截至10月30日晚間，科創(chuàng)板38家企業(yè)全部披露了前三季度業(yè)績。整體業(yè)績實現(xiàn)較快增長，38家企業(yè)共實現(xiàn)凈利潤84.91億元，同比增長達70.58%。企業(yè)研發(fā)投入持續(xù)保持高強度，平均研發(fā)費用占營業(yè)收入的比例為12.69%。

    市場人士認為，科創(chuàng)板企業(yè)整體業(yè)績符合預期。從長期看，應當關注企業(yè)如何利用資本市場擴大技術、產(chǎn)品優(yōu)勢，發(fā)揮資本活水的威力。對于業(yè)績分化的情況，投資者需要做好投資決策，理性投資。

    普遍增長

    東方財富Choice數(shù)據(jù)顯示，2019年前三季度，38家科創(chuàng)板公司收入利潤整體實現(xiàn)雙增長，共計實現(xiàn)營業(yè)收入683.04億元，平均同比增長率17.98%；凈利潤為84.91億元，平均同比增長率高達70.58%。其中，29家公司實現(xiàn)利潤同比增長。

    具體看，航天宏圖、睿創(chuàng)微納收入實現(xiàn)翻番，分別增長224%和133%。凈利潤方面，增速超過100%的公司9家，傳音控股、中微公司和交控科技增速均超過300%，分別為732%、399%和325%；山石網(wǎng)科、航天宏圖扭虧為盈；9家公司凈利潤同比下滑。

    “科創(chuàng)板企業(yè)成長性明顯。”上海一家大型私募研究總監(jiān)對中國證券報記者表示，從目前已經(jīng)披露的情況看，科創(chuàng)板企業(yè)普遍具有凈利率高、銷售費用低等特點，說明企業(yè)產(chǎn)品核心競爭力較強。

    Choice數(shù)據(jù)顯示，柏楚電子、瀾起科技等5家科創(chuàng)板企業(yè)的銷售凈利率在40%以上，柏楚電子銷售凈利率高達68%。38家科創(chuàng)板公司的平均銷售凈利率在21%以上。

    從行業(yè)情況看，集成電路、生物醫(yī)藥、新能源等重點行業(yè)公司業(yè)績均實現(xiàn)不同程度增長，成為科創(chuàng)板公司業(yè)績增長的中堅力量。新能源行業(yè)表現(xiàn)最為亮眼，實現(xiàn)營業(yè)收入55.71億元，同比增長37%；實現(xiàn)凈利潤8.04億元，同比增長44%。其中，嘉元科技實現(xiàn)營業(yè)收入11.73億元，同比增長49%，實現(xiàn)凈利潤2.68億元，同比增幅高達152%。

    備受關注的集成電路行業(yè)表現(xiàn)不俗，營業(yè)收入和凈利潤分別為60.56億元和13.23億元，分別同比增長18%和35%。其中，睿創(chuàng)微納表現(xiàn)較好，營業(yè)收入同比增長133%，凈利潤同比增幅達143%。

    生物醫(yī)藥行業(yè)值得關注。海爾生物實現(xiàn)營業(yè)收入7.28億元，同比增長18%，凈利潤同比增幅達到79%；心脈醫(yī)療和南微醫(yī)學的營業(yè)收入同比增幅均超過40%，凈利潤同比增幅分別達到48%和39%。軌道交通行業(yè)的交控科技營業(yè)收入同比增長41%，凈利潤增幅高達325%。

    注重研發(fā)

    科創(chuàng)屬性是衡量科創(chuàng)板公司的重要標準之一。從三季報數(shù)據(jù)看，科創(chuàng)板企業(yè)保持較高的研發(fā)投入。

    東方財富choice數(shù)據(jù)顯示，38家企業(yè)前三季度總計投入研發(fā)費用40.31億元。其中，10家前三季度研發(fā)費用金額超過1億元，12家公司研發(fā)費用占營業(yè)收入的比例超過15%，平均研發(fā)費用占營業(yè)收入的比例為12.69%。

