主營(yíng)業(yè)務(wù)收入增長(zhǎng)、毛利率水平較高、規(guī)模效應(yīng)等是主因

    截至7月24日，在25家科創(chuàng)板公司中，19家公司披露了2019年半年報(bào)，另有6家公司披露了上半年業(yè)績(jī)預(yù)告。22家公司凈利潤(rùn)同比增長(zhǎng)或預(yù)增。主營(yíng)業(yè)務(wù)收入增長(zhǎng)、毛利率維持較高水平、規(guī)模效應(yīng)、政府補(bǔ)助等成為這些公司業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)的主要原因。鉑力特、航天宏圖上半年虧損，新光光電業(yè)績(jī)下滑。這三家公司均屬于軍工類企業(yè)，在各自細(xì)分領(lǐng)域具備較強(qiáng)技術(shù)優(yōu)勢(shì)。

    總體盈利良好

    數(shù)據(jù)顯示，在上述19家發(fā)布了2019年半年報(bào)的公司中，16家公司上半年凈利潤(rùn)實(shí)現(xiàn)不同程度增長(zhǎng)。另外，鉑力特、航天宏圖兩家公司虧損。新光光電雖盈利，但業(yè)績(jī)大幅下滑。此外，6家披露上半年業(yè)績(jī)預(yù)告的公司全部預(yù)喜。總體看，科創(chuàng)板公司盈利性較好。

    嘉元科技上半年凈利潤(rùn)同比增長(zhǎng)率居前。公司1-6月營(yíng)業(yè)收入為7.62億元，同比增長(zhǎng)69.39%；歸屬于母公司所有者的凈利潤(rùn)為1.81億元，同比增長(zhǎng)257.06%；1-6月經(jīng)營(yíng)活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流量?jī)纛~為1.97億元，同比增長(zhǎng)328.85%。報(bào)告期內(nèi)，公司回款情況較好。下游鋰離子電池市場(chǎng)快速發(fā)展，且公司核心技術(shù)及高性能產(chǎn)品市場(chǎng)認(rèn)可度高。公司在鋰電銅箔領(lǐng)域具備較強(qiáng)的競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)，市場(chǎng)占有率較高。上述因素使得公司產(chǎn)品銷量增長(zhǎng)迅速，營(yíng)業(yè)收入規(guī)模大幅提升。此外，公司產(chǎn)能較上期同期擴(kuò)張，毛利率較高的6μm極薄銅箔的銷售占比提升。

    部分公司凈利潤(rùn)增長(zhǎng)幅度低于營(yíng)業(yè)收入增長(zhǎng)幅度。以西部超導(dǎo)為例，2019年1-6月，公司實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入6.69億元，同比增長(zhǎng)26.69%；實(shí)現(xiàn)歸屬于母公司股東的凈利潤(rùn)8572.75萬元，同比增長(zhǎng)15.78%。對(duì)于凈利潤(rùn)增長(zhǎng)幅度低于收入的增長(zhǎng)幅度的原因，公司表示，主要原材料海綿鈦價(jià)格上漲，造成公司成本增加，導(dǎo)致毛利率有所下降；管理費(fèi)用維修費(fèi)、中介機(jī)構(gòu)費(fèi)用以及研發(fā)費(fèi)用等增加，期間費(fèi)用有所增加。

    發(fā)布業(yè)績(jī)預(yù)告的公司盈利情況較好。以中國通號(hào)為例，公司預(yù)計(jì)2019年上半年實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入約204.6億元-219.7億元，同比增長(zhǎng)8.2%-16.2%；預(yù)計(jì)實(shí)現(xiàn)歸屬于公司股東的凈利潤(rùn)21.1億元-22.8億元，同比增長(zhǎng)6.3%-14.8%。報(bào)告期內(nèi)，公司軌道交通控制系統(tǒng)業(yè)務(wù)量持續(xù)增加。

    多因素助力業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)

    梳理發(fā)現(xiàn)，主營(yíng)業(yè)務(wù)收入持續(xù)增長(zhǎng)、毛利率維持較高水平、加大采購力度形成規(guī)模效應(yīng)、獲得政府補(bǔ)助等是上述公司上半年業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)的主要原因。

    部分公司毛利率高，助力業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)。以天宜上佳為例，2019年1-6月公司實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入3.18億元，同比增長(zhǎng)2.37%，實(shí)現(xiàn)凈利潤(rùn)1.53億元，同比增長(zhǎng)3.53%。報(bào)告期內(nèi)，公司經(jīng)營(yíng)情況良好，業(yè)績(jī)保持穩(wěn)定。2016年度、2017年度及2018年度，公司綜合毛利率分別為74.32%、73.12%和75.11%。2019年1-6月，公司毛利率為74.89%，與上年同期基本持平，且維持較高水平。

