本報記者 邢萌 張安 見習記者 方凌晨

    編者按：2023年，信托行業(yè)開啟第三次轉型，從制度設計到實踐路徑，從監(jiān)管到公司，從戰(zhàn)略到業(yè)務，從產品到服務……方方面面?zhèn)鬟f出轉型的緊迫感和責任感。

    這一年，信托業(yè)務三分類新規(guī)實施，厘清了業(yè)務邊界與服務內涵，開啟行業(yè)新一次轉型；嚴監(jiān)管持續(xù)，風險加速出清，倒逼信托公司加快轉型步伐；增資潮再起，提高信托公司資本金實力和風險防范能力，滿足轉型發(fā)展需求；高管變動頻頻，調整優(yōu)化戰(zhàn)略發(fā)展規(guī)劃，應對轉型挑戰(zhàn)；業(yè)務結構持續(xù)優(yōu)化，標品信托增勢迅猛，轉型效果漸顯……種種變化凝聚成行業(yè)轉型的縮影。今日，本文從六個維度透視2023年中國信托業(yè)發(fā)展，記錄行業(yè)轉型中的陣痛與成長。

    三分類新規(guī)開啟行業(yè)轉型

    近年來，信托公司信托業(yè)務持續(xù)發(fā)展，業(yè)務形式不斷創(chuàng)新。與此同時，信托業(yè)務分類體系運行多年，與信托業(yè)務實踐已不完全適應，存在分類維度多元交叉、業(yè)務邊界不清和服務內涵模糊等問題，完善信托業(yè)務分類體系的呼聲越來越高。

    在此背景下，2023年3月24日，原銀保監(jiān)會發(fā)布《關于規(guī)范信托公司信托業(yè)務分類的通知》（以下簡稱“三分類新規(guī)”），將信托業(yè)務分為資產服務信托、資產管理信托、公益慈善信托三大類共25個業(yè)務品種，自6月1日起實施，標志著信托業(yè)開啟第三次轉型。

    信托行業(yè)第一次轉型是2000年左右從融資平臺類業(yè)務向表內投資業(yè)務轉型，第二次轉型是2008年左右向融資類和通道類業(yè)務轉型，本次轉型的方向是資產服務信托、資產管理信托和公益慈善信托。

    具體來看，資產服務信托按照服務內容和特點，分為財富管理服務信托、行政管理服務信托、資產證券化服務信托、風險處置服務信托及新型資產服務信托五類、共19個業(yè)務品種；資產管理信托依據資管新規(guī)，分為固定收益類信托計劃、權益類信托計劃、商品及金融衍生品類信托計劃和混合類信托計劃共4個業(yè)務品種；公益慈善信托按照信托目的，分為慈善信托和其他公益信托共2個業(yè)務品種。同時，為了有序實施存量業(yè)務整改，確保平穩(wěn)過渡，設置3年過渡期。

    事實上，本次分類改革醞釀已久。2022年4月份，原銀保監(jiān)會將《關于調整信托業(yè)務分類有關事項的通知（征求意見稿）》下發(fā)各信托公司征求意見，并于當年10月份下發(fā)《關于調整信托業(yè)務分類有關事項的通知》；同年12月份，公布《關于規(guī)范信托公司信托業(yè)務分類有關事項的通知（征求意見稿）》。2023年3月底，三分類新規(guī)正式出臺。

    三分類新規(guī)的正式實施，厘清了各類信托業(yè)務邊界和服務內涵，引導信托公司以規(guī)范方式發(fā)揮信托制度優(yōu)勢，鞏固治理成果，豐富信托本源業(yè)務供給。這不僅是對資管新規(guī)的落實，更是對信托業(yè)務轉型方向和監(jiān)管思路的再次確認，對信托公司開展新一輪轉型具有指導性意義。

    繼三分類新規(guī)后，11月16日，國家金融監(jiān)督管理總局發(fā)布《信托公司監(jiān)管評級與分級分類監(jiān)管暫行辦法》（以下簡稱“監(jiān)管評級新規(guī)”），對信托公司分級分類監(jiān)管工作進行規(guī)范，設置公司治理、資本要求、風險管理、行為管理和業(yè)務轉型五大評級模塊，并設定對評級調升和調降的若干調整因素。評級結果分為6個級別，級別越高表明機構風險越大。從監(jiān)管評級1級至6級，逐步提高信托公司非現(xiàn)場監(jiān)管強度和現(xiàn)場檢查頻率，對具有系統(tǒng)性影響的信托公司，相較于同級別的其他公司進一步強化監(jiān)管，促使其穩(wěn)健經營。

