本報記者 蘇向杲
近日,金融界聯(lián)合多家金融機構(gòu)共同發(fā)起投教宣傳年活動。作為投教宣傳年系列活動重要組成部分——“財富云課堂”第一期在京召開。
本期“財富云課堂”邀請到中國政法大學教授齊湘泉、北京易準律師事務(wù)所主任呂志錄兩位專家,他們對信托公司資金池業(yè)務(wù)進行了解讀與展望。
今年6月1日,《關(guān)于規(guī)范信托公司信托業(yè)務(wù)分類的通知》(業(yè)界稱“三分類新規(guī)”)正式實施。在業(yè)內(nèi)人士看來,三分類新規(guī)的核心是壓降影子銀行風險突出的融資類信托業(yè)務(wù)、資金池業(yè)務(wù)以及進行監(jiān)管套利的通道業(yè)務(wù),促進信托公司回歸本源,鼓勵發(fā)展服務(wù)信托和標品信托業(yè)務(wù)。
就資金池業(yè)務(wù),呂志錄表示,“集合運作”并不完全等同于資金池業(yè)務(wù),資金池業(yè)務(wù)的本質(zhì)在于單個理財產(chǎn)品無法實現(xiàn)成本可算、風險可控,無法進行產(chǎn)品估值和測算投資收益,即,其會混淆不同投資者之間的資金及損失情況。
呂志錄還提到,資金池信托的主流模式是多對多模式,對于信托公司來說,該模式能夠通過主動管理獲取利差。但對投資者來說,由于投資項目不明確,底層資產(chǎn)無法穿透,一旦資金池投資的項目出現(xiàn)問題,投資者會遭受損失。
呂志錄接著說,在新監(jiān)管規(guī)則下,信托公司發(fā)行的集合信托計劃應(yīng)該避免成為資金池業(yè)務(wù),應(yīng)對每一期信托單元進行“單獨管理、單獨建賬、單獨核算”。
呂志錄進一步表示,資金池業(yè)務(wù)違背了信托公司“受人之托,代人理財”的本質(zhì),極易形成投資者剛兌預(yù)期。從監(jiān)管層面看,判斷是否屬于資金池業(yè)務(wù),可從期限錯配、混同運作、分類定價、信息披露四個方面著手。
呂志錄表示,若投資者投資資金池業(yè)務(wù)等相關(guān)信托,若出現(xiàn)損失,還面臨維權(quán)難題。
他表示,對于信托公司盡職義務(wù)的認定與賠償責任,若受托人出現(xiàn)“違反信托目的”、“違背管理職責”或“處理信托事務(wù)不當”三種情形,致使委托人的投資遭受損失,《信托法》第22條規(guī)定委托人可請求賠償。但投資者往往面臨針對‘違反信托目的’的舉證難度較大。
“因此,一方面要加強投資者教育;另一方面,需要監(jiān)管部門,信托公司等各方共同努力,保護投資者權(quán)益,推動信托業(yè)持續(xù)、健康、穩(wěn)定發(fā)展。”呂志錄說道。
(編輯 何帆)
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