本報記者 周尚伃

    大資管時代背景下，券商競爭持續加劇。

    11月份以來，已有2家券商相繼獲批設立資管子公司，年內合計3家券商設立資管子公司獲批。據記者梳理，證券行業資管子公司數量已增至24家，其中有8家資管子公司擁有公募基金牌照。

    券商設立資管子公司

    又有新進展

    7月份，國金證券成為今年以來首家獲批設立資管子公司的券商；11月3日，申萬宏源設立資管子公司獲批，注冊資本為25億元；11月11日，證監會官網顯示，萬聯證券設立資管子公司獲核準，注冊資本為5億元。除上述3家券商外，還有21家券商已設立資管子公司。

    券商資管子公司的加速獲批離不開政策的支持。2018年，證監會發布的《證券期貨經營機構私募資產管理業務管理辦法》指出，鼓勵證券公司設立子公司從事私募資產管理業務，加強風險法人隔離。此后，券商不斷通過設立資管子公司將資管業務剝離，申請資管子公司的隊伍持續擴充。

    川財證券首席經濟學家、研究所所長陳靂接受《證券日報》記者采訪時表示，“資管子公司的設立有助于更好地運用券商資管業務協同資源，進一步拓寬券商機構業務范圍并以此進一步提升市場占有率。此外，券商的投研系統也因此進一步完善，有助于研發更多樣化的產品來滿足投資者的需求。”

    券商積極成立資管子公司的背后是其持續提升主動管理能力，為進一步獲取公募牌照做好充足準備。大多數券商設立資管子公司時明確表示在政策允許的前提下，將繼續積極推進公募牌照申請工作。

    券商們紛紛表示，設立資管子公司符合監管政策導向、行業發展趨勢和公司泛財富管理戰略定位，有利于提高業務運行效率，加快業務轉型，聚焦主動管理，提高客戶財富管理服務能力，提升市場競爭力。

    多家頭部券商

    資管子公司設立待批

    目前，中信證券、中金公司、中信建投等多家券商設立資管子公司的事項仍在審批中，而首批券商大集合公募化改造產品也已到“3年有效期”，針對到期產品，仍未取得公募基金牌照的券商陸續發布公募化改造產品延長存續期限的公告，并將存續期限延長至2023年12月31日。

    今年以來，證監會對中金公司及中信證券設立資管子公司的申請反饋了意見。其中要求中金公司就資管子公司的發展規劃與定位、與其全資子公司中金基金管理有限公司防范同業競爭、利益沖突、利益輸送的安排等進行說明；以及說明中金公司與中金財富關于資管業務劃分方案的落實情況。

    有業內人士表示，“存在同業競爭問題仍然是制約券商資管子成立的重大難題。”此前，券商多以資產管理部門、分公司等形式開展資管業務。例如，國金證券在設立資管子公司獲批之前，就以分公司的形式展業，在獲批設立后，國金證券則撤銷其資管分公司。

    “券商資管子公司的設立必須保證原有機構主業的穩定運營，應該根據自身的發展水平和未來發展方式謹慎進行。”陳靂告訴記者。

    資管行業集中度

    持續提升

    今年以來，券商資管業務的業績表現極具韌性。在前三季度行業業績承壓的態勢下，41家上市券商共計實現資管業務凈收入同比僅下降3.92%，是除投行業務外，主營業務中收入同比降幅最小的條線。有25家上市券商資管業務凈收入實現同比增長，其中，22家公司該業務收入的同比增幅均超10%。

    11月14日晚間，中國證券投資基金業協會發布三季度證券公司私募資產管理月均規模數據，據《證券日報》記者梳理，前20強月均規模合計為5.73萬億元，環比增長1.21%。其中，有11家券商或其資管子公司的月均規模環比增長，國金證券三季度月均規模環比大增34.23%，增速排名第一；中信建投緊隨其后，環比增長19.17%；首創證券、申萬宏源證券、國泰君安資管等3家公司的環比增幅也均超過10%。

    前20強中，券商資管子公司數量占據了半壁江山。光大資管、廣發資管、國泰君安資管、招商證券資管、華泰證券資管等5家券商資管子公司的私募資產管理月均規模均超2000億元。而今年獲批設立資管子公司的國金證券的表現較為突出，其二季度月均規模環比增長18.95%，三季度月均規模環比大增34.23%，月均規模突破2100億元。

    截至9月底，券商及其資管子公司私募資管產品存量規模為7.32萬億元，而前20強公司合計規模占比高達78%。中金公司非銀及金融科技團隊表示，“當前，券商資管迎來品牌渠道、投研能力、產品設計、投資咨詢等方面的全面競爭，行業洗牌加劇，在渠道、人才、投研、品牌等方面具備優勢的券商將具備較強的優勢。從當前競爭格局上看，行業集中度不斷提升，預計未來行業格局將延續集中度提升趨勢。”