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券商年度策略會密集舉行 一致看好明年上半年行情

2022-12-27 06:26  來源:上海證券報

    隨著券商年度策略會陸續召開,一年一度的“預言大戲”已至高潮。截至發稿,已有中信證券、中信建投、安信證券、中銀證券、申萬宏源等多家券商召開年度策略會。整體而言,各券商在判斷A股2023年全年行情走勢方面一致性看多,但在投資具體策略方面分歧較大。

    A股將在2023年迎來轉折

    對于投資者最為關注的A股市場2023年走勢,多數機構持相對樂觀態度,一致認為2023年A股壓制因素將緩和,牛市格局有望回歸。

    中信證券首席策略分析師秦培景表示,2022年以來一直壓制A股的多重因素將在2023年迎來轉折,2022年11月防疫政策優化和地產支持發力已明確政策預期拐點,改善市場風險偏好;預計2023年3月歐美加息結束,人民幣匯率逐步升值。

    “A股市場已站在新的歷史起點。”中信建投證券首席策略官陳果表示,疫情之后,經濟走向修復,A股二次見底后處于中期上升趨勢。預計2023年盈利小幅增長,風險偏好有所提振,市場逐步從存量環境中走向增量,指數整體大概率是小牛市。

    中銀證券首席策略分析師王君認為,2023年海外需求下行趨勢確立,美聯儲加息逐步進入尾聲,海外短周期將會逐步迎來主動去庫存的衰退后期。國內經濟將會企穩回升,國內短周期也將逐步邁向寬信用、穩貨幣經濟回溫的擴張前期。2023年A股壓制因素將緩和,高質量慢牛新格局有望開啟。

    明年上半年的A股走勢最被看好。浙商證券認為,2023年“兩會”后市場預期將迎來轉折,權益市場將在上半年進入慢牛通道。銀河證券的策略團隊表示,基于當前A股估值低位,經濟修復動力較強,市場蘊藏上行動能,尤其是明年二季度A股上行或更為明顯。

    華安證券首席策略分析師鄭小霞認為,明年上半年機會好于下半年,主要在于上半年內外部環境均比較友好,下半年不確定性因素較多:一是貨幣政策不確定性增加,二是美國經濟衰退臨近對美股抑制的不確定性增加。

    投資方向上各執己見

    2022年臨近尾聲,消費板塊成了反彈的“急先鋒”,成長股則表現不佳。2023年股市該如何配置?究竟是價值還是成長策略占優?券商間看法分歧較大。

    光大證券認為,2022年內需的孱弱與外需的堅韌共同造就了科技制造的景氣,但2023年消費與醫藥可能會成為市場的勝負手。在內需改善成為經濟主要邊際變化的情況下,相較于成長,消費的景氣度將會逐步提升,這也與海外市場的階段性表現相一致。科技制造領域則需要更加細致地自下而上的選擇,高增長的細分行業或許仍將有不錯的機會。

    華泰證券也認為,2023年可能是消費股筑底修復的一年,反轉契機來自美債實際利率下移、醫藥政策緩和以及全球醫藥投融資周期筑底等。

    華西證券、招商證券等多家券商則更看好成長股的表現。華西證券策略首席分析師李立峰表示,明年首選“科技成長類”;行業配置上,聚焦“安全”+“發展”。從市場風格、大小盤周期表現來看,預計2023年A股市場風格類似于2019年,“中大盤”相對占優。

    “在反映復蘇預期和穩增長預期時,大盤價值股會有階段表現,但隨著時間推移和經濟環境明朗,成長風格最終會占優。”陳果認為,可關注存在更多預期差機會的低估值低景氣板塊,以及實現業績高增的成長板塊。

    招商證券首席策略分析師張夏表示,明年A股有望從重視龍頭、高現金流的投資思路,向圍繞科技自立自強、安全發展、高端制造、硬科技、專精特新5個關鍵詞構建的新選股思路轉變。投資者可以考慮重點布局高端制造、醫療醫藥、新能源、自主可控、軍工裝備等新“五朵金花”。

-證券日報網

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