    部分公司報(bào)告期內(nèi)收到補(bǔ)助較多。2019年1-6月，安集科技實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入1.29億元，同比增長(zhǎng)15.22%；歸屬于母公司股東的凈利潤(rùn)為2925.53萬元，同比增長(zhǎng)85.62%；歸屬于母公司股東扣除非經(jīng)常性損益后的凈利潤(rùn)為1615.46萬元，同比增長(zhǎng)6.92%。上半年，歸屬于母公司股東的非經(jīng)常性損益為1310.07萬元，主要為子公司上海安集收到計(jì)入當(dāng)期損益已驗(yàn)收的國家科技重大專項(xiàng)政府補(bǔ)助1450.89萬元，扣除所得稅影響后計(jì)入歸屬于母公司股東的非經(jīng)常性損益金額為1088.17萬元。

    部分公司報(bào)告期內(nèi)規(guī)模效應(yīng)顯現(xiàn)。以交控科技為例，公司預(yù)計(jì)上半年?duì)I業(yè)收入約為5.57億元，同比增長(zhǎng)23.46%；預(yù)計(jì)實(shí)現(xiàn)歸屬于母公司股東的凈利潤(rùn)約3120.38萬元，同比增長(zhǎng)69.95%。對(duì)于業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)的主要原因，公司表示，近兩年中標(biāo)項(xiàng)目較多，金額較大。尤其是2018年下半年新簽項(xiàng)目在2019年逐步開始執(zhí)行，業(yè)務(wù)規(guī)模持續(xù)擴(kuò)大。執(zhí)行項(xiàng)目增加，同時(shí)帶來規(guī)模效應(yīng)提升，推動(dòng)收入和盈利水平增長(zhǎng)。

    此外，中微公司預(yù)計(jì)，上半年實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入7.2億元-8.6億元，同比增長(zhǎng)55%-85%；預(yù)計(jì)實(shí)現(xiàn)歸屬于公司股東的凈利潤(rùn)2500萬元-3000萬元，同比扭虧。公司表示，逐步獲得更多下游客戶認(rèn)可，加大了對(duì)公司設(shè)備的采購，推動(dòng)收入增長(zhǎng)。隨著營(yíng)業(yè)收入規(guī)模擴(kuò)大，公司經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)顯著提升。

    具備較強(qiáng)技術(shù)優(yōu)勢(shì)

    鉑力特、航天宏圖兩家公司上半年虧損；新光光電雖盈利，但業(yè)績(jī)大幅下滑。這三家公司均屬于軍工類企業(yè)，在各自細(xì)分領(lǐng)域具備較強(qiáng)技術(shù)優(yōu)勢(shì)。

    新光光電上半年實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入6145.16萬元，同比增長(zhǎng)54.86%；歸屬于母公司股東的凈利潤(rùn)591萬元，同比下降80.56%。2018年1-6月，公司軍品免退稅2938.54萬元（扣除企業(yè)所得稅影響后為2497.76萬元），而2019年1-6月不存在軍品免退稅。

    2019年上半年，鉑力特實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)總收入1.07億元，同比增長(zhǎng)38.15%；實(shí)現(xiàn)歸屬于母公司股東扣除非經(jīng)常性損益后的凈利潤(rùn)的為-652.61萬元，而上年同期虧損403.39萬元。公司市場(chǎng)投入增加，承擔(dān)科研課題項(xiàng)目數(shù)量增加，使得公司銷售費(fèi)用及研發(fā)費(fèi)用有所增長(zhǎng)；2019年上半年，公司利息費(fèi)用同比增加約220萬元。興業(yè)證券研報(bào)顯示，公司在國產(chǎn)3D打印設(shè)備領(lǐng)域市占率第一，客戶主要包括國內(nèi)大型集團(tuán)公司及其下屬單位、科研院所等。其中，50%以上的收入來自于航空航天領(lǐng)域。公司通過多年技術(shù)研發(fā)創(chuàng)新及產(chǎn)業(yè)化應(yīng)用，在金屬增材制造領(lǐng)域積累了獨(dú)特的技術(shù)優(yōu)勢(shì)。

    航天宏圖上半年實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入1.22億元，同比增長(zhǎng)281.96%；實(shí)現(xiàn)歸屬于公司普通股股東的凈利潤(rùn)為-2906.60萬元，上年同期為-5191.24萬元。西南證券研報(bào)顯示，航天宏圖競(jìng)爭(zhēng)力主要體現(xiàn)在衛(wèi)星應(yīng)用基礎(chǔ)軟件平臺(tái)的研發(fā)方面。遙感衛(wèi)星應(yīng)用基礎(chǔ)軟件平臺(tái)開發(fā)投入大、技術(shù)復(fù)雜、更新迭代快、專業(yè)門檻高，目前全球僅有少數(shù)幾家參與基礎(chǔ)平臺(tái)競(jìng)爭(zhēng)；在遙感行業(yè)應(yīng)用與服務(wù)環(huán)節(jié)，尚未出現(xiàn)絕對(duì)的市場(chǎng)領(lǐng)導(dǎo)者。鑒于公司在遙感和北斗領(lǐng)域均有核心基礎(chǔ)軟件平臺(tái)，未來將受益于遙感及北斗下游應(yīng)用空間的不斷擴(kuò)大，預(yù)計(jì)公司2019年-2021年歸母凈利潤(rùn)增速為25.4%。