本報見習記者 倪楠
科創板作為中國資本市場改革的試驗田,其運行態勢一直備受市場各方廣泛關注。在日前由新浪網、中國電子信息行業聯合會主辦的“預見2020·中國資本市場高峰論壇”上,中國人民大學副校長、金融與證券研究所所長吳曉球出席論壇并發表主旨演講,為科創板設立并試行注冊制給予了高度評價。
針對科創板上市公司股價“破發”的現象,吳曉球認為,股價跌破發行價是理性回歸,這是科創板成熟的重要標志。吳曉球稱,發行價是市場化的,如果股價永遠是在發行價之上,甚至是數倍于發行價,說明這個市場本質上是不成熟的。
平均收盤價 4個多月回落17.5元
據東方財富choice數據統計顯示,截至2019年11月29日收盤,56家科創板上市企業平均收盤價為52.56元。當日收盤價最高的樂鑫科技報收159.3元/股,最低的中國通號報收6.46元/股。56家公司當日平均漲幅為0.94%,其中漲幅最高的杭可科技上漲幅7.6%,漲幅最低的華熙生物下跌3.71%。
2019年7月22日是科創板首批25家上市公司的上市首日,當日25家公司的平均收盤價為70.06元。其中,當日收盤價最高的安集科技報收196.01元/股,收盤價最低的中國通號報收12.27元/股。當日25家公司的平均漲幅為140%,漲幅最高的安集科技大漲400.15%,漲幅最低的新光光電漲幅84.22%。
與7月22日上市首日25家公司的平均收盤價相比,11月29日56家科創板公司的平均收盤價回落了17.5元。
與上市首日25家公司的發行價均值相比,截至11月29日收盤,56家科創板上市企業的平均收盤價的相對漲幅為62.68%。其中,個股漲幅最高的南微醫學上漲198.42%,漲幅最低的百容科技下跌11.68%。在56家已上市的科創板公司中,有6家公司的股價跌破了發行價。
東北證券研究總監付立春在接受《證券日報》記者采訪時表示,科創板越成熟,破發率也會越來越高。在規則合法、環境充分完善、市場有效的情況下,股價的波動以及不同品種的分化都是正常的市場現象,是需要尊重的。
付立春認為,目前科創板處于趨向成熟階段。在第一批科創板公司上市后,科創板會經歷一個初級階段,企業數量較少,資金追捧較厲害,這時候股價波動比較大,估值可能相對較高。后續隨著上市公司數量的逐漸增多,市場會逐漸回歸到一個新的階段,逐漸走向成熟??苿摪迨袌鲎陨淼臈l件決定了會有不同的發展階段,在不同階段就會有不同的規律去支配它。
投資科創板 更多要看成長性
多位業內專家在接受《證券日報》記者采訪時表示,科創板目前所處的階段是“趨向成熟”,逐漸回歸“理性”。
蘇寧金融研究院投資策略研究中心主任顧慧君對《證券日報》記者表示,從整體看,科創板的估值和換手率想相對來說還是比較高,主要原因是科創板仍在享受制度溢價,另外,上市公司數量少也給現有上市公司股價帶來了一定的估值溢價。判斷科創板回歸理性走向成熟的程度,還要等科創板的整體規模大到一定程度,在一個過程中可觀察科創板的估值、換手率等指標。
申萬宏源研究所首席市場專家桂浩明對《證券日報》記者表示,科創板股價破發已經出現,雖然破發比例還不高,但影響還是比較明顯的。這種狀況的出現實際上很正常,因為市場經濟、市場規律的因素,股價自然會有漲有跌。
桂浩明認為,科創板在逐漸回歸理性,走勢上主要表現在幾個方面:第一,剛上市時的“過熱”行情結束了,當時個股換手率非常高,股價也出現“過熱”上漲。第二,科創板個股走勢出現分化,有些股價下跌比較明顯,有些股價表現比較強勁。第三,市場對科創板的認知逐漸趨于理性,介入科創板的資金不再像過去那樣盲目追高,所以換手率有所回落。但目前換手率仍然較高,還有進一步回落的空間。另外,資金流入也在減緩,說明科創板還會進一步趨于成熟,股價也存在進一步理性回歸的空間。
桂浩明表示,科創板未來面臨兩大考驗。一是很快會面臨年報業績的考驗,這也是科創板公司首次經歷年報業績的考驗;二是要經歷限售股解禁的考驗。
從投資者角度來看,桂浩明認為,科創板和主板最大的差異在于,很多主板上市公司的經營業績可能會在增量上相對比較突出,但科創板更多要看成長性,也就是增幅上。因此,光看業績增量可能難以準確衡量科創板企業的成長性。所以,投資科創板股票和主板股票,盡管會有很多相似的地方,但是投資邏輯還是存在一些差異,投資者對這一點應該有個清醒的認識。
付立春則表示,科創板的運行態勢將更加成熟。從投資者角度看,未來可能會有更多機構介入科創板,個人投資者則會更加冷靜。隨著上市公司數量的不斷增多,上市公司的質量也將會有所提高。
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