    總體來看，三分類新規(guī)、監(jiān)管評級新規(guī)的實施，體現(xiàn)出監(jiān)管政策的一致性和協(xié)同性，核心在于引導信托公司大力開展資產服務信托、公益慈善信托等本源業(yè)務，規(guī)范發(fā)展資產管理業(yè)務，持續(xù)壓降待整改業(yè)務。在此形勢下，信托公司走差異化轉型之路成為趨勢。

    信托資產規(guī)模穩(wěn)中有升

    2023年，信托資產規(guī)模延續(xù)去年以來穩(wěn)中有升的趨勢。從信托資金結構看，以證券投資信托為主的標品信托發(fā)展迅猛，投向證券市場和金融機構的規(guī)模提升；房地產信托持續(xù)收縮，規(guī)模降幅明顯，信托業(yè)轉型效果初步顯現(xiàn)。

    中國信托業(yè)協(xié)會最新公布的數(shù)據顯示，截至2023年二季度末，信托資產規(guī)模達21.69萬億元，較一季度末增加4699億元，環(huán)比增幅為2.21%，較上年同期增加5769億元，同比增幅為2.73%。自2022年二季度以來，信托資產規(guī)模已連續(xù)五個季度實現(xiàn)同比正增長。

    之前，受監(jiān)管環(huán)境變化的影響，信托資產規(guī)模同比增速從2018年9月份開始轉負，并一直延續(xù)到2022年3月末，信托資產規(guī)模從26.25萬億元的歷史峰值降至2022年3月末的20.16萬億元，降幅達23.18%。

    按資金來源劃分，可分為資金信托和管理財產信托。截至二季度末，資金信托規(guī)模達15.7萬億元，占信托總規(guī)模的72.38%。主要投向證券市場、工商企業(yè)、金融機構、基礎產業(yè)、房地產等五大領域，對應的資金規(guī)模分別為5.06萬億元、3.83萬億元、2.19萬億元、1.51萬億元、1.05萬億元，占比分別為32.22%、24.38%、13.97%、9.64%、6.68%。

    信托公司根據回歸資管行業(yè)本源的轉型要求，大力發(fā)展標品信托，培育金融市場投資能力，投向證券市場、金融機構的規(guī)模和占比持續(xù)提升。截至2023年6月末，投向證券市場（包括證券、債券和基金）的資金信托規(guī)模為5.06萬億元，同比增幅為29.92%；占比32.22%，環(huán)比、同比分別提高2.3個、6.01個百分點。做大做優(yōu)做強證券市場類信托業(yè)務已成為行業(yè)轉型共識，信托資金配置向標準化資產轉移的趨勢進一步凸顯。此外，投向金融機構的資金信托規(guī)模為2.19萬億元，較上年同期增加2387億元，增幅達12.22%；占比13.97%，環(huán)比、同比均小幅上升。

    隨著標品信托持續(xù)發(fā)力，信托業(yè)在金融市場的參與度將提升。在目前監(jiān)管套利及非標嵌套被嚴格杜絕的情況下，以債券投資為主的標品信托近年來得到持續(xù)發(fā)展，預計市場規(guī)模將持續(xù)上升。

    今年以來，傳統(tǒng)信托業(yè)務受到較大挑戰(zhàn)，投向工商企業(yè)、基礎產業(yè)、房地產領域的規(guī)模和占比進一步下降。房地產信托曾是信托公司的支柱業(yè)務和重要收入來源。近年來，受監(jiān)管政策以及房地產行業(yè)整體環(huán)境影響，投向房地產的信托資金占比一直呈現(xiàn)下降趨勢。截至2023年6月末，投向房地產的信托資金規(guī)模為1.05萬億元，較上年同期下降3661億元，同比降幅為25.87%，環(huán)比下降7.08%；占比6.68%，較上年同期下降2.85個百分點。

    隨著房地產相關調控政策不斷優(yōu)化和政策效應的疊加，房地產市場逐步企穩(wěn)，2023年二季度的房地產信托資金規(guī)模同比、環(huán)比降幅均有所收窄，房地產信托風險表現(xiàn)出穩(wěn)步緩釋的特征。

    新華信托成首家破產信托公司

    2023年5月26日，進入破產程序近一年后，新華信托被重慶市第五中級人民法院裁定宣告破產。由此，新華信托成為2001年信托法頒布以來第一家破產的信托公司，我國信托公司的數(shù)量也從68家減至67家。

