■本報見習記者 郭冀川
2019年,中國資本市場最炙手可熱的便是科創板。而科創板的“造富效應”,引來各路資本積極參與科創板擬IPO公司。
參與科創板的投資機構除了早期創投外,突擊入股的機構較為搶眼,但這種行為已經受到較大限制。根據上交所相關規定,“申報前6個月內進行增資擴股的,新增股份的持有人應當承諾:新增股份自發行人完成增資擴股工商變更登記手續之日起鎖定3年。”
鎖定3年就是讓突擊入股的投資機構無法快速盈利,由于科創板IPO定價已經市場化,這些搶搭末班車的新增股東,如果參股成本過高,未來實現盈利退出,便成為一個未知數。
有券商投行人士對《證券日報》記者表示,公司希望在IPO申報前擴大估值和資本實力,投資機構希望通過突擊入股實現資金高效利用和高收益,雙方各有所取,但這種參股對于公司成長并沒有太大作用,還是那些早期創投機構對公司意義更大。
據不完全數據統計,在科創板上市公司企業背后,有超過200家投資機構的身影。從目前情況看,科創板上市企業背后的創投機構以本土創投為主,隨著科創板的推出,這些創投機構也獲得了豐厚的市場回報。
中科招商、復星投資、IDG、深創投等知名創投機構均已現身科創板上市公司,“上市公司系”的創投力量也不容小覷,如特寶生物背后有通化東寶,中科曙光持有中科星圖股份,新宙邦持有天奈科技股份等。
在企業創業成長的過程中,尤其是科技型企業,創投機構對企業的成長起到了十分關鍵的作用。北京金慧豐投資管理有限公司董事長周麗霞對《證券日報》記者表示,創投機構陪跑一家企業的時間短則五六年,長則8年以上,在這一過程中,除了種子期和啟動階段的少量資金投入,在企業開始規模生產后,創投機構除了給予資金的支持,其人際關系和網絡資源在被投企業擴建、市場營銷或者改良產品的過程中,也會給予更多幫助。
天宜上佳便是周麗霞在2013年參與的項目,彼時這家公司剛剛通過CRCC認證,經過幾年的發展,產品現已覆蓋國鐵集團下屬全部18個路局,并成為“復興號”核心供應商。周麗霞說:“一家專業的創投機構,會愿意用更長時間、更多耐心陪同企業成長。”
一般情況下,科研投資公司、產業引導類的資金介入科創公司較早,甚至部分是相當早期的孵化資金,擔當資金支持、產業引導、技術支撐等角色,而一些專門創投機構,一般介入時間靠后,此時企業發展前景剛剛顯現,且需要大量資金擴大生產或研究,這一時期企業的發展速度也是最快的。
東北證券研究總監付立春對《證券日報》記者表示,科創板的設立,對于中國的“雙創”、科技、新經濟企業來說,在選擇資本市場時又多了國內的一個方向,創投機構也擁有了新的退出渠道。隨著領先的創投機構兌現收益,也將激發更多創投機構對優質科技企業的投資熱情。
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