6月10日天合光能在科創(chuàng)板上市，發(fā)行價格為8.16元/股，發(fā)行市盈率為27.61倍。截至收盤，天合光能股價漲幅達110.91%至17.21元/股，成交金額832萬元，換手率為69.43%。

    天合光能董事長高紀凡致辭時表示，天合光能成為第一家在科創(chuàng)板上市的涵蓋光伏產品、光伏系統(tǒng)以及智慧能源的光伏企業(yè)，未來將在保持光伏組件業(yè)務優(yōu)勢的基礎上，加大光伏系統(tǒng)及智慧能源業(yè)務的投入。

    出貨量全球領先

    天合光能成立于1997年，是一家全球領先的光伏智慧能源整體解決方案提供商。公司主要業(yè)務包括光伏產品、光伏系統(tǒng)、智慧能源三大板塊。光伏產品包括單、多晶的硅基光伏組件的研發(fā)、生產和銷售；光伏系統(tǒng)包括電站業(yè)務及系統(tǒng)產品業(yè)務；智慧能源包括光伏發(fā)電及運維服務、智能微網(wǎng)及多能系統(tǒng)的開發(fā)和銷售以及能源云平臺運營等。

    招股書顯示，截至2019年12月31日，天合光能總資產為364.91億元，較上年末增長23.25%。歸屬于母公司股東權益為119.56億元，較上年末增長5.32%。

    2019年公司實現(xiàn)營業(yè)收入233.8億元，同比下降6.7%。主要是天合光能2018年電站銷售金額較大所致。除去電站銷售業(yè)務后，2019年營業(yè)收入為223.2億元，同比增長15.5%，主要是組件業(yè)務和光伏電站EPC業(yè)務增長所致。

    2019年公司經(jīng)營活動產生的現(xiàn)金流量凈額為52.41億元，較上年增長28.49%，主要由于組件業(yè)務經(jīng)營情況良好。

    高紀凡表示，2019年天合光能光伏組件全球年出貨量突破10GW。天合光能深耕光伏行業(yè)二十多年，通過不斷研發(fā)創(chuàng)新和市場拓展始終走在行業(yè)前列。

    根據(jù)PVInfoLink發(fā)布的2019組件出貨排名，天合光能位居前三位，繼續(xù)保持全球出貨量領先地位。公司先后打破N型單晶、N型鑄錠單晶太陽電池轉換效率的世界紀錄，持續(xù)推廣多主柵、雙玻、雙面等先進組件技術，引領行業(yè)發(fā)展。

    海外完成私有化

    公司本次擬募資不超過30億元，將用于光伏發(fā)電項目、晶硅、太陽能電池和光伏組件技改及擴建項目、研發(fā)及信息中心升級建設項目及補充流動資金。此次公司選擇第4套上市標準，即“預計市值不低于人民幣30億元，且最近一年營業(yè)收入不低于人民幣3億元”。

    天合開曼是天合光能原境外上市主體。2006年12月，天合開曼向美國證券交易委員會報備了招股說明書的注冊聲明。2017年3月24日，天合開曼公告完成私有化交易，同時停止其ADS在紐約證券交易所的交易，從紐約證券交易所退市。

    根據(jù)上交所披露的資料，天合光能經(jīng)歷了三輪問詢，主要關注核心技術、實際控制權、關聯(lián)交易等方面的問題。

    財務數(shù)據(jù)顯示，2016年至2019年，天合光能營業(yè)收入分別為225.94億元、261.59億元、250.54億元和233.22億元；凈利潤分別為5.30億元、5.88億元、5.73億元、6.41億元。天合光能主營業(yè)務收入來自于光伏產品、光伏系統(tǒng)及智慧能源業(yè)務。報告期公司主營業(yè)務收入占比均超過95%。

    天合光能及部分子公司被認定為高新技術企業(yè)，按照15%稅率繳納企業(yè)所得稅。部分子公司因開展分布式光伏電站業(yè)務可享受企業(yè)所得稅三免三減半政策。基于這些因素，天合光能2016年-2018年的稅收優(yōu)惠合計分別為2.69億元、1.01億元、1.12億元。

    產品價格呈下降趨勢

    天合光能施行產能布局和市場銷售的全球化，在泰國、越南等地設立了海外工廠，并在全球目標市場開發(fā)、建設、銷售電站。

    報告期內，公司境外業(yè)務主要集中在歐洲、日本、美國、印度、澳大利亞等市場。2019年境外收入占總收入比例為68.99%。公司提示，境外生產、銷售受市場環(huán)境、法律環(huán)境、稅收環(huán)境、監(jiān)管環(huán)境、匯率變化等因素影響，如果公司不能充分理解、掌握和運用國際規(guī)則，可能出現(xiàn)相關的境外經(jīng)營風險。

    2017年-2019年，光伏組件占主營業(yè)務收入的比例分別為85.16%、59.81%及72.51%。公司表示，未來擬在保持組件出貨量全球領先的基礎上，加大光伏系統(tǒng)業(yè)務以及智慧能源業(yè)務的發(fā)展力度。

    光伏系統(tǒng)業(yè)務方面，公司將在國內持續(xù)開發(fā)優(yōu)質光伏電站項目，推進地面電站和工商業(yè)屋頂分布式電站的開發(fā)；在日本、歐洲、拉美、澳洲和東南亞等地，積極發(fā)展光伏電站工程建設管理業(yè)務。智慧能源業(yè)務方面，推動能源向低碳化、分散化、智能化方向發(fā)展，引領新能源發(fā)展潮流，努力成為光伏智慧能源的引領者。

    公司表示，硅片、電池片及組件端技術持續(xù)進步，原材料價格下降，制造成本不斷降低，光伏行業(yè)生產成本及銷售價格總體呈下降趨勢。同時，隨著光伏平價上網(wǎng)的推進，光伏組件價格持續(xù)下降。

    報告期內，公司光伏組件產品成本和價格持續(xù)下跌，2017年-2019年組件毛利率分別為15.28%、16.35%及17.22%。公司表示，市場需求呈持續(xù)增長態(tài)勢，但公司組件產品平均銷售價格逐步下降。如果公司不能有效控制成本及費用率水平，將面臨組件產品毛利率下降、凈利潤下降的風險。