本報記者 周尚伃 見習記者 于宏

    近年來，資產管理業務制度體系不斷健全，行業進一步轉向專業化、規范化的高質量發展，券商私募資管規模整體上也呈現企穩回升態勢。最新數據顯示，截至7月末，券商私募資管規模已達5.85萬億元（包含資管子公司、不包含私募子公司，下同），較6月末增加了510.89億元，增幅為0.88%；與去年末相比增加了5441.98億元，增幅為10.26%。其中，固收類產品仍為總規模增長的主要驅動。

    固收類產品規模保持增長

    當前，券商正積極優化私募資管產品結構，提升主動管理能力。數據顯示，截至7月末，以主動管理為代表的券商集合資產管理計劃規模為31557.51億元，相較6月末增加了1040.55億元，增幅為3.41%，占券商私募資管業務規模的比重為53.96%；單一資產管理計劃規模為26930.32億元，相較6月末減少了529.65億元，降幅為1.93%，占券商私募資管業務規模的比重為46.04%。

    從券商私募資管產品的結構來看，7月份，固收類產品規模保持增長，而其他三類產品規模則均有所下降。截至7月末，券商固收類私募資管產品規模達48768.24億元，占券商私募資管產品總體規模的83.38%，規模較6月末增加了1058.42億元，增幅為2.22%；與去年末相比增加了6074.3億元，增幅為14.23%。

    同期，權益類產品規模為4774.73億元，占總體規模的比例為8.16%，較6月末減少29.95億元，降幅為0.62%；混合類產品規模為4604.71億元，占總體規模的比例為7.87%，較6月末減少516.52億元，降幅為10.09%；期貨和衍生品類產品規模為340.15億元，占總體規模的比例為0.58%，較6月末減少1.06億元，降幅為0.31%。

    從7月份新設產品的情況來看，券商7月份備案私募資管產品569只，設立規模為297.01億元，占總體規模的54.66%。從行業格局來看，券商管理規模分化差異較大。截至7月底，券商平均管理私募資管產品規模609.25億元，管理規模的中位數為238.45億元。其中，管理規模大于2000億元的券商有8家，管理規模在500億元至2000億元之間的有20家，規模在200億元至500億元之間的有23家，規模在30億元至200億元之間的有25家，規模在30億元以內的有20家。

    規模增長提振業務收入水平

    今年上半年，資管業務表現成為券商業績的亮點之一。Wind資訊數據顯示，上半年，43家上市券商合計實現資管業務凈收入226.96億元，同比微降1.44%，為券商五大主營業務中同比降幅最小的一項。具體來看，上半年，有25家上市券商的資管業務凈收入實現同比增長，12家券商同比漲超50%，其中財達證券、國聯證券、南京證券、首創證券、西南證券等5家券商資管業務凈收入同比增幅均超100%。

    對于資管業務表現較為出色的原因，招商證券非銀金融行業首席分析師鄭積沙團隊表示，券商資管子積極布局“固收+”策略、業績回報可觀所致。早前中泰證券、國泰君安、國聯證券分別并表萬家基金、華安基金、國聯基金，母、子公司協同發展，目前已進入紅利釋放期。

    今年以來，新“國九條”以及證監會發布的相關文件也對券商的資管服務能力提出了更高的要求。同時，隨著資管業務展現出亮眼的增長潛力，近期，多家券商紛紛披露下一階段在資管業務方面的戰略布局，致力于提升專業能力和服務水平。

    其中，申萬宏源立足“主動管理能力轉型”和“專業化改革”的中心任務，堅持以客戶利益優先，主動促轉型、調結構，夯實保證金、FOF以及“固收+衍生品”類產品業務優勢，重點布局制度建設、投研互動、業務協同三大體系建設。華泰證券資管則嚴格控制業務風險，不斷提升主動投資管理能力，持續打磨平臺運營、一體聯動的核心競爭力，構建規?；?、差異化且覆蓋不同風險收益特征的產品體系。

    展望未來，中信證券資產管理業務將加強投研管理，提升資管產品質量，通過提升策略確定性、加強主題場景化等產品開發思路做大規模，并積極推動中信證券資管公募牌照申請。第一創業將積極把握公募REITs高質量發展機遇，探索差異化發展，擴大固收、固收+、權益類資管規模，提升客戶持有體驗。光證資管將把握投資者需求和行業格局變化，重點打造絕對收益導向的“低波動產品線”，深耕核心代銷渠道，進行多元化產品布局，并持續推進公募牌照申請事宜。

    對于行業的發展態勢，華寶證券研究創新部負責人張青表示：“券商資管要做大產品規模、做厚產品收益，需要緊跟市場趨勢和需求端變化，以‘私募+公募’為抓手增強競爭優勢，尤其是集合資管規模增長、大集合參公改造迫在眉睫、民營企業亟需拓寬融資渠道、保險資管入局ABS、REITs賽道的背景下，券商需要在穩固私募資管優勢、強化泛指數投資能力、發力專項資管業務三方面發力，例如積極探索‘ETF+’策略研究、民營企業ABS底層基礎資產創新等。”