本報記者 朱寶琛

    4月29日，在首批25家企業上市的第276天，科創板迎來了第100個小伙伴——光云科技。與此同時，在設立十年半之際，創業板迎來重大改革——日前，中央全面深化改革委員會第十三次會議審議通過了《創業板改革并試點注冊制總體實施方案》。

    接受《證券日報》記者采訪的業內人士普遍認為，這彰顯了資本市場服務創新企業動力十足，未來創業板將和科創板等其他板塊將錯位發展，組成新經濟企業登陸資本市場的多層次陣營。擴容后的陣營，將為新經濟的發展提供更為強大的動力支撐。

    為優質新經濟企業登陸A股市場提供土壤

    創業板與科創板，兩者之間將錯位發展，找準各自定位，形成自己的特色，并會適度競爭。

    科創板重點推薦的是六大領域的企業。記者通過對已經上市的100家科創板企業進行梳理后注意到，新一代信息技術領域企業數量最多。像4月29日上市的光云科技，屬于軟件和信息技術服務業。

    萬博新經濟研究院副院長劉哲在接受《證券日報》記者采訪時表示，總體來看，科創板在流程上和系統上的各個環節運行相對平穩、順暢。從已經上市的百家企業來看，主要集中在TMT、醫藥醫療、通信設備、新材料等領域，具有較強的新經濟特征；超過60%的企業，市值在100億元以下，符合初創企業的特點；80%的企業市盈率高于40倍，其中有企業本身成長性的因素，也從側面反映了市場對于科創企業的高關注度，百家上市公司的供給相對于投資需求，還具有比較明顯的稀缺性特征。

    創業板方面，截至2020年4月29日共有807家上市公司。公司數據統計顯示，創業板超過九成企業為高新技術企業，七成以上屬于戰略性新興產業，以新一代信息技術、生物醫藥、新材料等為代表的產業聚集效應明顯。

    對于科創板與創業板錯位發展，川財證券研究所所長陳靂在接受《證券日報》記者采訪時表示，科創板更傾向于技術驅動型企業，這類企業在醫療行業、電子信息產業等少數幾個產業相對非常集中，而創業板更趨向于創業驅動、成長型企業，企業的覆蓋面更廣。

    劉哲表示，從上市和監管制度上，創業板實施注冊制后，將與科創板的基本制度規則有所趨同，但兩大板塊對于上市公司的科技含量要求具有明顯差異。創業板金融支持的范圍更能夠覆蓋到傳統產業轉型升級，以及新業態、新模式企業的創新發展，與科創板相比各具側重、各有優勢、錯位發展。

    華菁證券投行團隊相關人士對《證券日報》記者表示，改革后的創業板定位于主要服務成長型創新創業企業，支持傳統產業與新技術、新產業、新業態、新模式深度融合。除硬科技定位的新經濟企業外，專注模式革新、業態創新、致力于對傳統產業的升級改造也是中國新經濟企業的重要發展特點，創業板改革敞開模式和業態創新的大門，擴大注冊制及市場化發行的試點范圍，為優質的新經濟企業登陸A股市場提供了土壤。

    暢力資產管理有限公司董事長兼首席執行官寶曉輝在接受《證券日報》記者采訪時表示，創業板與科創板錯位發展將會形成相互補充的競爭格局，所形成的審核協調機制，可避免滬深交易所搶資源的情況發生。

    包容度提高有望吸引更多海外上市企業回歸

    2009年10月30日，創業板迎來首批28家企業上市。十年半的時間里，創業板行穩致遠，在推動我國經濟結構戰略性調整、優化產業升級、落實國家自主創新戰略、完善科技型中小企業投融資鏈條等方面作出了重要貢獻，成為國家創新驅動發展戰略的重要實踐者。

    業界普遍認為，創業板注冊制改革的啟動，將會吸引更多的公司上市。

    “可以預期的是，創業板包容度有望進一步提升。”陳靂說，注冊制改革從貼合戰略新興產業的創業板入手，符合我國產業結構轉型升級的要求，可以預期的是，產業結構轉型升級有望加速，高技術、戰略性新興產業發展前景廣闊。

    華菁證券投行團隊相關人士對《證券日報》記者表示，創業板注冊制改革進一步提高了中國資本市場對創新型企業的包容性，使得金融支持實體經濟發展提升到了新的高度，同時市場在資源配置中的基礎性作用將進一步發揮。

    富達國際中國區股票主管、基金經理周文群對《證券日報》記者表示，這一舉措能夠吸引更多海外上市的中國公司回到A股市場。華菁證券投行團隊相關人士亦表達了類似的觀點：創業板注冊制改革，無疑為處在高速成長期的中國新經濟企業登陸或回歸國內資本市場，提供了一條便捷的通道。原計劃在境外上市的企業，可以考慮回流A股市場；已經實現境外上市企業，也可以考慮通過二次上市或私有化后回歸的方式，通過創業板登陸A股市場。

    創業板注冊制改革起航，開啟資本市場改革新時代。周文群認為，這將進一步完善資本市場的市場化運作，并加速其日臻成熟的步伐。隨著時間的推移，改革也將有助于實現公司的真正價值，進一步提升市場活力，促進公司優勝劣汰。

    “創業板和科創板注冊制的實施，表明我國多層次資本市場基礎設施建設取得了重要進展，擴寬了企業融資渠道，有利于讓處于不同發展階段、有不同類型資金需求的科創型企業，獲得股權融資。”財信證券首席經濟學家、財信國際經濟研究院副院長伍超明在接受《證券日報》記者采訪時表示，這一方面有利于金融部門加大對科技創新企業的支持力度，提高金融供給和金融需求的匹配度，擴大直接融資比重；另一方面，更重要的是促進我國經濟結構轉型升級，提高社會勞動市場率，為經濟的可持續增長提供強動力支撐。

    劉哲表示，盡快實施創業板的注冊制改革，是深化金融供給側結構性改革的重要一步，有利于消除稀缺性溢溢價，推動市盈率向企業的基本面和成長價值回歸，進而更好地實現金融服務實體經濟的作用。

（編輯 張明富 喬川川）