（2022年5月底）。通過專業投資、集合投資，科創板二級市場投資普惠度得以提高，普通投資者分享科創企業成長的預期回報性和穩定性有望改善。

    二是高水平對外開放不斷深化，國際化水平持續提升。截至2022年6月底，科創板股票中，有58只進入滬股通標的。截至2022年5月底，外資持有科創板流通市值達到825.65億元，外資持有流通市值占比達到4.41%。

    三是市場化約束機制發揮作用，破發漸成常態，估值逐步分化。目前有117家公司股價破發，破發比例為27%，較發行價平均跌幅為24%，與成熟市場常年破發比例和幅度總體相當。二級市場估值體現出明顯優質優價特征，大市值龍頭企業溢價特征明顯，截至2022年6月底，市值小于30億元的科創板公司市盈率中位數為32倍，隨著市值增大，估值明顯提升，500億元以上市值科創板公司市盈率中位數達53倍。

    四是交易總體平穩，“炒新”“炒小”“炒差”、個股異動和大漲大落相對更少。截至2022年6月底，科創板新股上市初期振幅整體與美國市場基本一致；個股大幅異常波動相對主板顯著減少；2021年1月1日至2022年6月30日，科創板50指數的年化波動率僅為26.39%；至2022年6月底，科創板融券與融資比例為28.37%，與美國和日本市場較為接近。

    立足新發展階段、貫徹新發展理念、構建新發展格局，推動高質量發展，是當前和今后一個時期全黨全國必須抓緊抓好的工作。在中國證監會統一領導下，科創板必將實現自身的高質量發展，帶動資本市場的高質量發展，服務全國經濟社會高質量發展。

    “嚴”字把關種好科創“試驗田”

    “注冊制是第一次在本土落地實施。局外人看注冊制審核，往往用‘松’和‘緊’來描述，這比較表面化；我們作為審核的對象，切身感受是‘嚴’與‘真’。”

    弗鉆不然，弗掘無泉。作為資本市場基礎制度改革“試驗田”，在頂層設計敲定、制度規則確定、市場主體既定的情況下，如何通過每一個項目審核、每一次監管問詢、每一單自律監管來落實設計、執行規則，如何在監管工作中扶優限劣、體現導向，成為擺在監管機構面前的一道必答題。

    “注冊制是第一次在本土落地實施。局外人看注冊制審核，往往用‘松’和‘緊’來描述，這比較表面化；我們作為審核的對象，切身感受是‘嚴’與‘真’。”一家科創板生物醫藥公司董事長表示。

    表面看，科創板發行上市審核“嚴”，截至2022年6月30日，科創板累計終止審核159家（否決13家、撤回146家），其中，2019年終止23家，2020年41家，2021年81家，2022年14家，整體淘汰率為23.01%。在嚴格把關和標準執行方面，總體上保持了一致性和連續性。

    “但‘嚴’不是‘緊’，‘嚴’主要是體現在是不是符合科創板定位、發行上市條件和信息披露要求。”上述生物醫藥公司董事長說，從其切身感受來看，對于真正掌握“硬科技”、符合發行上市條件和信息披露要求的企業來說，科創板審核并不“緊”，而是寬嚴相濟，“嚴”為求“真”的。“感受最深的是，2020年3月試點不到一年時，就如何認定企業科創屬性，證監會和上交所及時發布了相關規則，我們正是對照規則進行了自評，打消了對科創屬性的顧慮，拍板決定申報。”該董事長說。

    “我們體會，科創板對‘硬’企業‘真’企業，確實做到了精簡優化發行上市條件，標準程序過程結果透明公開，做到了徙木立信。”上述生物醫藥公司董事長表示。

    與此同時，上交所配合證監會工作安排，創造性地設計了針對中介機構執業質量的現場督導，三年來共針對59個項目開展現場督導，對粉飾闖關行為形成了有力震懾。

    華泰聯合證券總裁馬驍認為，在科創板的審核過程中，上交所以現場督導為抓手，進一步促進了中介機構提高執業質量，加強了質量控制自我意識的提升，有利于證券市場的長遠健康發展。

    德同資本董事長邵俊表示，通過明確規則強化約束，科創板企業申報出現了有升有降的局面，即符合定位和條件的企業申報多了，粉飾、闖關的企業申報少了，“這是注冊制下監管者與發行人關系的本來面貌。”

    上交所在證監會指導下，積極開展優化招股說明書披露工作。以首藥控股等5個項目為例，經問詢與優化，其招股說明書平均刪減幅度超過100頁，刪除了冗余信息，提升了可讀性與有效性。堅持“開門辦審核”，暢通咨詢溝通渠道，加強政策解讀和培訓交流，貫徹審核透明度安排，提高了市場主體獲得感。