    申萬宏源分析師林瑾梳理發(fā)現(xiàn)，多數(shù)科創(chuàng)板企業(yè)細分行業(yè)地位突出。其中，細分行業(yè)市占率前三或在全球具有較強競爭力的企業(yè)26家，占比過半。晶晨股份、中微公司、心脈醫(yī)療等公司在細分市場份額居行業(yè)首位。

    “投資科創(chuàng)板公司業(yè)績增速是一方面，核心要觀察其是否在全球范圍擁有核心競爭力。很多科創(chuàng)板公司擁有這樣的潛力。”一家大型公募的投資經(jīng)理表示。

    以昊海生科為例，公司全球擁有231名研發(fā)人員，占員工總數(shù)的17.34%，擁有國家級企業(yè)技術中心、國家級博士后科研工作站、兩個國家級研發(fā)平臺以及四個省部級技術及研發(fā)轉化平臺和一個上海市院士專家工作站，并在中國、美國、英國建立了一體化的聯(lián)動研發(fā)體系，初步形成國際、國內一體化的研發(fā)布局。公司產(chǎn)品及技術兩次榮獲國家科學技術進步二等獎，獲得發(fā)明專利40余項。2017年6月，由昊海生科牽頭申報的“新型人工晶狀體及高端眼科植入材料的研發(fā)”項目成功入選“十三五”國家重點研發(fā)計劃，并于2017年12月正式啟動。

    “希望這些公司上市后，充分利用資本市場的資源，將自己在各個領域的領先優(yōu)勢逐步擴大，最終成為成熟的、全球領先的科技型企業(yè)。”前述公募投資經(jīng)理表示。

    前述私募投研人士坦言，并不是特別在意科創(chuàng)板公司一個季度的業(yè)績表現(xiàn)，更多關注公司的技術、產(chǎn)品和團隊是否更具有成長性和競爭力。昊海生科執(zhí)行董事兼董事長侯永泰在10月30日的上市儀式上就表示，“將持續(xù)專注于現(xiàn)代新型生物醫(yī)用材料的新技術研發(fā)和轉化、專業(yè)化產(chǎn)品市場服務，增強公司的自主創(chuàng)新能力，提升公司的核心競爭力。”

    分化顯現(xiàn)

    部分科創(chuàng)板公司前三季度業(yè)績出現(xiàn)波動，企業(yè)盈利分化顯現(xiàn)。

    天準科技2019年前三季度營業(yè)收入為2.95億元，較2018年同期下降19.06%；歸屬于上市公司股東的凈利潤為1541.81萬元，同比下降80.12%。對于業(yè)績變化的主要原因，公司表示，收入的季節(jié)性變化和費用持續(xù)增長。另外，公司前三季度來自主要客戶蘋果公司及其供應商的收入不如預期，收入結構變化導致產(chǎn)品綜合毛利率下降。

    沃爾德前三季度凈利潤下降10%，主要系銷售費用和管理費用同比增長較大。晶晨股份前三季度實現(xiàn)凈利潤1.32億元，同比下滑27%，主要系營業(yè)收入同比增速放緩以及公司持續(xù)加大研發(fā)投入，研發(fā)費用同比增加7277萬元。

    “科創(chuàng)板企業(yè)業(yè)績分化在預期之中。‘小而美’的企業(yè)通常面臨收入規(guī)模小、客戶類型相對單一等問題。在上下游行業(yè)波動時，業(yè)績變化會體現(xiàn)的更加明顯。應該關注長期趨勢，交易時適當考慮短期業(yè)績波動的影響。”前述私募研究總監(jiān)表示。

    中泰證券研究報告表示，科創(chuàng)板公司屬于以科技創(chuàng)新為導向的成長期公司。在成長早期階段，業(yè)績波動較大屬于正常情況。伴隨后續(xù)政策支持及高研發(fā)支出占比作用顯現(xiàn)，預計將出現(xiàn)盈利穩(wěn)定及環(huán)比改善的態(tài)勢。

    “科創(chuàng)板企業(yè)資質好，但抗風險能力較差，業(yè)績波動屬于正常現(xiàn)象。但是對于上市公司而言，要更多考量公眾投資者的利益。”前述公募投資經(jīng)理坦言，“投資者也要有足夠的風險管理能力，適應科創(chuàng)板企業(yè)的特點，理性投資。”