    令人唏噓的是，新華信托曾是首批獲得信托業(yè)務經營資格的5家公司之一。其破產歷程則可追溯到2020年。彼時，由于新華信托等六家機構觸發(fā)相關接管條件，為保護保險活動當事人、信托當事人合法權益，維護社會公共利益，原銀保監(jiān)會決定于2020年7月17日起，依法對相關機構實施接管。接管期滿一年后，該六家機構接管期又被延長至2022年7月16日。

    在兩年接管期即將結束之時，2022年6月16日，《新華信托股份有限公司關于破產清算的請示》獲批復，原銀保監(jiān)會同意其依法進入破產程序。當年7月份，重慶市第五中級人民法院根據新華信托的申請，于6日和14日分別裁定受理新華信托和天津新華創(chuàng)富資產管理有限公司（以下簡稱“天津創(chuàng)富”）破產清算案件。由于“兩公司法人人格嚴重混同，資產與負債難以區(qū)分，區(qū)分各關聯(lián)企業(yè)成員財產成本過高，且資產混同程度具有顯著性、廣泛性、持續(xù)性，已經嚴重損害了債權人公平清償利益”，該院在15日裁定對兩家公司進行實質合并破產清算。該院認為，新華信托及天津創(chuàng)富不能清償?shù)狡趥鶆眨⑶屹Y產不足以清償全部債務，符合宣告破產法定條件，最終于2023年5月26日裁定宣告新華信托和天津創(chuàng)富破產。

    新華信托破產后，其持有的股權、車輛、大樓等資產也被陸續(xù)擺上拍賣臺，目前部分資產已被順利拍賣成交。例如，新華信托持有的新華基金35.31%股權于今年8月底以2.71億元落槌成交。

    新華信托的經營亂象從監(jiān)管罰單中可見一斑。據記者不完全統(tǒng)計，2022年下半年，原重慶銀保監(jiān)局披露了對新華信托及其相關人員的共計20張罰單，其中，對新華信托存在的14項違法違規(guī)事實合計罰款1450萬元；另對相關人員分別加以取消高管任職資格3年、禁止終身從事銀行業(yè)工作、警告并罰款等處罰。

    新華信托的破產，意味著極具稀缺性的信托牌照也并非“一張都不能少”，拉開了信托公司市場化退市的大幕，同時也給行業(yè)敲響了警鐘——高風險信托公司應妥善化解風險，保護投資者權益，合規(guī)審慎經營。

    多家公司產品逾期兌付

    今年，信托行業(yè)頻頻與“爆雷”掛鉤，昔日的信托業(yè)龍頭企業(yè)中融信托深陷產品兌付危機，引發(fā)市場廣泛關注。注冊資本達120億元的中融信托是名副其實的頭部企業(yè)，各項經營指標原本長年居于信托行業(yè)前列。

    2023年9月15日，中融信托發(fā)布公告稱，受內外部多重因素影響，部分信托產品無法按期兌付。為此，建信信托、中信信托將對中融信托進行托管，托管期限為一年。

    此前的8月29日晚間，中融信托的控股股東經緯紡機發(fā)布公告稱，由于市場變化，公司經營面臨重大不確定性，可能會對公司造成重大影響，申請退市。彼時，業(yè)界認為，經緯紡機主動退市或與中融信托產品大面積“爆雷”有關。

    事實上，中融信托產品大面積“爆雷”早有征兆。今年4月初，吉華集團公告稱，公司購買的兩款中融信托產品逾期兌付。進入8月份，中融信托產品違約風波迅速蔓延，包括中瑞泰、先鋒電子、安邦電氣等在內的7家上市公司先后發(fā)布公告稱，公司購買的中融信托相關理財產品逾期兌付。截至目前，中融信托20款產品“爆雷”，波及23家上市公司，涉及金額達14.28億元。中融信托的圓融1號集合資金信托計劃出現(xiàn)頻率最高，波及7家公司、金額達4.83億元。

    關于違約產品如何兌付，中融信托并未再公開發(fā)聲，涉事上市公司也大多表示后續(xù)將督促中融信托盡快兌付本息。與此同時，中融信托依然有大量尚未到期的存續(xù)的信托產品。如何保護全體投資者的利益，成為擺在中融信托面前的難題。

    除中融信托外，年內還有多家信托公司也出現(xiàn)產品逾期兌付。11月中旬，北京華軟新動力私募基金管理有限公司被爆“踩雷”，國通信托、外貿信托等公司的相關產品逾期兌付。

    近年來，信托行業(yè)高速發(fā)展的背后，部分信托公司存在偏離信托本源、合規(guī)意識淡薄等問題。受強監(jiān)管和市場環(huán)境變化影響，信托行業(yè)積累的風險加速暴露，行業(yè)進入清理整頓的陣痛期。而隨著信托公司違規(guī)展業(yè)、監(jiān)管套利的空間被壓縮，行業(yè)風險逐漸出清，有望回歸健康規(guī)范發(fā)展軌道。

