本報見習記者 杜卓蔓

    油墨是印刷中不可或缺的重要材料，在號召發展低碳經濟、推廣綠色環保的今天，生產和使用節能環保油墨正日益成為油墨業和印刷業的共識。日前，科創板擬上市公司杭華油墨股份有限公司提交了注冊申請，IPO進程再推進。

    杭華股份成立于1988年，公司主要從事符合國家環保戰略方向的節能型油墨產品及數碼材料、功能材料的研發、生產和銷售。目前主要產品包括UV油墨系列產品、膠印油墨系列產品和液體油墨系列產品。招股書顯示，公司較高的研發投入和多項發明專利等使其具備科創屬性。

    研發投入高于可比公司

    UV油墨市占率領先

    杭華股份在研發方面的投入已處于較高水平。

    招股書顯示，2017年度至2019年度，杭華股份的研發費用分別為4328.67萬元、4217.60萬元和4126.85萬元，研發費用率分別為4.5%、4.37%和4.1%。公司的同行業可比公司包括天龍集團、科斯伍德、樂通股份和東方材料，四家可比公司的研發費用率均值在2.43%左右。

    持續且較高的研發費用投入使得杭華股份的技術實力已處于國內油墨行業前列。截至目前，公司擁有發明專利16項（高于同行可比公司），共主持或參與起草油墨產品相關國家及行業標準三十余項。公司掌握UV油墨、膠印油墨、液體油墨的核心技術，尤其在UV油墨領域處于行業領先地位。

    招股書顯示，杭華股份經過多年持續研發，自主開發出“高附著力UV固化樹脂關鍵技術及制備工藝”，減少了傳統的溶劑法合成帶來污染。憑借在UV油墨研發、生產、銷售方面較深厚的積累，杭華股份方面表示，公司的UV油墨產品在樹脂及穩定性、與光引發劑的結合方面擁有較強優勢。

    相關產品的市占率印證了公司的上述說法。根據中國油墨協會對油墨行業三十余家重點企業的統計數據，2017年至2019年，杭華股份油墨產品在重點企業中的市場占有率均超過6.7%，位列中國第三；UV油墨在重點企業中的占比分別為41.21%、48.25%、57.93%，均位列中國第一，且遙遙領先于其他競爭對手。

    UV油墨和液體油墨產能受限

    公司擬擴產增收增利

    事實上，UV油墨因其優良的節能環保特性，已成為市場上成長最快、最具發展潛力的節能環保型油墨品種之一，杭華股份近年來亦將其列為重點發展的高新技術產品之一。

    與此同時，液體油墨行業的主要下游產業包裝印刷業近年來發展迅速。根據中國包裝聯合會發布的《中國包裝工業發展規劃（2016-2020）》，2015年我國包裝工業主營業務收入突破1.8萬億元，預計到2020年將達到2.5萬億元，年復合增長率達到7%，遠高于全球包裝行業平均增速，意味著我國液體油墨市場容量較大的增長潛力。

    不過，招股書中提到，杭華股份正面臨著產能壓力，尤其是UV油墨產品和液體油墨產品產能制約銷售的局面。從營收上看，2017年至2019年，杭華股份的總營收分別為9.61億元、9.66億元、10.08億元，增幅較為穩健。

    對此，杭華股份提出擴產以緩解產能壓力。根據招股書，公司已于2017年開始建設年產2.8萬噸液體油墨及功能材料一期項目，并于2020年6月份開始進入試生產實物試車階段。本次公司計劃發行人民幣普通股不超過8000萬股，擬募集資金3.83億元用于“年產1萬噸液體油墨及8000噸功能材料項目（二期工程）”（以下簡稱“二期項目”）、“新材料研發中心項目”和補充流動資金。

    杭華股份方面表示，二期項目達產后，預計可實現年均銷售收入4.19億元，實現年均利潤總額8041.14萬元（過去三年公司的平均歸母凈利潤為7820.64萬元）；新材料研發中心項目將確定部分前瞻性的研發方向，包括水性樹脂合成及其功能化應用、高阻隔復合涂膜等，使公司保持產品技術先進性，同時不斷擴充、完善公司產品線，鞏固并強化公司的行業地位。

    業內人士認為，若杭華股份規劃的油墨生產線能全部投產，公司有望成為國內規模第一的油墨企業。

（編輯 李波）