本報記者 周尚伃

    見習記者 于宏

    創設信用保護工具是券商發揮服務實體經濟功能、幫助企業融資的重要方式之一，面對業務新賽道，近年來頭部券商爭相發力布局。

    8月14日晚間，中國證券業協會發布最新數據顯示，今年上半年，券商創設信用保護工具規模合計達51.87億元，其中，4家頭部券商表現亮眼，規模較去年同期增加均超2億元（含）。

    德邦證券研究所所長、首席經濟學家程強在接受《證券日報》記者采訪時表示：“信用保護工具是對沖信用風險的重要金融工具，在支持企業債務融資、提振市場信心方面起到了積極作用。監管部門目前正就《證券公司業務資格管理辦法》及相關配套規則征求意見。征求意見稿顯示，未來券商場外衍生品交易及信用保護工具展業資質將與分類評級高度掛鉤。”

    具有多重積極意義

    券商創設的信用保護工具包括信用保護合約和信用保護憑證。開展這一業務的以綜合實力較為雄厚的頭部券商為主。

    公開信息顯示，截至8月15日，有18家券商備案上交所信用保護合約核心交易商，16家券商備案上交所信用保護憑證創設機構；同時，有16家券商備案深交所信用保護合約核心交易商，11家券商備案深交所信用保護憑證創設機構。

    對于券商創設信用保護工具的積極意義，程強告訴記者：“券商利用好信用保護工具，可以作為有效的增信措施，幫助企業降低融資成本、拓寬融資渠道，加大金融對實體經濟的支持，尤其是對民營企業提升金融要素支持。同時，通過創設信用保護工具，能夠增強債券的流動性，提升市場交投活躍度，有助于市場各類資產的充分合理定價，同時也能夠發揮券商投承聯動和風險定價的優勢，通過金融創新，增加業務收入來源。”

    今年上半年，已獲備案的18家券商類核心交易商中，有9家券商創設信用保護工具，規模合計為51.87億元（包含信用保護合約規模及信用保護憑證規模），較去年同期下降14.86%，較2022年上半年增長53.95%。

    從券商創設信用保護工具的規模排名來看，今年上半年，海通證券的創設規模為14億元，位列第一；其次為華泰證券，創設規模為9.1億元；中金公司緊隨其后，創設規模為9億元；中國銀河、申萬宏源的創設規模均超6億元，廣發證券、中信證券和招商證券的創設規模則均超1億元，國泰君安的創設規模為5000萬元。

    券商爭相布局

    隨著信用保護工具業務重要性的凸顯，券商紛紛發力該項業務，多家券商創設信用工具的規模實現顯著增長。與去年同期相比，今年上半年有4家券商創設信用保護工具規模實現增長，且增長規模均超2億元（含）。其中，增幅最大的是海通證券，從去年同期的2.18億元上升至今年上半年的14億元，增幅為542.2%，排名也從第8位升至首位；其次是廣發證券，從去年同期的5000萬元增長至今年上半年的2.5億元，增幅為400%，排名從第10名升至第6名；中國銀河和中金公司創設信用保護工具規模分別為7.22億元和9億元，同比增幅分別為101.68%和28.57%。

    自2018年11月份上交所、深交所市場信用保護工具業務開始試點，并成功達成首批信用保護合約以來，信用保護工具業務相關制度不斷完善，在改善民營企業融資環境、助力民營企業健康發展方面發揮著重要作用。

    幫助實體企業融資、發揮金融活水作用是金融機構的重要任務。《中共中央關于進一步全面深化改革、推進中國式現代化的決定》明確提出，“完善民營企業融資支持政策制度，破解融資難、融資貴問題。”

    為響應政策精神、踐行金融服務實體經濟的使命，近年來，券商紛紛發力信用保護工具業務，加大投入，積極布局，以期在激烈的市場競爭中占據有利位置。

    “目前，創設信用保護工具的主體仍以部分資本實力較強、衍生品投資經驗豐富、具備相應資格的券商為主，在‘兩強兩嚴’的背景下，券商應繼續提升定價水平、強化風險意識，并通過詳盡的盡職調查工作，有效甄別標的債務的信用風險。”程強補充說。