    信托公司年內共增資逾162億元

    2023年，信托行業(yè)資本金實力再上新臺階。當前，信托公司的平均注冊資本躍至51億元的新高點，“百億俱樂部”成員多達10位，最高者注冊資本達150億元。

    2023年，中小型信托公司增資意愿變強，行業(yè)增資規(guī)模再度站上百億元。據記者統(tǒng)計，以監(jiān)管批復時間為口徑，年內已有云南信托、陜國投信托、建元信托、粵財信托、吉林信托、華宸信托、西部信托、長安信托、中原信托、北方信托等10家信托公司完成增資，合計金額162.29億元，創(chuàng)下近三年新高。其中，建元信托、粵財信托、英大信托分別以43.75億元、24億元、20億元的增資規(guī)模居前三位。另外，西藏信托增資事宜已獲監(jiān)管部門批復，若年內完成增資，將把今年增資總額推高至183.29億元。

    從最新的注冊資本情況來看，雖然信托公司平均規(guī)模躍至51億元的新高點，但是頭尾公司差距懸殊，既有百億元以上的頭部企業(yè)，也有不足十億元的尾部企業(yè)，首尾最高差距達50倍。對于中小型信托公司而言，補足資本金短板的需求依然迫切。

    當前，從規(guī)模分布來看，100億元及以上的公司共10家，占比15%，重慶信托以150億元居首，五礦信托與平安信托分別以130.51億元、130億元位居其后；50億元至100億元（不含）的公司共18家，占比27%；10億元至50億元（不含）的公司共37家，占比55%；10億元以下公司共2家，占比3%。

    公開信息顯示，歷史上信托業(yè)增資高點出現(xiàn)在2016年、2017年，年度增資總額均在300億元以上，此后增資規(guī)模雖有所回落但也保持在每年百億元以上水平，直至2022年驟降至約76億元，今年再度回升至百億元以上。

    近年來，在大型信托公司普遍具有雄厚資本金實力的背景下，中小型信托公司“接棒”成為增資主力。在監(jiān)管趨嚴和業(yè)務轉型深化的關鍵時期，資本金實力在滿足監(jiān)管要求、擴大信托業(yè)務規(guī)模、緩釋項目風險、探索創(chuàng)新業(yè)務等方面發(fā)揮著越來越重要的作用，增強資本金實力已成中小型信托公司的共識。

    半數(shù)公司高管發(fā)生變動

    在行業(yè)轉型的大背景下，信托公司高管變動頻繁，反映出信托公司加快實施戰(zhàn)略布局，加大資源投入、組織建設、能力培養(yǎng)以適應轉型需要。

    據記者不完全統(tǒng)計，以監(jiān)管批復時間為口徑，2023年共34家信托公司高管變動，占67家信托公司總數(shù)的50.74%。其中，22家公司的“一把手”（董事長、總經理或總裁等）更迭，占比32.83%。信托公司高管變動原因主要包括正常人事交接、股東變動影響及市場化離任競聘等，其中正常交接占比較高。

    具體來看，今年董事長發(fā)生變動的信托公司有13家，總經理（總裁）發(fā)生變動的信托公司11家，昆侖信托、華能信托的董事長、總經理均發(fā)生變動。其中，董事長發(fā)生變動的信托公司包括廈門信托、華宸信托、長安信托、紫金信托等；總經理（總裁）發(fā)生變動的信托公司包括渤海信托、陜國投信托、中海信托、百瑞信托、大業(yè)信托等。

    據公開信息，年內履新的信托公司“一把手”多是銀行老將，具有豐富的銀行從業(yè)經驗。比如，履新華潤信托董事長的劉小臘，曾任招商銀行計劃資金部經理、金融市場部總經理，招商銀行佛山分行黨委書記；中原信托董事長曹衛(wèi)東曾擔任工商銀行河南省分行機構業(yè)務部總經理、公司金融業(yè)務部總經理；華宸信托董事長邢愛澤曾長年供職于內蒙古銀行；華鑫信托董事長朱勇曾供職于中國農業(yè)發(fā)展銀行總行等。

    在業(yè)界看來，為了適應監(jiān)管形勢和市場環(huán)境的變化，推進業(yè)務轉型，信托公司勢必要引入更多更優(yōu)秀的經營管理人才。新上任的高管究竟能否順利推動信托公司經營再上新臺階，也許會在2024年看到答案。