    在科創板持續監管領域，上交所堅持強化管“早”管“小”，杜絕歷史市場亂象在科創板重演。2020年新冠疫情暴發初期，針對個別醫藥企業“蹭熱點”披露的問題，上交所果斷發出問詢函，及時遏制了相關行業公司不良沖動。圍繞占款擔保、募投進度、違規減持、公司治理等規范運作問題，業績預告差異、收購資產注水、收入存貨確認等財務問題，科創屬性持續披露問題，三年來共發出臨時公告問詢函56單，做出紀律處分12單、監管措施79單，合計91單，及時堅決表明監管態度，維護市場秩序。

    在另一個角度，科創板持續監管也注重利用制度設計優勢，鼓勵支持優質企業發展。通過優化再融資條件，推出小額融資簡易審核程序，截至今年6月底，共有87家科創公司提出94次再融資方案，合計擬募集約1636.34億元。其中，56家選擇定增方式（含8家小額快速），38家選擇可轉債。目前，共有金博股份等41家公司再融資（含3家公司小額快速再融資）注冊生效，其中西部超導自受理至注冊生效共計耗時60個工作日。在解禁減持方面，通過詢價轉讓構造良好的一、二級市場股東關系，增厚市場深度，加速資本循環。截至今年6月底，科創板共有18家24批股東完成詢價轉讓，參與公司多為行業龍頭，如中微公司、西部超導、金山辦公、石頭科技等，出讓方以創投股東為主，擬轉讓股份占總股本比例均值為2%，詢價底價設置均高于規則允許的定價下限，均值為85%，總成交額達132億元。

    三年來，在證監會領導下，科創板堅持注冊制改革“三原則”，注意處理好“六個關系”，蹚出了注冊制改革的本土路徑，相關經驗已被復制到其他板塊，為全面注冊制改革落地打好了基礎。“通過科創板試點注冊制，我們從業者、市場的參與者乃至整個社會，都越來越清楚注冊制是什么樣的，什么是適合中國的注冊制，怎樣落實中國特色的注冊制安排。這是科創板‘試驗田’對中國資本市場改革發展作出的突出貢獻。”邵俊表示。

    “穩”中求進使命在肩再出發

    “下一步，上交所要堅持問題導向，堅持穩中求進，堅持從實踐中來，在再出發的過程中不斷攻堅克難，履行使命。”

    “‘十四五’時期是加快構建新發展格局的關鍵期，科創板在‘十四五’時期面臨重大發展機遇。”上交所有關負責人表示，位處“兩個一百年”奮斗目標的歷史交匯期，面對百年變局和世紀疫情挑戰，對標加快構建以國內大循環為主體、國內國際雙循環相互促進的新發展格局要求，科創板使命在肩，必須做好再出發再改革的準備。

    “我們也清醒地看到，隨著實踐的深化，科創板面臨著一定概率的業績變臉類經營風險，企業持續經營中的合規風險和技術創新失敗風險，上市過程中的財務造假風險，產業格局集中風險，部分企業、產業估值風險，以及解禁、減持帶來的短期供需風險。這些風險中，有的是市場生態運行、自然演化過程中必然存在的概率性問題，有的是當前社會市場環境、條件約束下的階段性問題，還有的是改革過程中不適應、不到位的問題。我們的判斷是，這些風險和問題經過努力總體可控，且正處于不斷解決的過程中，但最終要依靠堅持改革、深化改革的方法來解決。下一步，上交所要堅持問題導向，堅持穩中求進，堅持從實踐中來，在再出發的過程中不斷攻堅克難，履行使命。”上交所有關負責人表示。

    一是在繼續推進注冊制改革過程中堅持好“三原則”，著重把握好以信息披露為核心與把好入口質量關之間的關系，處理好一級市場與二級市場的關系，壓嚴發行人信息披露主體責任、壓實中介結構“看門人”事前把關責任。

    二是在繼續發揮改革“試驗田”功能的過程中，繼續利用好科創板是新增板塊、歷史負擔小的優勢，利用好投資者門檻設置、市場風險可控的條件，根據統一部署發揮試點功能，積極先行先試。

    三是在堅守好科創板板塊定位的過程中，強化與市場其他板塊錯位發展和相互協調，進一步突出板塊特色，有效推進多層次資本市場共同任務。

    四是在跨行業領域政策協同的過程中，以科創屬性評價為抓手，不斷完善“硬科技”企業范圍和判斷標準，為科創企業提供更為明確的市場預期，推動優化科創企業股權激勵、并購重組方面的稅收制度優化，暢通科創要素流轉循環。

    五是在加強監管的過程中，防范資本無序擴張，堅持資本市場人民性，提供制度規則、懲治違法行為、維護市場秩序、保護投資者合法權益。

    “‘十四五’時期，科創板一定會更忙，一定會更快，一定會更好。”上交所有關負責人表示。